受產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格持續(xù)低位運(yùn)行影響，包括隆基綠能、通威股份在內(nèi)多家光伏上市公司今年上半年業(yè)績(jī)下滑。與此同時(shí)，仍在排隊(duì)沖刺IPO的一眾光伏公司同樣遭遇困局，產(chǎn)業(yè)自身的階段性周期低谷，疊加IPO入口嚴(yán)把關(guān)的政策背景，讓光伏公司上市之路愈發(fā)艱難。

批文到期

日前，潤(rùn)陽(yáng)股份和中潤(rùn)光能兩家光伏行業(yè)公司IPO均告終。根據(jù)行業(yè)機(jī)構(gòu)InfoLink Consulting數(shù)據(jù)，2023年，中潤(rùn)光能光伏電池出貨量全球第三;潤(rùn)陽(yáng)股份排名第五。

回溯潤(rùn)陽(yáng)股份上市歷程，2022年3月，潤(rùn)陽(yáng)股份申請(qǐng)創(chuàng)業(yè)板IPO獲受理。當(dāng)年11月，潤(rùn)陽(yáng)股份IPO獲深交所上市委審核通過(guò)。2023年6月，潤(rùn)陽(yáng)股份取得證監(jiān)會(huì)IPO批文。然而，此后潤(rùn)陽(yáng)股份的IPO進(jìn)程便進(jìn)入了靜止?fàn)顟B(tài)，沒(méi)有完成發(fā)行，亦未再披露更新的財(cái)務(wù)信息及招股書(shū)。證監(jiān)會(huì)在此前文件中提到，同意潤(rùn)陽(yáng)股份首次公開(kāi)發(fā)行股票的注冊(cè)申請(qǐng)，批復(fù)自同意注冊(cè)之日起12個(gè)月內(nèi)有效。

潤(rùn)陽(yáng)股份主營(yíng)集中在電池片環(huán)節(jié)，這部分業(yè)務(wù)占其總收入的99%以上，此外該公司已建成自有硅料、組件產(chǎn)能，加快電站投資布局。截至2022年末，潤(rùn)陽(yáng)股份擁有單晶PERC電池片產(chǎn)能25GW，自主研發(fā)設(shè)計(jì)的N型TOPCon電池中試批量轉(zhuǎn)換效率達(dá)到25%，將于2023年上半年建成14GW TOPCon電池生產(chǎn)線(xiàn)。

業(yè)績(jī)方面，2020年至2022年，潤(rùn)陽(yáng)股份凈利潤(rùn)分別為5.13億元、4.86億元、20.4億元。2023年上半年，潤(rùn)陽(yáng)股份預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)20.15億元至22.23億元。潤(rùn)陽(yáng)股份計(jì)劃募資40億元，投入年產(chǎn)5萬(wàn)噸高純多晶硅項(xiàng)目，年產(chǎn)5GW異質(zhì)結(jié)電池片生產(chǎn)項(xiàng)目，其余補(bǔ)充流動(dòng)資金。

與潤(rùn)陽(yáng)股份批文到期不同，中潤(rùn)光能已經(jīng)過(guò)會(huì)。2024年6月中潤(rùn)光能撤回IPO申請(qǐng)。此前，中潤(rùn)光能于2023年12月成功過(guò)會(huì)。

上會(huì)稿顯示，中潤(rùn)光能主營(yíng)業(yè)務(wù)為高效太陽(yáng)能電池片的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。根據(jù)PV InfoLink統(tǒng)計(jì)，2023年上半年中潤(rùn)光能電池片出貨量位居全球第三。截至2023年6月末公司擁有電池片產(chǎn)能45.04GW，2023年末公司電池片產(chǎn)能規(guī)模將擴(kuò)大至超過(guò)50GW。

業(yè)績(jī)方面，中潤(rùn)光能預(yù)計(jì)2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為202.19億元至247.12億元，同比增長(zhǎng)61.08%至96.88%;預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為20.03億元至24.48億元，同比增長(zhǎng)141.30%至194.92%。中潤(rùn)光能計(jì)劃募資23億元，投入到年產(chǎn)8GW高效光伏電池項(xiàng)目(二期)，補(bǔ)充流動(dòng)資金。

