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國(guó)家統(tǒng)計(jì)局27日公布，1-7月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)26785億元，同比下降2.7%。7月當(dāng)月實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)3668億元，同比下降5.4%，降幅較6月份顯著擴(kuò)大3.7個(gè)百分點(diǎn)。有分析認(rèn)為，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)數(shù)據(jù)大幅下滑，結(jié)合已經(jīng)公布的多項(xiàng)數(shù)據(jù)，顯示當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)探底過(guò)程可能尚未結(jié)束，需要宏觀調(diào)控政策，尤其是貨幣政策再次發(fā)力。
“政策不積極影響當(dāng)期企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況。”點(diǎn)評(píng)工業(yè)利潤(rùn)數(shù)據(jù)，招商證券觀點(diǎn)鮮明。招商證券研究發(fā)展中心宏觀研究主管謝亞軒認(rèn)為，1至7月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)虧損額累計(jì)同比增速出現(xiàn)持續(xù)下滑，結(jié)合虧損企業(yè)家數(shù)的增速變化，目前企業(yè)處于一個(gè)普遍去杠桿和減虧的過(guò)程中，受此影響，工業(yè)企業(yè)用工人數(shù)同比增速持續(xù)下滑。“從目前的實(shí)際情況觀察，總體政策偏穩(wěn)健，進(jìn)一步積極的特性并不顯著，這應(yīng)該是影響當(dāng)期企業(yè)盈利變化的關(guān)鍵因素。至于對(duì)企業(yè)盈利未來(lái)走勢(shì)的判斷，還是要取決于政策的走勢(shì)和總體需求的變化。”他說(shuō)。
當(dāng)前企業(yè)盈利不佳的情況普遍存在，讓市場(chǎng)質(zhì)疑當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)探底過(guò)程可能尚未結(jié)束。24日國(guó)資委公布的1至7月份國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)總額累計(jì)負(fù)增長(zhǎng)13.2%，同比連降6個(gè)月；15日財(cái)政部發(fā)布今年前7個(gè)月全國(guó)國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況同樣出現(xiàn)同比六連降，累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額同比下降13 .2%，其中7月比6月環(huán)比下降11.6%。“以上數(shù)據(jù)本身也許并不能全面說(shuō)明全年經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)，但是，若將它們同7月份的工業(yè)增加值增速減緩、消費(fèi)增長(zhǎng)乏力、出口增長(zhǎng)又出現(xiàn)波折等結(jié)合起來(lái)看，經(jīng)濟(jì)增速是否觸底確實(shí)成了一個(gè)懸念問(wèn)題。我們的看法是：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力加大，觸底預(yù)期降低。”信達(dá)證券研究中心總經(jīng)理呂立新說(shuō)。
在這一背景下，市場(chǎng)期盼穩(wěn)增長(zhǎng)政策能夠進(jìn)一步明確。中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行戰(zhàn)略規(guī)劃部宏觀經(jīng)濟(jì)金融研究處處長(zhǎng)付兵濤對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，7月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不理想，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的憂(yōu)慮和新一輪經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的猜測(cè)。當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于去杠桿化中期，下一階段宏觀調(diào)控要符合經(jīng)濟(jì)體系去杠桿化規(guī)律，一要避免地方推行大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，但可適度發(fā)揮中央財(cái)政穩(wěn)增長(zhǎng)功能；二要鼓勵(lì)消費(fèi)金融發(fā)展，挖掘家庭部門(mén)的消費(fèi)潛力；三要推進(jìn)總量減稅政策，創(chuàng)造良好的企業(yè)發(fā)展環(huán)境；四要保持合理流動(dòng)性水平，提高貨幣政策調(diào)控效率，建議年底之前降息1次，下調(diào)存款準(zhǔn)備金率1到2次。
在付兵濤的四點(diǎn)建議中，第一條適度促投資的實(shí)施情況目前并不理想，第二條促消費(fèi)和第三條減稅的手段在短期又很難顯現(xiàn)成效，所以市場(chǎng)實(shí)際更關(guān)心最后一條關(guān)于貨幣政策的內(nèi)容。
“在貨幣政策方面，盡管市場(chǎng)一直預(yù)期央行將很快再度降準(zhǔn)，但央行仍然不為所動(dòng)。為了緩解流動(dòng)性緊張，央行從5月份以來(lái)多次通過(guò)逆回購(gòu)等舉措來(lái)向市場(chǎng)提供流動(dòng)性，但效果直不明顯。目前的這種政策搖擺，已經(jīng)開(kāi)始加大中國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)。政策在很多時(shí)候并不能解決所有的問(wèn)題，但如果政策方向明確，市場(chǎng)開(kāi)始逐步嘗到甜頭，那么市場(chǎng)與政策共振，才能達(dá)到琴瑟合鳴的效果。貨幣政策更是如此，央行當(dāng)局應(yīng)該通過(guò)與市場(chǎng)的溝通，讓市場(chǎng)更清楚地明白下一步貨幣政策的意圖，而有意識(shí)和無(wú)意識(shí)的政策搖擺只會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)的觀望情緒，接下來(lái)，市場(chǎng)的觀望導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步滑坡，最終導(dǎo)致信心的再度受挫。”澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師劉利剛對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說(shuō)。
莫尼塔經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬永遠(yuǎn)也說(shuō)，從資金需求角度來(lái)看，當(dāng)前票據(jù)利率仍然處于低位，企業(yè)貸款意愿持續(xù)低迷，甚至連銅融資的需求也出現(xiàn)了減弱�？梢�(jiàn)整個(gè)經(jīng)濟(jì)體對(duì)資金的需求并沒(méi)有隨著之前連續(xù)降息而出現(xiàn)好轉(zhuǎn)的跡象。同時(shí)食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上升幅度出現(xiàn)了減緩，其上漲幅度在上周再次回到了季節(jié)性規(guī)律之下，可見(jiàn)事件性的沖擊無(wú)法改變經(jīng)濟(jì)疲弱所導(dǎo)致的物價(jià)低迷。綜合起來(lái)看，貨幣政策仍有寬松的必要性以及可操作的空間。
（關(guān)鍵字：數(shù)據(jù) 經(jīng)濟(jì) 貨幣政策）
