一、節(jié)假期前后紙漿及下游產(chǎn)品價格波動分析

國慶假期期間紙漿基本處于放假離市狀態(tài)，國內(nèi)紙漿現(xiàn)貨市場價格無明顯波動。節(jié)后市場交投并無明顯改善，震蕩整理為主。截至10月8日，針葉漿市場現(xiàn)貨價格指數(shù)6075，需求延續(xù)疲軟，下游紙廠及貿(mào)易商拿貨情緒仍偏謹慎。下游生活用紙部分紙企國慶期間開始拉漲，漲幅100-200元/噸。雙膠紙及銅版紙部分規(guī)模紙企節(jié)后陸續(xù)發(fā)布漲價函，預(yù)計漲幅在100-300元/噸。受漲價因素刺激，部分紙企出貨速度有所加快，但多數(shù)紙企仍持謹慎觀望態(tài)勢。

二、紙漿及下游產(chǎn)品供需分析

1、供應(yīng)面：節(jié)前國內(nèi)紙漿工廠雖有小幅降低，但整體供應(yīng)影響有限。據(jù)隆眾資訊不完全統(tǒng)計，節(jié)前國內(nèi)主港紙漿港口庫存共 191.1 萬噸，環(huán)比增加 2 萬噸，增幅 1.06%。現(xiàn)貨整體供應(yīng)相對充裕。

2、需求面：白卡紙：十一假期間白卡紙市場供應(yīng)正常，隨著個別停機紙廠恢復(fù)生產(chǎn)，白卡紙市場貨源充裕，企業(yè)產(chǎn)量增加，對于10月份白卡紙行情走勢利好一般。10月底至11月份新產(chǎn)能投產(chǎn)在即，整體供應(yīng)面呈增加趨勢，增速大于需求增速，利空白卡紙后市行情。

3、文化用紙：十一期間雙膠紙企業(yè)整體開工嚴重不足，企業(yè)平均開工率不足50%。終端需求偏弱，疊加紙企生產(chǎn)成本壓力較大，多數(shù)紙企延續(xù)減產(chǎn)運行，另因個別地區(qū)受限電影響，雙膠紙市場供應(yīng)有一定縮減;銅版紙企業(yè)為響應(yīng)減排限電政策及緩解市場供需矛盾，金東紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、太陽紙業(yè)、華泰紙業(yè)等紙企節(jié)前紛紛發(fā)布停機減產(chǎn)計劃。十一期間整體開工嚴重不足。企業(yè)平均開工率低于50%。

4、生活用紙：十一期間整體開工仍處低位，企業(yè)平均開工率在50%左右。國內(nèi)江蘇、廣東地區(qū)受限電影響較為嚴重，其他地區(qū)暫未嚴格管控局部地區(qū)受提漲及出貨影響，紙機開工負荷率提升。

綜合來看：目前下游紙企整體需求放量有限，紙廠及貿(mào)易商拿貨意愿不佳，采買節(jié)奏不及預(yù)期。

三、后市展望

節(jié)后，雖然下游文化用紙及生活用紙?zhí)釢q意愿較強，對穩(wěn)定紙漿市場有一定的提振效果。但是受限電及雙減政策影響，部分紙廠裝置仍有停機檢修計劃，市場整體開工較上年均有小幅下滑，部分紙企開工率仍不足50%，整體需求有待修復(fù)。四季度做為造紙行業(yè)的傳統(tǒng)旺季，紙漿整體供應(yīng)量預(yù)計增加有限，短期紙漿現(xiàn)貨市場供需錯配仍存，預(yù)計短期紙漿現(xiàn)貨市場或?qū)⒀永m(xù)偏弱預(yù)期，弱勢運行或?qū)⒊蔀橹骰�調(diào)。

(關(guān)鍵字：紙漿 現(xiàn)貨 行情)