在業(yè)內(nèi)看來(lái)，上述企業(yè)IPO終止與監(jiān)管環(huán)境趨嚴(yán)存在一定關(guān)系，財(cái)務(wù)指標(biāo)、盈利成長(zhǎng)性是影響因素之一。而隨著IPO節(jié)奏階段性收緊，光伏行業(yè)眾多企業(yè)上市無(wú)果。今年以來(lái)，陸海新能、儒興科技、百佳年代等企業(yè)撤回了IPO申請(qǐng)。近日，晶盛機(jī)電公告，終止子公司美晶新材的創(chuàng)業(yè)板上市計(jì)劃。

從嚴(yán)把關(guān)

IPO入口嚴(yán)把關(guān)的背景下，今年IPO市場(chǎng)迎來(lái)一波主動(dòng)撤回潮。Wind數(shù)據(jù)顯示，7月至今，滬深北交易所已公布IPO終止的企業(yè)已有35家。年內(nèi)，已有330家擬上市企業(yè)終止IPO(包括撤回、審核未通過(guò)等)。

與此同時(shí)，仍有多家光伏公司尚在IPO的進(jìn)程之中。沖刺滬主板IPO的華電新能計(jì)劃募資300億元。華電新能系中國(guó)華電風(fēng)力發(fā)電、太陽(yáng)能發(fā)電為主的新能源業(yè)務(wù)最終整合的唯一平臺(tái)。公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)是風(fēng)力發(fā)電、太陽(yáng)能發(fā)電為主的新能源項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)、投資和運(yùn)營(yíng)，主要產(chǎn)品是電力。2023年6月15日，華電新能滬主板IPO順利過(guò)會(huì)。截至目前，華電新能尚未提交注冊(cè)申請(qǐng)。

同樣已過(guò)會(huì)的還有新特能源和美科股份。新特能源的多晶硅產(chǎn)品主要應(yīng)用于硅片的制造，客戶(hù)主要系隆基綠能、晶澳科技、晶科能源、中環(huán)股份、高景太陽(yáng)能等硅片生產(chǎn)企業(yè)。2023年9月，新特能源滬主板IPO過(guò)會(huì)，計(jì)劃募資88億元，全部用于年產(chǎn)20萬(wàn)噸高端電子級(jí)多晶硅綠色低碳循環(huán)經(jīng)濟(jì)建設(shè)項(xiàng)目。截至目前，新特能源尚未提交注冊(cè)申請(qǐng)。

美科股份是光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游硅棒/硅錠及硅片環(huán)節(jié)專(zhuān)業(yè)化制造商，目前主要從事單晶硅棒、單晶硅片的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售以及單晶硅片受托加工服務(wù)。2022年12月美科股份創(chuàng)業(yè)板IPO過(guò)會(huì)，2023年11月提交注冊(cè)申請(qǐng)。

由于光伏供需嚴(yán)重失衡導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)加劇，價(jià)格快速下跌。自2023年四季度以來(lái)，光伏行業(yè)出現(xiàn)大面積虧損情形。事實(shí)上，多家已上市的光伏龍頭企業(yè)已經(jīng)連續(xù)三個(gè)季度高額虧損。

近日，工業(yè)和信息化部就修訂后的《光伏制造行業(yè)規(guī)范條件(2024年本)》和《光伏制造行業(yè)規(guī)范公告管理辦法(2024年本)》(征求意見(jiàn)稿)公開(kāi)征求意見(jiàn)，引發(fā)業(yè)界廣泛關(guān)注。《規(guī)范條件》繼續(xù)引導(dǎo)光伏企業(yè)減少單純擴(kuò)大產(chǎn)能的光伏制造項(xiàng)目，避免低水平重復(fù)擴(kuò)張。同時(shí)，對(duì)于除了多晶硅之外的新建和改擴(kuò)建光伏制造項(xiàng)目，也將最低資本金比例由20%提升至30%。業(yè)內(nèi)人士指出，在目前光伏供需形勢(shì)嚴(yán)峻的情況下，加強(qiáng)供給端的調(diào)控是加快推動(dòng)供需恢復(fù)平衡的關(guān)鍵舉措。

(關(guān)鍵字：光伏)