不管愿意與否，中國(guó)企業(yè)家和投資人不可回避的一個(gè)趨勢(shì)是：中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能正逐步從“奇跡”向“常態(tài)”過渡：潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度可能相對(duì)放慢；中國(guó)經(jīng)常賬戶將開始從盈余變?yōu)槌嘧�；人民幣將從單邊升值變�(yōu)殡p邊波動(dòng)……
10月18日，新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布，三季度GDP同比增長(zhǎng)7.4%。
雖然目前市場(chǎng)爭(zhēng)論的焦點(diǎn)
是經(jīng)濟(jì)是否已經(jīng)企穩(wěn)回升，不過相比2009年的那輪復(fù)蘇，對(duì)于經(jīng)濟(jì)上升軌跡到底是V型、L型還是U型等令人眼花繚亂的爭(zhēng)論，這一次似乎大家意見更加一致L型已經(jīng)成為目前比較流行的看法。
如果需要用更加形象的語言解釋，未來一段時(shí)間，中國(guó)將告別高增長(zhǎng)時(shí)代，而進(jìn)入到溫和增長(zhǎng)階段。
企業(yè)的嗅覺要更靈敏一些。山東鋼鐵董事長(zhǎng)鄒仲琛曾在早些時(shí)候告誡說：“我們?cè)谀X子中總是在期望下個(gè)月或下一季度可能市場(chǎng)要轉(zhuǎn)好一點(diǎn)�，F(xiàn)在來看，沒有這個(gè)可能。”
那么，新的可能是什么，他又在哪里？
撤退還是堅(jiān)守
“近來怎么樣？”
“能怎么樣，還在撐著，估計(jì)扛過今年就會(huì)好了，今年應(yīng)該是最難熬的吧，明年情況應(yīng)該好轉(zhuǎn)，總不能一直差下去吧。”在電話一頭的是田小麗，浙江寧波北侖一家家具廠的負(fù)責(zé)人。
2012年是她在這個(gè)行業(yè)的第9個(gè)年頭，從代理采購做起的她現(xiàn)在在寧波北侖區(qū)有了一家自己的家具廠，主要生產(chǎn)實(shí)木家具出口到歐美。丈夫管生產(chǎn)，她管訂單，生意最好的時(shí)候廠里有100多工人。
“今年都快過完了，此前公司有業(yè)務(wù)聯(lián)系的歐美客戶只有零星的客戶有下單，現(xiàn)在半年有一個(gè)貨柜的訂單就覺得不錯(cuò)了，以前行情好的時(shí)候一兩個(gè)月就能有一貨柜。”田小麗說。
面對(duì)原材料成本上升、人工成本上升及人民幣升值，加上訂單驟減的諸多困境，田小麗已經(jīng)開始有些入不敷出；而且身邊先是外資家具工廠的陸續(xù)撤資，隨后是本土家具廠的裁員，在撤退還是堅(jiān)守之間必須做出選擇的田小麗和丈夫幾經(jīng)商量，還是選擇堅(jiān)持下去。
“我不相信外貿(mào)行業(yè)就這么完了，怎么可能？”2003年英語專業(yè)的她前腳一邁出學(xué)校的大門，后腳就踏進(jìn)了外貿(mào)行業(yè)。
9月出口數(shù)據(jù)似乎又給了她一些堅(jiān)持的理由。本周早些時(shí)候公布的9月份的出口數(shù)據(jù)出人意料的大幅反彈，而且數(shù)據(jù)顯示的是各個(gè)產(chǎn)品都出現(xiàn)了明顯的反彈，不僅僅是電子產(chǎn)品，包括勞動(dòng)密集型的產(chǎn)品，家具、衣服等也開始出現(xiàn)反彈。
不過，來自券商的分析報(bào)告仍不時(shí)地給她澆冷水。上海證券的分析稱，由于9月份是歐美市場(chǎng)“圣誕訂單”的采購?fù)荆?月份出口的超預(yù)期大幅回升存在一定的季節(jié)性因素。“我們并不認(rèn)為歐美兩大經(jīng)濟(jì)體的QE刺激能在短期內(nèi)就對(duì)我國(guó)出口形成強(qiáng)力支撐。短期內(nèi),對(duì)歐美日等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的出口增速仍將維持短期低位回升的趨勢(shì)。并且,近期人民幣再次步入升值通道,并且在美國(guó)大選之前,其中的政治因素還將繼續(xù)被強(qiáng)化。所以,"中國(guó)制造"的出口價(jià)格優(yōu)勢(shì)將被削弱。”
