英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》Lex專欄報(bào)道，中信泰富(Citic Pacific)的中澳鐵礦項(xiàng)目(Sino Iron)，將成為經(jīng)驗(yàn)不足的管理層遭遇“墨菲定律”（任何有可能發(fā)生的壞事，總會(huì)發(fā)生——譯者注）的一個(gè)經(jīng)典案例。該項(xiàng)目位于澳大利亞皮爾巴拉(Pilbara)地區(qū)，目前其實(shí)際投資已經(jīng)超出預(yù)算的5倍。誠(chéng)然，該項(xiàng)目終于開始產(chǎn)礦了，而且管理層也開始檢討問(wèn)題所在，在透明度上為中國(guó)國(guó)有企業(yè)罕見。但是，當(dāng)100億美元被扔進(jìn)無(wú)底洞的時(shí)候，堅(jiān)持和透明就是次要問(wèn)題了。

作為其全年業(yè)績(jī)報(bào)告的一部分，中信泰富董事長(zhǎng)的聲明令人耳目一新。太多中國(guó)國(guó)企在發(fā)布聲明時(shí)，似乎只是通過(guò)谷歌翻譯(Google Translate)找上些行業(yè)流行詞，然后重新組織一下就算完事。而中信泰富董事長(zhǎng)承認(rèn)需要更加“親力親為”的管理，這令人感到新奇。不過(guò)懷疑人士也可能將此解讀為，中信泰富永遠(yuǎn)不想再和這個(gè)項(xiàng)目中的合作方——中冶集團(tuán)(China Metallurgical Group)合作投資了。中冶最初計(jì)劃將中國(guó)廉價(jià)勞動(dòng)力輸入皮爾巴拉地區(qū)，現(xiàn)在看來(lái)完全做不到。風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題始終是中信泰富投資者揮不去的痛：2008年，由于在匯率對(duì)沖操作中損失20億美元，該公司股價(jià)曾下跌50%。

中信泰富的資產(chǎn)包括房地產(chǎn)、電信和鋼鐵。盡管中澳鐵礦項(xiàng)目在其中占比不足三分之一，但據(jù)其董事長(zhǎng)所言，該項(xiàng)目是管理團(tuán)隊(duì)的第一要?jiǎng)?wù)。今年，該項(xiàng)目產(chǎn)量最高可能達(dá)到300萬(wàn)噸。要實(shí)現(xiàn)其2400萬(wàn)噸的全部產(chǎn)能，還需要加大投資。但中信泰富不會(huì)透露增資多少或者何時(shí)增資，也不會(huì)透露生產(chǎn)成本。在當(dāng)前產(chǎn)能下，將低品級(jí)磁鐵礦精煉出礦石，可謂不小的挑戰(zhàn)。公司業(yè)績(jī)還受到各種因素的影響，從鐵礦石價(jià)格和勞動(dòng)力成本，到圍繞使用權(quán)費(fèi)的棘手的法律訴訟。但投資者迫切想知道，該公司預(yù)期的回報(bào)率是多少。或者說(shuō)這個(gè)洞已經(jīng)太深了，唯一的選擇是，不管怎樣也要繼續(xù)挖下去。
 

(關(guān)鍵字：中澳 鐵礦 項(xiàng)目)