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美聯(lián)儲(chǔ)在13日結(jié)束貨幣政策會(huì)后宣布啟動(dòng)新一輪“開(kāi)放式”的資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃，這標(biāo)志著QE3正式啟動(dòng)。
專家認(rèn)為，QE3表明全球?qū)捤?strong>貨幣政策基調(diào)確定，可以促進(jìn)外部需求，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)會(huì)帶來(lái)利好，A股市場(chǎng)反彈動(dòng)力有所增加。但長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，伴隨美元貶值以及大宗商品價(jià)格推漲，中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能面臨滯脹壓力，值得引起關(guān)注。
股市大宗商品上漲 QE3效果尚需觀察
受到美聯(lián)儲(chǔ)推出新一輪量化寬松政策的刺激，13日紐約股市三大股指上漲，漲幅均超過(guò)1%。其中標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)升至2007年以來(lái)最高點(diǎn)。而當(dāng)天美元對(duì)其他主要貨幣的匯率全線走低。
此外，由于黃金的避險(xiǎn)屬性凸顯，紐約黃金期貨合約價(jià)格當(dāng)日大幅上漲，收盤(pán)價(jià)創(chuàng)最近7個(gè)月新高。到當(dāng)天收盤(pán)時(shí)，紐約商品交易所10月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格上漲1.30美元。
安信證券分析師李永曜認(rèn)為，QE3推出會(huì)直接推動(dòng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好走高，進(jìn)而影響大宗商品的價(jià)格走勢(shì)。此外，美元的破位下行也為大宗商品的走高奠定了基礎(chǔ)。
對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院兼職教授趙慶明說(shuō)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)從年初到現(xiàn)在恢復(fù)較慢，雖然偶爾經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有一些好消息，但是復(fù)蘇的勢(shì)頭仍低于預(yù)期，此時(shí)推出QE3有助于為美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供更多資金支持。
上海財(cái)經(jīng)大學(xué)金融研究中心副主任奚君羊認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)希望通過(guò)投放貨幣來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)需求。企業(yè)獲得資金的途徑變寬敞，同時(shí)也將刺激國(guó)內(nèi)消費(fèi)。但是，QE3的效果尚需觀察。貨幣供應(yīng)量增加會(huì)刺激需求，但還要看經(jīng)濟(jì)主體對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)狀況能否形成樂(lè)觀預(yù)期。
短期提振中國(guó)出口 A股利好不能樂(lè)觀
隆眾資訊分析師李彥認(rèn)為，QE3表明全球?qū)捤韶泿耪呋{(diào)確定，可以促進(jìn)外部需求，并對(duì)中國(guó)出口帶來(lái)提振效應(yīng)，同時(shí)也有助于增強(qiáng)市場(chǎng)信心。
多位接受記者采訪的專家表示，QE3的推出將在短期內(nèi)對(duì)中國(guó)A股市場(chǎng)形成利好。中信金通證券首席分析師錢向勁認(rèn)為，A股市場(chǎng)目前剛好處于時(shí)間空檔期，既沒(méi)有公布業(yè)績(jī)的壓力，也沒(méi)有創(chuàng)業(yè)板解禁的壓力。QE3的推出加上政府對(duì)經(jīng)濟(jì)層面的措施，對(duì)于多頭來(lái)說(shuō)可能會(huì)抓緊時(shí)間來(lái)點(diǎn)搶種搶收。
李永曜則認(rèn)為，相對(duì)于QE2的推出，QE3推出時(shí)中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面發(fā)生了較大變化。QE2在2010年推出時(shí)，中國(guó)房地產(chǎn)正迎來(lái)旺季，汽車和工程機(jī)械的銷量也超出預(yù)期，同時(shí)鋼鐵水泥等高耗能行業(yè)的產(chǎn)品價(jià)格非常堅(jiān)挺，因此有基本面的配合，周期類的股票出現(xiàn)了反彈。但本次QE3沒(méi)有基本面的配合，因此不能對(duì)利好過(guò)于樂(lè)觀。
國(guó)內(nèi)通脹壓力加大 實(shí)體經(jīng)濟(jì)警惕滯脹
專家認(rèn)為，雖然QE3短期內(nèi)將對(duì)股市形成利好，但長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)須警惕由QE3帶來(lái)的滯脹壓力。
東吳證券研究所首席策略分析師寇建勛認(rèn)為，QE3推出后，美元貶值壓力較大，人民幣面臨更大的升值壓力。
來(lái)自外匯交易中心的數(shù)據(jù)則顯示，14日人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào)6.3317，較上一交易日僅小幅上升21個(gè)基點(diǎn)，對(duì)歐元中間價(jià)則大幅回落了467個(gè)基點(diǎn)。
事實(shí)上，在此次議息會(huì)議前，市場(chǎng)已普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將推出新一輪量化寬松政策，中國(guó)外匯交易中心人民幣對(duì)美元即期在本周一度創(chuàng)下三個(gè)半月來(lái)收盤(pán)新高。
隨著大宗商品價(jià)格推高，輸入性通脹也會(huì)給CPI帶來(lái)上漲壓力。奚君羊也認(rèn)為，美元可能向中國(guó)境內(nèi)流動(dòng)，央行為了避免人民幣升值，也可能出現(xiàn)人民幣被迫過(guò)多投放。
此外，中國(guó)外匯儲(chǔ)備再一次被“縮水”。李永曜說(shuō)，美元作為中國(guó)的主要儲(chǔ)備貨幣，QE3超發(fā)貨幣將使得中國(guó)的美元外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)縮水，外匯儲(chǔ)備的多元化戰(zhàn)略需進(jìn)一步提速。
寇建勛等專家建議，中國(guó)在貨幣政策上不要被美國(guó)牽著走，而應(yīng)更多地發(fā)力于為實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造環(huán)境。對(duì)于中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)，美元貶值后帶來(lái)的原材料價(jià)格推漲和人民幣匯率提升將帶來(lái)很大挑戰(zhàn)，中國(guó)應(yīng)繼續(xù)扶植高成長(zhǎng)性企業(yè)，加快轉(zhuǎn)型升級(jí)力度，進(jìn)一步加大減稅力度，幫助企業(yè)渡過(guò)難關(guān)。
香港金融管理局總裁陳德霖表示，以目前來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)推出第三輪量化寬松貨幣政策（QE3），會(huì)使全球低息環(huán)境和充裕的流動(dòng)性持續(xù)一段更長(zhǎng)時(shí)間，因而可能會(huì)為新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系再次帶來(lái)通脹和資產(chǎn)價(jià)格的壓力。第三輪量化寬松將給美國(guó)經(jīng)濟(jì)體系和勞工市場(chǎng)帶來(lái)多少實(shí)質(zhì)的正面影響尚待觀察。由于財(cái)政政策方面能夠提供支持的空間已經(jīng)有限甚至?xí)湛s，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能會(huì)因此被拖慢。
（關(guān)鍵詞：美聯(lián)儲(chǔ) QE3 貨幣政策 中國(guó)經(jīng)濟(jì) 滯脹）