從宏觀面?zhèn)鱽淼南?duì)她是更大的打擊，如果將時(shí)間維度放得更遠(yuǎn)一些，不僅出口在中國(guó)經(jīng)濟(jì)中的地位正在開始被重新界定，而且中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來的整個(gè)發(fā)展路徑現(xiàn)在也開始有了新的提法。
告別奇跡
三季度數(shù)據(jù)出臺(tái)后，瑞銀在其最新的報(bào)告里稱，本輪復(fù)蘇更像是一個(gè)“L型”最多也只是溫和復(fù)蘇，實(shí)在難以讓人興奮，但至少可以比較肯定地看出經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的環(huán)比勢(shì)頭已經(jīng)企穩(wěn)。
L型已經(jīng)成為目前市場(chǎng)比較一致的看法，如果需要用更加形象的語言解釋，也就是說，未來一段時(shí)間，中國(guó)將告別以往的高增長(zhǎng)時(shí)代，而進(jìn)入到溫和增長(zhǎng)階段。
當(dāng)鄒仲琛的告誡正在變成現(xiàn)實(shí)時(shí)，需要告別高速奇跡的不僅僅包括鋼鐵行業(yè)、田小麗所在的曾經(jīng)風(fēng)光無限的外貿(mào)行業(yè)，同時(shí)，在全球前所未有的連續(xù)多年保持10%的增長(zhǎng)速度的中國(guó)經(jīng)濟(jì)奇跡也正在成為歷史。
伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)三季度GDP數(shù)據(jù)的公布，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)連續(xù)14個(gè)季度維持著下跌的態(tài)勢(shì)，而隨著這一個(gè)又一個(gè)季度的下跌的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也越來越清晰地夯實(shí)一個(gè)現(xiàn)實(shí)：中國(guó)不會(huì)再回到過去的高增長(zhǎng)狀態(tài)。
安邦咨詢創(chuàng)始人、首席研究員陳功表示：“我們猜測(cè)決策層對(duì)未來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)有了新的理解，也有了新的共識(shí)，也可能完全將對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)新的解讀。雖然目前來看，明確的政策表述還沒有出現(xiàn)，但是這種可能性已經(jīng)越來越明確。”
中國(guó)信達(dá)證券一宏觀分析師指出，受周期性和結(jié)構(gòu)性因素的影響，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將從超常規(guī)增長(zhǎng)向常規(guī)增長(zhǎng)的模式轉(zhuǎn)變,保持以往的高速增長(zhǎng)已不可能,且風(fēng)險(xiǎn)巨大。
從外部環(huán)境看，“全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景充滿了不確定性。歐債危機(jī)"震中源"仍沒有得到很好的控制;美國(guó)則必須認(rèn)真對(duì)待年底可能爆發(fā)的"財(cái)政懸崖"危機(jī),屆時(shí)驟然增加的稅收和政府支出迅速縮減,會(huì)導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)明年陷入衰退的風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)將不僅僅是美國(guó)自己,也是全球的。新興經(jīng)濟(jì)體應(yīng)該為危機(jī)擴(kuò)散做好準(zhǔn)備。”他說。
而上述影響帶來的結(jié)果便是今明兩年中國(guó)的出口形勢(shì)嚴(yán)峻，目前業(yè)內(nèi)基本達(dá)成共識(shí)的是，今年出口保10%的目標(biāo)難以完成。另外一個(gè)普遍的觀點(diǎn)認(rèn)為，未來中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要取決于內(nèi)需,而內(nèi)需主要指城鎮(zhèn)化過程帶來的投資和消費(fèi)需求。
