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中國企業(yè)高負(fù)債率為實體經(jīng)濟(jì)增長敲響了警鐘，而這也讓金融支持實體經(jīng)濟(jì)成為有待豐富的命題。中國社科院副院長李揚(yáng)在日前舉行的中國銀行家論壇暨2012中國商業(yè)銀行競爭力評價報告發(fā)布會上表示，中國企業(yè)的負(fù)債占GDP比重已達(dá)107%。對此，業(yè)內(nèi)專家表示，未來可以完善資本結(jié)構(gòu)和融資結(jié)構(gòu)，不斷拓展股權(quán)融資并鼓勵民間投資來降低企業(yè)負(fù)債率，保證企業(yè)融資健康合理發(fā)展。
“金融要服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)很重要，中國金融界近期必須要考慮的問題就是目前企業(yè)的高負(fù)債率現(xiàn)象。”李揚(yáng)表示，OECD（經(jīng)合組織）企業(yè)的負(fù)債如果占GDP的90%就很危險，而中國2011年的統(tǒng)計是107%，是世界國家中最高的，如果再推一個小版的“4萬億”，將會給未來埋下隱患。此前李揚(yáng)就曾在公開場合表示，企業(yè)過多負(fù)債，如果經(jīng)濟(jì)在平穩(wěn)高增長軌道上運行就沒有問題。但如果經(jīng)濟(jì)波動，甚至出現(xiàn)下滑，企業(yè)就會還不起債。銀行就會有不良資產(chǎn)，這樣就會影響到宏觀經(jīng)濟(jì)。
針對當(dāng)前企業(yè)高負(fù)債率所反映出的實體經(jīng)濟(jì)難題，中國人民銀行金融研究所研究員譚雅玲(微博)接受記者采訪時表示，對于企業(yè)的高負(fù)債率確實應(yīng)當(dāng)引起足夠重視。“從企業(yè)的角度來講，當(dāng)前存在一些光有信貸投資投放和貨幣供應(yīng)量而缺乏創(chuàng)造力的現(xiàn)象，一些實體經(jīng)濟(jì)甚至利用信貸貨幣政策作為套利投資的工具，我們呼吁社會注重實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展本身，加強(qiáng)對創(chuàng)業(yè)和制造業(yè)的關(guān)注，從而防止實體經(jīng)濟(jì)的衰退。”
不過，在國家發(fā)改委投資研究所戰(zhàn)略室副主任、研究員王元京看來，目前我國企業(yè)負(fù)債率到底是否達(dá)到107%還需要考證，但是這個數(shù)據(jù)也顯示，我國企業(yè)負(fù)債存在一定風(fēng)險隱患。“之前民間中小企業(yè)貸款出現(xiàn)失控局面，企業(yè)負(fù)債率較高，在未來投資中需要對企業(yè)債務(wù)風(fēng)險進(jìn)行更好的防范。”
在企業(yè)高負(fù)債率的另一面，是中小民營企業(yè)融資難、資本炒作以及去年以來備受關(guān)注的民間借貸問題已成為金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的一大障礙。而無論是在年初召開的第四次全國金融工作會議，還是央行7月2日對外發(fā)布的《中國金融穩(wěn)定報告（2012）》，都將主題落在加大金融對實體經(jīng)濟(jì)的支持力度上。
“從金融的角度來看，金融體系不能單純追求利潤和回報，而要真正對實體經(jīng)濟(jì)做出自己的貢獻(xiàn)。”譚雅玲表示，信貸對于大型國有企業(yè)的過度集中扭曲了行業(yè)和產(chǎn)業(yè)的均衡發(fā)展，對于信貸投資政策將產(chǎn)生不利影響，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對中小企業(yè)以及新型產(chǎn)業(yè)等對癥投資的投放力度。
王元京則認(rèn)為，要解決負(fù)債率過高的問題就要拓寬融資渠道。“目前企業(yè)負(fù)債過高問題，多是因為融資渠道過窄所導(dǎo)致，由此，未來可以完善資本結(jié)構(gòu)和融資結(jié)構(gòu)，不斷拓展股權(quán)融資并鼓勵民間投資，來降低企業(yè)負(fù)債率，保證企業(yè)融資健康合理發(fā)展。”
王元京同時表示，按照他的判斷，當(dāng)前我國企業(yè)負(fù)債的風(fēng)險并沒有處在不可控制的邊緣，一些大項目投資應(yīng)該不會受到影響，未來投資對經(jīng)濟(jì)拉動的作用將會依然存在。
