近期受多重重大項目獲批以及美國QE3出臺刺激，國內(nèi)鋼市一片“紅火”景象，多個地區(qū)結(jié)束了之前漫長的下跌過程，開始價格漲幅達到兩百、三百的上漲。市場的瘋狂上漲背后，商家心里也多了一層擔憂，比如需求并未有所起色，九月上旬用電量仍不理想，倒是粗鋼產(chǎn)量上升了，卻給市場帶來更多的隱憂。導(dǎo)致近期鋼價上漲的根本原因是什么？
中國市場演繹這輪鋼價上漲的原因有三個。
一是：我們多次談過，金融經(jīng)濟危機期間，決定大宗商品價格的不僅僅是供需關(guān)系，也有通脹周期的不同階段走勢特征影響鋼材市場的價格走勢。特別是與一年前的通脹上升期不同，只要世界經(jīng)濟繼續(xù)疲軟，中國經(jīng)濟繼續(xù)下滑，市場就面臨下行的壓力。美國的量化寬松是向世界轉(zhuǎn)嫁危機。短期的利好和利空因素雖然改變不了世界經(jīng)濟疲軟的大趨勢，但都會影響資本期貨市場和現(xiàn)貨市場的價格走勢。正是這個背景，近期國際石油等大宗商品期貨價格演繹了走高的趨勢。中國股市、鋼市也在9月7日迎來了久違的暴漲行情。
但在這輪金融經(jīng)濟危機進入大宗商品價格高位震蕩走勢特征中，美國的量化寬松對資本市場價格的推動力已經(jīng)大不如前。這幾天石油、股市價格的回落更加驗證了金融經(jīng)濟危急中出現(xiàn)的任何資本市場的利好都是短期因素。
二是為了防止經(jīng)濟繼續(xù)下滑，繼6月批準的2000個項目后，由于地方政府缺少資金，市場并沒有感到投資對鋼材需求的拉動。由于當前中國經(jīng)濟仍面臨下滑的壓力，國家再次擴大了鐵路、公路和城市地鐵建設(shè)項目，總投資超過1萬億元。特別是政府明確表態(tài)，這些項目的建設(shè)資金要盡快全部落實。同時各省為本省經(jīng)濟穩(wěn)定和發(fā)展制定了超過17萬億的投資建設(shè)計劃。這就讓人們看到了政府穩(wěn)定經(jīng)濟的決心和四季度中國經(jīng)濟趨穩(wěn)的希望。也讓經(jīng)歷了近期價格深跌，經(jīng)營艱難的鋼貿(mào)商看到了市場的希望。這也是近期鋼材市場出現(xiàn)價格小幅回升的根本原因。
三是緩解虧損的壓力實際上也是價格小幅回升的重要動力之一。
緩解虧損的壓力實際上是價格小幅回升的重要動力之一。鋼材市場價格長期大幅下跌，讓貿(mào)易商和鋼廠虧損嚴重。實際上無論去年10月，還是目前的鋼材價格回升，貿(mào)易商為減輕虧損的壓力都是推動價格回升的一個重要動力。
但是畢竟供需關(guān)系是市場價格走勢的基本影響因素。由于鋼材市場目前還沒有感受到投資對需求的拉動，價格可以短期背離供需關(guān)系，但是不能持久。這也是在沒有供需關(guān)系顯示支撐的價格上漲，出現(xiàn)鋼材市場價格上漲后，出現(xiàn)小幅震蕩的根本原因。
怎樣看待這次鋼市瘋狂上漲的未來風(fēng)險演變趨勢呢？
從上述三個推動這輪鋼材價格上漲的動力看，都不是供需關(guān)系改善引發(fā)的鋼材價格上漲。因此這輪鋼價繼續(xù)上漲有它的不可持續(xù)性。
目前有兩個主要風(fēng)險威脅著漲價后的鋼市穩(wěn)定。
一是人們看到了政府穩(wěn)定經(jīng)濟的決心和四季度中國經(jīng)濟趨穩(wěn)的希望。但并沒有成為市場感覺到的投資對需求的拉動。9月的中國經(jīng)濟仍面臨繼續(xù)回落的風(fēng)險。政府1萬億的投資拉動和地方政府采取投資拉動經(jīng)濟的努力能否讓四季度中國經(jīng)濟走勢趨穩(wěn)還存在變數(shù)。如果經(jīng)濟繼續(xù)延續(xù)回落趨勢，鋼材市場就會因需求不足面臨很大的下行壓力。
去年中期，資本市場這輪通脹泡沫破滅，而后出現(xiàn)的大宗商品價格高位震蕩，許多人并沒有意識到新一輪金融危機和經(jīng)濟疲軟問題的全球性、嚴重性和長期性。其實正是經(jīng)濟疲軟引暴了歐洲債務(wù)危機。而當前的經(jīng)濟疲軟正是金融危機和經(jīng)濟危機的疊加。
世界經(jīng)濟再次陷入金融危機的背景下，中國經(jīng)濟已經(jīng)出現(xiàn)長期增幅持續(xù)回落。特別是去年10月以來回落幅度明顯加快。GDP從去年四季度的8.9%，直落今年一季度的8.1%和二季度的7.6%，三季度大趨勢未改。極有可能落在7.2%上下。根本不是近3個月一直有人說的中國經(jīng)濟出現(xiàn)止落回穩(wěn)的趨勢。導(dǎo)致這種情況的根本原因是外部經(jīng)濟環(huán)境惡化，多年積累問題導(dǎo)致經(jīng)濟內(nèi)在活力減弱的雙重市場壓力下，而對顯示的經(jīng)濟回落危機估計不足。如果政府再不采取經(jīng)濟刺激政策，經(jīng)濟還要繼續(xù)下滑。問題并不能僅僅從7%的GDP數(shù)字看經(jīng)濟問題,這在世界已經(jīng)是不低的增幅了。這次危機中大宗商品價格高位震蕩特征，導(dǎo)致制造業(yè)處在高成本和微利，甚至嚴重虧損中。如造船、工程機械、鋁、鋼鐵行業(yè)的企業(yè)承受力已經(jīng)達到了極限。
