鋼市風(fēng)險(xiǎn)演變趨勢系列談之三 

鐵礦石市場演變大趨勢

即使在今年下半年鋼材價(jià)格出現(xiàn)階段性小幅回升走勢，鐵礦石價(jià)格會依勢而動，但也不具備大幅漲價(jià)的條件。只要鋼材價(jià)格相對穩(wěn)定，未來鐵礦石價(jià)格是個(gè)緩緩回落走勢。這也符合當(dāng)前高通脹風(fēng)險(xiǎn)期，大宗商品價(jià)格震蕩的總趨勢是高通脹泡沫的商品價(jià)格震蕩風(fēng)險(xiǎn)大，總體向價(jià)格結(jié)構(gòu)合理化方向演變的大趨勢。

市場條件已經(jīng)發(fā)生重大變化了。試圖再次演繹去年底以來的鐵礦石大幅漲價(jià)，推升鋼價(jià)走高的歷史是不現(xiàn)實(shí)的。鋼廠陷入微利，市場價(jià)格大幅震蕩，價(jià)格倒掛，貿(mào)易商不掙錢的歷史記憶猶新。鋼廠能否穩(wěn)定鐵礦石的價(jià)格，這要看鋼廠的整體智慧了。畢竟國家利益、鋼廠利益、世界各國抗通脹的利益考驗(yàn)鋼廠的整體智慧。

1-7月我國國產(chǎn)鐵礦石達(dá)到69191.8萬噸，同比增長21.9%，我國鐵礦石采選投資額將達(dá)到1400億元，比去年將增加400億元。今年1-7月進(jìn)口鐵礦石38863.43萬噸，增長7.81%，平均進(jìn)口鐵礦石到岸價(jià)為162.76美元/噸，同比增長37.79%。中國進(jìn)口鐵礦石比上年同期多支付1371.95億元，是1-7月大中型企業(yè)利潤的2.1倍，成為鋼鐵業(yè)低效運(yùn)行的主要原因。今年同品位干精國內(nèi)外礦價(jià)差在183-102元間波動，預(yù)計(jì)這一數(shù)值將減小到100元以內(nèi)。

就在鋼鐵上市公司陸續(xù)公布半年報(bào)之際，三大礦山之一的必和必拓發(fā)布2010至2011財(cái)年報(bào)告稱，整個(gè)財(cái)年實(shí)現(xiàn)凈利潤236 .5億美元，約合1511億元人民幣，其中，2011年上半年凈利潤為131.24億美元，約合838.6億元人民幣。最新數(shù)據(jù)顯示，目前鐵礦石外盤市場非常堅(jiān)挺，63.5印粉外盤主流報(bào)價(jià)達(dá)到187至189美元/噸。

鐵礦石市場形勢雖然嚴(yán)峻，但是其未來演變的大趨勢也十分明顯

一是：2008年以前世界粗鋼消費(fèi)增長主要是中國的增長。去年我國粗鋼產(chǎn)量6.23億噸。今年粗鋼產(chǎn)量將達(dá)到7億噸。這種年度7000萬噸的增量相當(dāng)程度上是去年下半年關(guān)停形勢造成企業(yè)瞞報(bào)產(chǎn)量的結(jié)果。國際上有評論瞞產(chǎn)7000萬噸，實(shí)際上沒有這么多。但增幅絕對沒有7000萬噸。7月份全球64個(gè)主要產(chǎn)鋼國和地區(qū)粗鋼產(chǎn)量為1.27477億噸，同比增長11.5%，環(huán)比下降0.7%。說明世界用鋼形勢并不樂觀。

今年月產(chǎn)粗鋼194萬噸的環(huán)比變化不大的趨勢說明中國鋼鐵需求低增長趨.勢已經(jīng)十分明顯。中國鋼的消費(fèi)飽和點(diǎn)在在8-9億噸左右。未來增幅特點(diǎn)是年度低增長。世界經(jīng)濟(jì)，至少歐美經(jīng)濟(jì)疲軟需要幾年時(shí)間，世界鋼、鐵礦石需求增勢放緩將是未來一個(gè)時(shí)期的大趨勢。