HarryS.Dent，這位人口統(tǒng)計(jì)學(xué)出身的美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家在其最近出版的新書《thegreatcrashahead》中指出，目前中國(guó)的城市化數(shù)據(jù)被大大的低估，他指出，如果中國(guó)城市化的進(jìn)展比目前政府估算的要成熟，則中國(guó)在未來數(shù)十年內(nèi)（可能至2035年左右）的增長(zhǎng)前景也不會(huì)太過強(qiáng)勁，這與印度以及南美洲之外的大部分新興市場(chǎng)國(guó)家的情形完全不同。
中金公司的測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，目前在農(nóng)村從事農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的半閑置和完全閑置的15~35歲勞動(dòng)力顯著減少，這部分人口已經(jīng)從1990年的1.3億下降到目前的0.3億，說明農(nóng)村可以轉(zhuǎn)移到非農(nóng)產(chǎn)業(yè)的青壯年勞動(dòng)力已經(jīng)所剩不多。過去20年勞動(dòng)力在部門間、城鄉(xiāng)間轉(zhuǎn)移是全要素生產(chǎn)率增長(zhǎng)的重要載體，因此全要素生產(chǎn)率增速必然受到限制。
Harry指出未來中國(guó)面臨的更關(guān)鍵的問題是勞動(dòng)力增長(zhǎng)水平或者叫勞動(dòng)力匱乏的問題。
于是，“增長(zhǎng)下行，成本上行”將是中國(guó)經(jīng)濟(jì)不可避免的大趨勢(shì)。
新常態(tài) 新愿景
再過五年，或者十年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)到底是怎樣的一幅圖景？毫無疑問，經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)率的走低成為未來一段時(shí)間中國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要特征。
增速會(huì)有多低？中金公司的研究團(tuán)隊(duì)預(yù)測(cè)“十二五”期間的潛在增長(zhǎng)率的均值為8.0%左右，“十三五”為6.0%左右，到2020年下降到5.5%；而在改革情形下“十二五”期間的潛在增長(zhǎng)率的均值為9.0%左右，“十三五”為8.0%左右，到2020年下降到7.5%。
除了潛在增長(zhǎng)率這個(gè)顯著特征外，野村證券中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張智威認(rèn)為未來中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為內(nèi)需為主，由此帶來的另外一個(gè)重要變化是，中國(guó)經(jīng)常賬戶將在2014年前從盈余變?yōu)槌嘧�，且�?guó)際收支盈余不斷減少。
“一是因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形勢(shì)轉(zhuǎn)為內(nèi)需。今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為10%以下，出口增長(zhǎng)不容樂觀，但內(nèi)需增長(zhǎng)強(qiáng)勁。這已經(jīng)在人民幣的貶值上有所體現(xiàn)。二是對(duì)大宗商品進(jìn)口依賴。消費(fèi)量比例上升速度快。除鋼鐵外，軟商品進(jìn)口速度也會(huì)加快。三是勞動(dòng)成本上升。這類成本上升直接影響企業(yè)效益，如近日?qǐng)?bào)道不斷的富士康，因成本上升遇到種種問題。四是中國(guó)資產(chǎn)凈收入較低。中國(guó)的外匯資產(chǎn)收益較低，而外國(guó)企業(yè)在中國(guó)投資，如可口可樂，收益較高。”張智威解釋說。
此外，他還表示過去十幾年人民幣單邊升值也將成為歷史，未來將過渡到雙邊波動(dòng)的狀態(tài)。
而企業(yè)們此時(shí)關(guān)心的是，人力成本的不斷上漲，環(huán)境等因素的約束力越來越強(qiáng)，企業(yè)高利潤(rùn)時(shí)代是否會(huì)成為歷史？不可否認(rèn)的一點(diǎn)是，在經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)時(shí)期以“速度效益型”的盈利模式為主的企業(yè)或?qū)⒚媾R嚴(yán)峻的利潤(rùn)考驗(yàn)。
