一、中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)回落是中國經(jīng)濟(jì)的主要風(fēng)險(xiǎn)

在世界已經(jīng)再次陷入金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)的大背景下，去年9月，我在分析中曾經(jīng)說過：當(dāng)中國主要經(jīng)濟(jì)參數(shù)出現(xiàn)回落趨勢(shì)時(shí)，由于各種參數(shù)背后的經(jīng)濟(jì)因素相互的負(fù)面影響作用，中國經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)下滑加快的趨勢(shì)。但是這并沒有引起人們的重視。以至于去年四季度還在講中國經(jīng)濟(jì)正進(jìn)入預(yù)定的調(diào)控目標(biāo)。今年6月還在講經(jīng)濟(jì)已經(jīng)顯示走穩(wěn)的趨勢(shì)。而實(shí)際上中國經(jīng)濟(jì)一直在快速下滑。以至于從去年10月出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)較快回落趨勢(shì)并沒有得到扭轉(zhuǎn)。很顯然，沒有從世界這輪金融危機(jī)的演變規(guī)律中找到中國應(yīng)對(duì)危機(jī)的系統(tǒng)經(jīng)濟(jì)對(duì)策是重要原因。從7-8月統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中可以看出： 這種回落趨勢(shì)至少延續(xù)到9月。

下面是一組7月經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。從9月9月即將出臺(tái)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，8月全國固定資產(chǎn)投資增幅21.9%，1-8月與1-7月相比回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。很顯然8月投資增幅仍是回落趨勢(shì)。

影響中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)下滑趨勢(shì)的五大因素

1、世界陷入金融債務(wù)危機(jī)，經(jīng)濟(jì)疲軟，影響中國進(jìn)出口增幅回落到8%的個(gè)位數(shù)。我國對(duì)歐洲出口甚至出現(xiàn)負(fù)增長；這直接影響鋼材制成品和鋼材出口。

2、中國政府為控制通脹不得不較長期采取緊縮流動(dòng)性政策。而這項(xiàng)政策是把雙刃劍。這種政策的結(jié)果必然導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速放緩，市場(chǎng)需求疲軟；

3、大宗商品價(jià)格居高不下，全球制造業(yè)企業(yè)陷入高成本。低效益困境。中國制造業(yè)的困境恰恰是全球危機(jī)的影響結(jié)果。

4、多年經(jīng)濟(jì)較快發(fā)展所積累起來的一些領(lǐng)域深層次經(jīng)濟(jì)利益格局關(guān)系已經(jīng)出現(xiàn)嚴(yán)重失衡。深化經(jīng)濟(jì)政治體制改革不僅成為共識(shí)，而且已經(jīng)成為直接影響化解目前經(jīng)濟(jì)困境和影響中國社會(huì)經(jīng)濟(jì)未來發(fā)展的綜合對(duì)策中的重要內(nèi)容。

很多人談社會(huì)分配不公主要針對(duì)富人和低收入的人群。而忽視了企業(yè)作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的主體。企業(yè)（法人）與政府高額稅費(fèi)，與壟斷行業(yè)日進(jìn)十幾億的利潤之間的行業(yè)利益格局嚴(yán)重失衡。經(jīng)濟(jì)財(cái)富向政府和壟斷行業(yè)集中。企業(yè)負(fù)擔(dān)重，企業(yè)活力不足直接影響經(jīng)濟(jì)活力。

在這輪大宗資源性商品價(jià)格居高不下，制造業(yè)微利的危機(jī)中，更突顯減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，降低企業(yè)成本對(duì)克服危機(jī)，延長中國制造業(yè)國際成本競(jìng)爭力的重要性。而深化這些領(lǐng)域的改革由于利益關(guān)系的復(fù)雜性又難以在短期內(nèi)取得突破。例如，房地產(chǎn)、油品價(jià)格形成，企業(yè)稅負(fù)等等。這對(duì)中國經(jīng)濟(jì)和企業(yè)活力影響是負(fù)面的。關(guān)注改革已經(jīng)成為政府和社會(huì)關(guān)注的主題。

5、我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，特別是東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)了工業(yè)化。東部與西部經(jīng)濟(jì)差距較大。面臨結(jié)構(gòu)調(diào)整，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式中，改善民生任務(wù)。導(dǎo)致總體經(jīng)濟(jì)增速放緩。

中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)具備了相當(dāng)?shù)囊?guī)模和發(fā)展水平。盡管我們?nèi)悦媾R加快中西部地區(qū)發(fā)展和農(nóng)業(yè)人口轉(zhuǎn)化、城鎮(zhèn)化建設(shè)。但是東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)增速的回落，西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)步入快速增長，會(huì)使中國整體經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)合理回落問題。但是這種經(jīng)濟(jì)回落會(huì)在一個(gè)合理空間保持平穩(wěn)運(yùn)行。而不是經(jīng)濟(jì)較長期的快速下滑特征。

