2月11日，*ST株冶（600961.SH）發(fā)布公告，提示投資者公司可能存在退市風(fēng)險(xiǎn)，不過(guò)，在這一例行性的提示公告后，*ST株冶亦不忘給投資者打氣：2013年公司預(yù)計(jì)可扭虧為盈，公司將向上交所申請(qǐng)撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示。
　　*ST株冶2011年、2012年連續(xù)兩年巨虧，而2013年1-9月又虧損8579萬(wàn)元，如公司不能在2013年第四季度扭虧，公司將被暫停上市。為此，公司在去年年底狂拋資產(chǎn)保殼，獲利近1.49億元，并獲得大額政府補(bǔ)助，補(bǔ)上了前三季度虧損窟窿。
　　“偏財(cái)補(bǔ)漏終非長(zhǎng)久之計(jì)，株冶扭虧的根本之道在于資產(chǎn)整合內(nèi)生增長(zhǎng)，不過(guò)目前行業(yè)大勢(shì)不景氣，加之公司又即將搬遷重建，公司主業(yè)扭虧前景并不樂(lè)觀。”中信建投湖南財(cái)富管理中心總經(jīng)理劉亞輝分析道。
　　五礦集團(tuán)入主湖南有色后，將*ST株冶、*ST中鎢（000657.SZ）和有色控股（2626.HK）納入麾下。此前市場(chǎng)風(fēng)傳，五礦集團(tuán)將把旗下盛產(chǎn)鉛鋅精礦的衡陽(yáng)水口山集團(tuán)（下稱水口山）注入*ST株冶，不過(guò)公司董秘劉偉清曾直言“水口山注入株冶還是沒(méi)影的事”。
　　近年鉛鋅行業(yè)市況低迷，而*ST株冶作為國(guó)內(nèi)鉛鋅深加工龍頭，在上游鉛鋅精礦原材料方面又受制于人，因此公司業(yè)績(jī)一直難有起色。年報(bào)顯示，扣除非經(jīng)常性損益后，2008年至2010年，公司凈利潤(rùn)分別為-1.24億元、7008萬(wàn)元、-2629萬(wàn)元，每股收益為-0.24元、0.17元、-0.05元。
　　2011年至2012年，公司凈利潤(rùn)分別為-5.89億元、-6.19億元，同比分別下滑-3465.62%、-5.2%。2013年前三季度，*ST株冶依然沒(méi)有扭虧，繼續(xù)虧損8579萬(wàn)元，眼看已瀕臨暫停上市邊緣，由此公司在第四季度頻頻祭出保殼動(dòng)作。
　　2013年11月，*ST株冶公告披露，公司自當(dāng)年5月起，累計(jì)先后拋售西部礦業(yè)1000萬(wàn)股，占西部礦業(yè)總股本的0.42%。經(jīng)初步測(cè)算，減持西部礦業(yè)股票共回籠資金約6486萬(wàn)元，扣除成本和相關(guān)稅費(fèi)后實(shí)現(xiàn)投資收益約6301萬(wàn)元。公司還擬將株洲市天元區(qū)高新開(kāi)發(fā)區(qū)五區(qū)集團(tuán)科技園地塊（含地面建筑物及構(gòu)筑物）掛牌出售。根據(jù)評(píng)估報(bào)告，該地產(chǎn)土地資產(chǎn)評(píng)估值和建筑物評(píng)估值分別為5550.88萬(wàn)元、4045.05萬(wàn)元。
　　有意思的是，接盤(pán)這塊地產(chǎn)的正是*ST株冶的控股股東——株洲冶煉集團(tuán)有限責(zé)任公司，其持有*ST株冶44.49%的股份。大股東的完美“兜底”，令*ST株冶凈利劇增數(shù)千萬(wàn)元。
　　此外，公司在2013年終收到地方政府大筆政策資金支持，其中資源綜合利用產(chǎn)品退稅6443.6萬(wàn)元，株洲市財(cái)政局撥付的環(huán)保綜合治理補(bǔ)助8948萬(wàn)元。
　　由此，*ST株冶得以搖身一變扭虧為盈，從2013年前三季度巨虧8579萬(wàn)元變?yōu)槿�年盈�?000萬(wàn)元-4000萬(wàn)元。
　　非經(jīng)常性收益畢竟只是扭虧保殼的權(quán)宜之計(jì)，*ST株冶要真正改變業(yè)績(jī)現(xiàn)狀，整合資產(chǎn)盤(pán)活存量增長(zhǎng)空間才是王道。
　　事實(shí)上，五礦集團(tuán)入主湖南有色時(shí)，曾經(jīng)承諾將充分整合湖南有色金屬資源，貫通產(chǎn)業(yè)鏈的上下游。彼時(shí)鉛鋅精礦等上游資源豐富的水口山，亦隨湖南有色一道并入五礦集團(tuán)，而*ST株冶缺乏鉛鋅精礦，長(zhǎng)期在上游資源方面受制于人，因此隨著五礦集團(tuán)的入主，水口山將注入*ST株冶的消息一時(shí)甚囂塵上。
　　記者獲悉，目前水口山每年鉛鋅精礦粉總產(chǎn)量近4萬(wàn)噸，如注入*ST株冶，按目前平均價(jià)格每噸15000元估算，比照20%左右的平均毛利率，兩者每年毛利為1.2億元，扣除其他費(fèi)用后每年可為*ST株冶帶來(lái)凈利8000萬(wàn)元。
　　“水口山也不只是限于注入的方式，也可能有其它的整合方式。”2月11日下午，*ST株冶董秘劉偉清如是向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。
　　他同時(shí)表示，*ST株冶今后在五礦體系中將扮演何種角色還不得而知，而水口山目前有1.2萬(wàn)名職工，受職工安置等因素制約，其資產(chǎn)短期內(nèi)很難注入株冶集團(tuán)。
 

(關(guān)鍵字：ST株冶 水口山 五礦)