洛陽鉬業(yè)4月19日晚間發(fā)布公告稱，預(yù)計2019年一季度實現(xiàn)的凈利潤為2.5億元到3.5億元，同比下降77.4％到83.9％。

對于上述情況，洛陽鉬業(yè)稱主要原因為：公司主要經(jīng)營品種銅、鈷產(chǎn)品市場價格下降；鈷的最終結(jié)算價格根據(jù)銷售后一定時期的市場價格確定，由于去年底至一季度鈷價跌幅較大，一季度鈷的銷售收入按照市場價格變動做相應(yīng)調(diào)減。洛陽鉬業(yè)特別強調(diào)：隨著鈷價企穩(wěn)、反彈，上述調(diào)整對公司經(jīng)營后續(xù)影響減小。

數(shù)據(jù)顯示，MB標準級鈷價（下同）2018年最高為43.7美元/磅，2019年一季度平均鈷價17.8美元/磅，較2018年最高值下降幅度達到59.27％。2019年一季度鈷價最低為13.3美元/磅，較2018年的最高值回撤幅度更是高達69.56％，涉“鈷”上市公司一季度業(yè)績均受到較大影響，甚至有公司同比由盈轉(zhuǎn)虧。

憑借構(gòu)建的獨特產(chǎn)品組合，洛陽鉬業(yè)2019年一季度仍保持盈利，雖然業(yè)績同比下滑幅度較大，但是有國際礦業(yè)巨頭之稱的洛陽鉬業(yè)2018年創(chuàng)下了歷史上最好的業(yè)績。年報顯示，洛陽鉬業(yè)2018年實現(xiàn)營業(yè)收入260億元，同比增長7.52％；歸屬于上市公司股東的凈利潤為46億元，同比增長70％；凈利潤值創(chuàng)歷史新高。

在2018年年度報告中，洛陽鉬業(yè)董事長李朝春表示，礦業(yè)的周期性顯示出產(chǎn)品組合的作用，我們希望公司擁有并構(gòu)建的獨特稀缺的產(chǎn)品組合能產(chǎn)生健康持續(xù)的現(xiàn)金流讓公司穿越市場的“牛熊”。

洛陽鉬業(yè)自2007年香港上市后，積極通過外延收購全球優(yōu)質(zhì)礦山發(fā)展壯大：2013年8.2億美元收購力拓集團所持澳洲銅金礦；2016年41.5億美元收購剛果（金）世界級銅鈷礦山Tenke以及巴西鈮磷礦。2019年1月又宣布以11.36億美元的價格自BHR購買其所持有的Tenke項目24％的權(quán)益，進一步提升對Tenke的話語權(quán)和控制力。上述收購使洛陽鉬業(yè)實現(xiàn)了從國內(nèi)鉬鎢龍頭到世界礦業(yè)巨頭的轉(zhuǎn)變，同時給公司帶來了超額收益以及內(nèi)生價值的提升。

從長遠戰(zhàn)略來看，要想成為國際礦業(yè)領(lǐng)域重量級成員，礦業(yè)貿(mào)易將是公司業(yè)務(wù)重要組成部分，如嘉能可等。洛陽鉬業(yè)拓展運營產(chǎn)業(yè)鏈，已于2018年啟動收購全球第三大金屬貿(mào)易商（IXMB.V.）100％的股權(quán)。西南證券分析師認為，公司通過收購全球第三大基本金屬貿(mào)易商IXM，進一步提升公司在全球資源領(lǐng)域的地位及影響，有助于公司充分利用IXM一流的金屬采購、混合、運輸和貿(mào)易服務(wù)體系，產(chǎn)生強大的協(xié)同效應(yīng)。

據(jù)統(tǒng)計，洛陽鉬業(yè)自2012年回歸A股后至今，累計實現(xiàn)歸母凈利潤約134.8億元，每年均高比例現(xiàn)金分紅，累計現(xiàn)金分紅73.64億元，分紅率為54.63％。另據(jù)公司2018年分紅預(yù)案顯示，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利1.10元（含稅），合計分配現(xiàn)金紅利約為23.76億元，占當(dāng)年歸屬于上市公司股東凈利潤的51.25％，分紅額創(chuàng)歷史新高。

對于欒川鎢鉬業(yè)務(wù)：華泰證券認為，2019年隨著鉬上游去產(chǎn)能 未來供給難有大幅增長；而鋼鐵產(chǎn)量增長，鉬需求回暖，消費前景看好。2019 年鎢市場處于供略大于求的狀況，在排除環(huán)保檢查和“泛亞問題”的前提下，2019 年的市場大概率會弱勢維穩(wěn)，階段性走低。公司鎢鉬板塊由于成本較低，仍具有較強的盈利能力。

對于公司銅、鈷業(yè)務(wù)：多家境內(nèi)外投行均認為2019年全球銅供應(yīng)整體偏緊，再加上2019 年初以來全球央行貨幣寬松漸成趨勢，需求側(cè)穩(wěn)增長政策逐步發(fā)力，銅價下行風(fēng)險降低，銅價中樞有望進一步提升，并且2019-2021年全球銅供需趨緊的態(tài)勢仍將延續(xù)。值得一提的是，近期MB鈷價自2018年4月見頂后持續(xù)下行，于2019年3月27日首次出現(xiàn)反彈，截至目前最新報價為15.6美元/磅，較一季度的最低點上漲17.29％，脫離底部趨勢顯現(xiàn)。

對于公司鈮磷業(yè)務(wù)：2018年釩價高企的背景下，鋼企開始探索使用鈮替代釩的技術(shù)路徑，長期利好鈮消費；中國螺紋鋼新標準的實施，將推動鈮鐵需求的增加；2018年全球鈮消費增長25％，鈮鐵價格增長了23％，2019年鈮鐵價格仍將維持增長勢頭。巴西國內(nèi)磷肥需求2019年預(yù)計較高速度增長，供給缺口較大，需要通過進口來保持其國內(nèi)供應(yīng)，而中國環(huán)保督查壓制了化肥生產(chǎn)，海外Nutrien計劃2019年關(guān)閉60萬噸磷酸一銨產(chǎn)線，將加劇全球磷肥短缺局面，這些均支撐磷肥價格維持相對高位。

綜上所述，洛陽鉬業(yè)主要產(chǎn)品2019年所處外部環(huán)境漸趨寬松，價格大幅下滑的風(fēng)險降低，尤其是隨著鈷價格觸底反彈，可以預(yù)期公司2019年后續(xù)季度業(yè)績會環(huán)比大幅上升。

港交所最新權(quán)益資料顯示，洛陽鉬業(yè)獲貝萊德BlackRock，Inc.于4月9日以每股平均價3.6648港元增持約509.7萬股，涉資約1867.95萬港元。增持后，貝萊德的持股數(shù)目為356,455,012股，最新持股比例由8.93％升至9.06％；4月17日，新加坡政府投資公司（GIC）以平均3.4279港元增持約866萬股，總值2969萬港元，最新持股比例上升至5.17％。

(關(guān)鍵字：鈷價 洛陽鉬業(yè))