很顯然中國經(jīng)濟(jì)較長期快速回落和很多企業(yè)經(jīng)營陷入困境的主要原因是前面幾個(gè)因素。面對(duì)企業(yè)經(jīng)營困境，失業(yè)增加的壓力，卻說有利于優(yōu)勝劣汰。面對(duì)經(jīng)濟(jì)持續(xù)下滑，需求減弱卻說產(chǎn)能過剩。這里并不是沒有看到產(chǎn)能過剩的問題，而是說不從危機(jī)背景上找原因，又抓不住主要矛盾的說法反映了認(rèn)識(shí)上的混亂。

瑞士兩位信貸分析師面對(duì)基金嚴(yán)重虧損的嚴(yán)峻現(xiàn)實(shí)，將目前的局勢(shì)與2008年油價(jià)大崩盤做了對(duì)比。提出全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)失衡比2008年有過之而無不及。且雪上加霜的是，此次并無成熟可靠的全球性性應(yīng)對(duì)機(jī)制。實(shí)際上無論國際企業(yè)，還是中國企業(yè)的困境遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了2008年。吳溪淳對(duì)鋼鐵行業(yè)的困境更是用“崩盤”兩個(gè)字來形容。這再次說明這輪金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)是全球性的。控制經(jīng)濟(jì)下滑，治理經(jīng)濟(jì)疲軟已經(jīng)成為各國政府調(diào)控政策的主要目標(biāo)。

瑞士兩位經(jīng)濟(jì)學(xué)者看出了當(dāng)前危機(jī)的嚴(yán)重性，但是卻看不到危機(jī)的根源和解決危機(jī)的對(duì)策。他們預(yù)測(cè)全球經(jīng)濟(jì)疲軟，油價(jià)可能幾乎下跌一半，降到50美元一桶。給出的辦法卻是建議石油輸出國組織削減石油產(chǎn)量，穩(wěn)定油價(jià)或刺激油價(jià)回升。這恰恰是通脹反復(fù)發(fā)作的原因，而與世界經(jīng)濟(jì)走向復(fù)蘇毫無補(bǔ)益。更何況目前歐債危機(jī)持續(xù)惡化，美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不佳，印度等一些經(jīng)濟(jì)體傳出負(fù)面數(shù)據(jù)。敘利亞、伊朗、北非震蕩形勢(shì)繼續(xù)惡化。

不過最近歐盟終于在繼續(xù)緊縮各國財(cái)政目標(biāo)的同時(shí)，也通過了1200億歐元的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，拯救歐洲經(jīng)濟(jì)。這從一定視角上也說明，世界應(yīng)對(duì)這輪危機(jī)的對(duì)策已經(jīng)出現(xiàn)了積極的變化。在經(jīng)濟(jì)刺激政策同緊縮財(cái)政之間尋求平衡。這是歐盟國家在債務(wù)危機(jī)爆發(fā)后，經(jīng)過激烈的爭吵和歐洲危機(jī)的折磨，終于做出了一個(gè)正確的政策取向選擇。

為了因?qū)��?jīng)濟(jì)疲軟，美國多次揚(yáng)言要實(shí)行量化寬松的政策。許多國家也放寬了貨幣政策。但是量化寬松政策并不總是萬能的。目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不同于2008年底部，也不同于2009年以后的2年半的通脹上升期，2010年底的美國量化寬松，刺激了國際資本市場(chǎng)大宗商品價(jià)格走高和美元貶值。但是隨后到來的危機(jī)，經(jīng)濟(jì)的疲軟，也讓世界經(jīng)濟(jì)嘗到了美國量化寬松的苦果。即使對(duì)于中國，在經(jīng)濟(jì)持續(xù)下滑的市場(chǎng)環(huán)境下，放寬信貸條件也難以刺激企業(yè)的投資活動(dòng)。

實(shí)際上面對(duì)全球陷入較長期的金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)，政府的正確應(yīng)對(duì)政策幾乎都具有兩難的特征。中國不能把經(jīng)濟(jì)增長僅僅寄托在增加投資拉動(dòng)上。但也不能任憑經(jīng)濟(jì)繼續(xù)回落，而不敢采取適度擴(kuò)大投資來實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)止落回穩(wěn)。那樣只能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)問題、產(chǎn)能過剩問題會(huì)越來越嚴(yán)重，企業(yè)越來越困難。兵法是死的，關(guān)鍵要用活。面對(duì)各種經(jīng)濟(jì)矛盾也不能僅僅停留在過度依賴金融手段上。許多經(jīng)濟(jì)問題仍需要用經(jīng)濟(jì)對(duì)策的辦法和改革的辦法來解決。