從8月統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，8月份我國進出口總值為3292.9億美元，同比增長0.2%。其中，出口1779.8億美元，增長2.7%；進口1513.1億美元，下降2.6%。創(chuàng)下了2009年11月以來34個月新低。全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格ppi同比下降3.5%，環(huán)比下降0.5%。，一個時期以來，ppi連續(xù)負增長，反映了企業(yè)市場經(jīng)營環(huán)境的進一步惡化。
我們曾經(jīng)說過，當前的幾乎任何經(jīng)濟政策都面臨兩難的選擇。而度的把握就成了政策效果成敗的關(guān)鍵。歐洲面臨緊縮財政和必要的經(jīng)濟刺激政策的平衡。同樣，必要的投資和綜合的經(jīng)濟刺激政策是穩(wěn)定中國經(jīng)濟的唯一正確的選擇。但是，由于投資體制問題，各省報的投資項目已經(jīng)突破17萬億。如果任其不受節(jié)制的投資增長，中國還將留下更多的難題。但是不適度增加投資，任憑中國經(jīng)濟繼續(xù)下滑，也是錯誤的。應(yīng)對當前經(jīng)濟困境，政府不能最求增長率，但要最求經(jīng)濟低谷中穩(wěn)定下來。北京大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院教授曹和平說：下半年經(jīng)濟復(fù)蘇仍面臨非常大的困難�，F(xiàn)在應(yīng)該要馬上推出刺激經(jīng)濟增長的項目，否則完成全年經(jīng)濟增長的指標將會很困難。
目前更多的是對大幅依靠投資拉動經(jīng)濟的批評和對合理的投資拉動以及實施綜合經(jīng)濟刺激政策的呼吁。但是對于如何做到目標條件下，合理投資拉動力度，以及投資力度控制機制和投資體制改革至今并沒有真正解決。
也有人說18大前，中央按慣例很難出太大的政策調(diào)整。不過政府也不會讓經(jīng)濟持續(xù)下滑到18大的召開。實際上中央已經(jīng)采取了一些刺激經(jīng)濟的政策。問題是如何合理增加資金投入和這些政策的力度能否讓中國經(jīng)濟止落回穩(wěn)。
二是這次鋼材市場價格回升，緩解了鋼廠、貿(mào)易商的嚴重虧損壓力。但是如何面對市場的低迷需求，減少鋼材市場的價格震蕩，維護鋼材市場價格走勢的穩(wěn)定運行，仍是一個難題。雖然貿(mào)易商有去年四季度鋼材市場價格穩(wěn)定的經(jīng)歷，但是畢竟面臨產(chǎn)能過剩的是市場新壓力。
國際鋼鐵協(xié)會20發(fā)布最新統(tǒng)計顯示，今年1-8月62個國家和地區(qū)的粗鋼總產(chǎn)量為10.23億噸，同比增長0.9%，其中8月全球粗鋼產(chǎn)量為1.24億噸，同比下降1.0%。8月粗鋼產(chǎn)能利用率從7月的79.4%下降到75.5%，同比降低3.2個百分點。同時數(shù)據(jù)還顯示，8月中國粗鋼產(chǎn)量為5870.3萬噸，同比下降1.7%。說明當前國內(nèi)、外鋼鐵市場的嚴峻形勢正是世界經(jīng)濟疲軟的反映。危機中的經(jīng)濟疲軟加劇了產(chǎn)能過剩的壓力。因此，鋼廠一定要有應(yīng)對危機的長期準備。其中特別是鋼鐵企業(yè)需要控制和減少產(chǎn)量，減少鋼廠的社會庫存，減輕社會資源壓力。從而為減少鋼廠價格競爭創(chuàng)造必要的條件。防止鋼廠競爭引發(fā)的市場價格下滑；鋼廠不搞價格倒掛，重建鋼廠和貿(mào)易商的產(chǎn)業(yè)鏈意義上的戰(zhàn)略代理合作關(guān)系。重建市場公平貿(mào)易秩序。貿(mào)易商在困難的市場經(jīng)營環(huán)境中，還是需要堅持成本經(jīng)營求生存，畢竟市場的危機期沒有過去，畢竟中國經(jīng)濟運行穩(wěn)定的時期還沒有真正到來。
(關(guān)鍵字：馬忠普 9月鋼價 風(fēng)險)