二是，目前國內(nèi)鐵礦粉價(jià)格1400元，刺激國內(nèi)礦山增產(chǎn)。今年原礦產(chǎn)量將接近11.7億噸。從中國粗鋼產(chǎn)量的增幅趨勢看，國內(nèi)鐵礦石生產(chǎn)增量已經(jīng)能夠滿足消費(fèi)增量。進(jìn)口量的變化主要取決于國際市場價(jià)格。從這個(gè)意義上說，鐵礦石進(jìn)口數(shù)量和價(jià)格博弈已經(jīng)進(jìn)入戰(zhàn)略相持階段。時(shí)間對鋼鐵企業(yè)有利。

三是：鐵礦石高價(jià)格刺激全球鐵礦石增產(chǎn)。有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)未來5年全球鐵礦石生產(chǎn)和出口能力將快速增長，2012年全球鐵礦石產(chǎn)量將達(dá)到22.8億噸，到2015年將達(dá)到27億噸。不論屆時(shí)實(shí)際產(chǎn)量如何，全球礦山壟斷程度將會降低，競爭加劇，市場將出現(xiàn)供大于求局面。但是由于三大礦壟斷經(jīng)營模式?jīng)Q定了市場價(jià)格回落仍是艱難的。

四是：中國從澳大利亞、巴西、印度、南非四個(gè)主要國家之外的國家和地區(qū)進(jìn)口鐵礦石達(dá)到5453萬噸，同比大幅增加52.4%，占進(jìn)口總量比重達(dá)到了19.3%，而2010年僅為15.6%，提升速度非常明顯。

五是：中國企業(yè)近年來“走出去”簽約和開發(fā)建設(shè)的鐵礦石項(xiàng)目預(yù)計(jì)在2011年至2012年、最遲2014年陸續(xù)集中釋放產(chǎn)能。這樣，每年權(quán)益礦的比重將增加，將從目前的0.9億噸增加到2億噸左右。同時(shí)，國產(chǎn)礦2015年的產(chǎn)量預(yù)計(jì)將達(dá)到15億噸，屆時(shí)我國鐵礦石的對外依存度將下降到42%左右。國內(nèi)鐵礦石15-20%的增幅，使得中國和世界鐵礦石需求放緩。鐵礦石市場疲軟態(tài)勢將顯示出來。

六是：三大礦的壟斷地位將下降。

包括兩拓和淡水河谷在內(nèi)的三家公司2010年鐵礦石產(chǎn)量合計(jì)61745萬噸，占全球鐵礦石出口量的61%，三大礦山公司和印度鐵礦石出口量占全球比重達(dá)到了72%。根據(jù)現(xiàn)有建設(shè)規(guī)模預(yù)計(jì)2015年，淡水河谷生產(chǎn)4.85億噸，力拓生產(chǎn)2.9億噸，必和必拓生產(chǎn)2億噸，屆時(shí)產(chǎn)量合計(jì)將達(dá)到9.75億噸。

但是三大礦加快礦山建設(shè)是為了維持壟斷地位。而實(shí)際產(chǎn)量將依據(jù)市場來調(diào)控。特別2015年全球鐵礦石產(chǎn)量將達(dá)到27億噸。不僅三大礦的比例下降，而且壟斷性經(jīng)營格局將面臨很大的風(fēng)險(xiǎn)變化。

七是鋼鐵企業(yè)要靠自己的產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)贏得產(chǎn)業(yè)安全。但是兩年之內(nèi)三大礦的壟斷地位仍占主導(dǎo)。這就決定了未來鐵礦石價(jià)格只能是依據(jù)鋼材價(jià)格波動。鋼價(jià)平穩(wěn)時(shí)，鐵礦石會顯示緩緩回落趨勢。其實(shí)從近幾個(gè)月鐵礦石價(jià)格走勢也能看出這種趨勢。3-6月鋼價(jià)平穩(wěn)運(yùn)行時(shí)，鐵礦石價(jià)格緩緩回落，伴隨鋼價(jià)回升和所謂的量化寬松引發(fā)通脹，鐵礦石價(jià)格也演繹回升。但近一個(gè)月價(jià)格又回落20-30元/噸。其穩(wěn)定性已經(jīng)不如中國的鋼材市場。如果人們注意研究不難發(fā)現(xiàn)，今年二季度以來，大宗商品期貨，鋼材電子盤和鐵礦石價(jià)格走勢不如鋼材市場穩(wěn)定。這究竟是偶然，還是通脹周期進(jìn)入價(jià)格高位震蕩風(fēng)險(xiǎn)階段后， 某種規(guī)律在影響期貨和鐵礦石的價(jià)格走勢。

(關(guān)鍵字：鐵礦石 風(fēng)險(xiǎn) 鋼市)