現(xiàn)在的問題是：社會(huì)穩(wěn)定，才能發(fā)展經(jīng)濟(jì)。經(jīng)濟(jì)止落回穩(wěn)，才能為改革和轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式創(chuàng)造必要的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。在國際金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)回落態(tài)勢(shì)中，中國面臨產(chǎn)能過剩問題，但是當(dāng)前的問題是經(jīng)濟(jì)下滑，需求萎縮。中國仍有很大的潛在需求。雖然深化改革，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式可以激發(fā)企業(yè)活力，為中國啟動(dòng)內(nèi)需，創(chuàng)造協(xié)調(diào)發(fā)展的新空間。但是在目前改革和轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式難以短期取得突破的條件下，只有通過經(jīng)濟(jì)刺激政策，合理增加投資拉動(dòng)，把已經(jīng)閑置的經(jīng)濟(jì)要素利用起來，才能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)止落回穩(wěn)。才能緩解企業(yè)在金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)中的困境，增強(qiáng)企業(yè)發(fā)展活力。保持經(jīng)濟(jì)在合理增速范圍的穩(wěn)定運(yùn)行。同時(shí)伴隨投資拉動(dòng)創(chuàng)造的穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)環(huán)境，加大改革與結(jié)構(gòu)調(diào)整的力度。這才是這輪投資拉動(dòng)和綜合經(jīng)濟(jì)刺激政策的目標(biāo)。

二、四季度中國經(jīng)濟(jì)會(huì)出現(xiàn)止落回穩(wěn)嗎？

面對(duì)經(jīng)濟(jì)持續(xù)下滑，就需要以投資拉動(dòng)為突破口，實(shí)施全方位的應(yīng)對(duì)危機(jī)對(duì)策。這也是我寫的“這輪投資拉動(dòng)與2008年4萬億投資拉動(dòng)有什么不同這篇文章的主要觀點(diǎn)。只有實(shí)現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)長期穩(wěn)定運(yùn)行，才能在國際金融危機(jī)的不利環(huán)境中，牢牢把握住加大改革力度，實(shí)施啟動(dòng)內(nèi)需和走出去的戰(zhàn)略方向。。

最近中央也明確了重要的是保經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。工信部朱宏任副部長說當(dāng)前穩(wěn)定投資是穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵。政府的共識(shí)，這是我們判斷四季度以后中國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和鋼材市場(chǎng)供需關(guān)系穩(wěn)定的重要依據(jù)。慶幸的是，現(xiàn)在終于取得了需要適度投資拉動(dòng)，防止經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下滑的共識(shí)。正是在這樣的背景下，針對(duì)全球性危機(jī)，近期政府推出了新一輪經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。6月批準(zhǔn)的2000個(gè)基建項(xiàng)目。8月經(jīng)濟(jì)繼續(xù)回落，實(shí)際上目前的實(shí)際投資增長力度還不足以穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。8-9月鋼材市場(chǎng)并沒有感到投資帶動(dòng)鋼材需求增長問題。8-9月經(jīng)濟(jì)繼續(xù)回落已成定勢(shì)。

進(jìn)入9月，繼5日批復(fù)總投資規(guī)模逾7000億元的25個(gè)城軌規(guī)劃和項(xiàng)目后，發(fā)改委6日再次公布批復(fù)13個(gè)公路建設(shè)項(xiàng)目、10個(gè)市政類項(xiàng)目和7個(gè)港口、航道項(xiàng)目。發(fā)改委在兩天內(nèi)集中公布批復(fù)的這些項(xiàng)目總投資規(guī)模超過1萬億元。再次顯示了國家投資拉動(dòng)，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的決心。這些項(xiàng)目相當(dāng)部分需要地方籌措基金。從13個(gè)省市發(fā)布大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃或穩(wěn)增長措施看，涉及金額已超過十萬億元，遠(yuǎn)超2008年中央政府的四萬億投資計(jì)劃。其中，廣東、天津、山西、重慶、福建、貴州的投資計(jì)劃均超萬億。這里存在政府如何控制總投資規(guī)模問題。也存在地方資金不足問題。有學(xué)者指出，地方財(cái)政收入不足以支付龐大投資計(jì)劃，引進(jìn)民間資本成為關(guān)鍵。資金不足制約投資增長這至少預(yù)示著9月經(jīng)濟(jì)增幅繼續(xù)回落。這種經(jīng)濟(jì)回落態(tài)勢(shì)將使企業(yè)經(jīng)營面臨更大的困難。不過隨著投資力度的加大，中國經(jīng)濟(jì)四季度會(huì)出現(xiàn)趨穩(wěn)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

（關(guān)鍵詞：馬忠普 中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)回落 主要風(fēng)險(xiǎn)）

(關(guān)鍵字：馬忠普 中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)回落 主要風(fēng)險(xiǎn))