中央企業(yè)便是典型之一，在過去幾年，受益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，中國(guó)中央企業(yè)完美地實(shí)現(xiàn)了做大做強(qiáng)的目標(biāo)。
“經(jīng)濟(jì)上行期間，國(guó)企企業(yè)效率低下的現(xiàn)實(shí)并沒有隨著規(guī)模的做大得以改善，因此經(jīng)濟(jì)下行期間，效率低下的老問題又會(huì)暴露出來，需要大量投資、大量項(xiàng)目支撐、需要獨(dú)占大量資源、需要回避競(jìng)爭(zhēng)來獲得利潤(rùn)的中央企業(yè)未來的利潤(rùn)表現(xiàn)讓人堪憂。”陳功表示。
不過張智威認(rèn)為，未來企業(yè)的利潤(rùn)也會(huì)和政策的推出有直接的關(guān)系。“如果改革紅利能釋放，企業(yè)的利潤(rùn)就是一個(gè)微觀的環(huán)境顯現(xiàn)出改革的紅利，一個(gè)比較具體的例子就是增值稅的改革，如果改革能比較成功的話，服務(wù)業(yè)未來的利潤(rùn)有可能上行。但是對(duì)于重工業(yè)等行業(yè)，很難回到2007年、2006年的水平。”
除了上述經(jīng)濟(jì)方面的主要特征外，陳功也指出，未來的新常態(tài)增長(zhǎng)也會(huì)出現(xiàn)一些新的社會(huì)型特征。
“例如說對(duì)社會(huì)保障問題會(huì)更加重視，醫(yī)療、養(yǎng)老金等問題會(huì)開始被重視并逐步解決。”陳功說，此外，還有發(fā)展的公平性問題，特別是民營(yíng)企業(yè)未來的公平發(fā)展空間都將再次得以重建。
“爭(zhēng)議常規(guī)增長(zhǎng)的速度究竟是6%、7%還是8%意義不大,討論未來的增長(zhǎng)潛力究竟有大意義也不大。有意義的是,我們將以什么樣的方式來實(shí)現(xiàn)我們的常規(guī)增長(zhǎng),以及我們?cè)鯓痈淖円酝Ｒ?guī)增長(zhǎng)的模式和方式,這是一個(gè)重要的問題。如果原來的增長(zhǎng)模式不改,即使是6%、7%的增速,經(jīng)濟(jì)也是很有危險(xiǎn)的。而如果能夠改掉原有的增長(zhǎng)模式,即使經(jīng)濟(jì)增速只有6%或7%,那也是健康的增速。”信達(dá)證券股份有限公司研究開發(fā)中心研究總監(jiān)呂立新在其最新一份研究報(bào)告中表示。
他認(rèn)為，未來經(jīng)濟(jì)常規(guī)增長(zhǎng)的前提條件應(yīng)為：改革和創(chuàng)新，即還原市場(chǎng)配置資源的功能,消減政府過度介入資源配置的角色和功能。
陳功將未來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新驅(qū)動(dòng)力放在了市場(chǎng)開放上。“除了政策、協(xié)議、條約提及的開放外，我們還需要關(guān)注在實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境中的真正開放，這就會(huì)涉及到壟斷等深層次的問題。”他表示。
對(duì)于即將長(zhǎng)期面臨經(jīng)濟(jì)溫和增長(zhǎng)境況的企業(yè)，陳功也提醒說，未來企業(yè)應(yīng)該更加注重的是效率和技術(shù)。
“在高增長(zhǎng)條件下，企業(yè)做大做強(qiáng)做精的路徑選擇下，更多的企業(yè)選擇是做大做強(qiáng)，在一個(gè)溫和增長(zhǎng)的市場(chǎng)環(huán)境中，企業(yè)很多的短板就會(huì)暴露出來。所以企業(yè)要追求持續(xù)的運(yùn)作，尋求持續(xù)的市場(chǎng)地位，就要考慮企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)核心的問題，也就是效率和技術(shù)以及創(chuàng)新，這應(yīng)該是下一階段企業(yè)最應(yīng)該關(guān)注的方向。”
（關(guān)鍵詞：中國(guó)經(jīng)濟(jì) 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度）
