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中鋼協(xié)最新旬報顯示，2012年10月上旬重點大中型企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為158.4萬噸，旬環(huán)比增加5.0%;預(yù)估10月上旬全國粗鋼日均產(chǎn)量為191.6萬噸，旬環(huán)比增加4.0%。

我們的分析與判斷

(一)主要結(jié)論

本旬產(chǎn)量上升7.7萬噸，回升的趨勢符合預(yù)期，但幅度高于預(yù)期。產(chǎn)量增加全部來自會員企業(yè)，特別是武鋼、鞍鋼、首鋼等大企業(yè)，我們認為原因是這些企業(yè)隨著去庫存的基本完成，開始釋放前期積累的復(fù)產(chǎn)沖動。

本旬庫存旬環(huán)比回升1.5%，預(yù)示著鋼廠去庫存告一段落。庫存方面短期仍偏利好，中期影響不確定。

跟蹤的中旬檢修量增加13%、唐山地區(qū)開工率持平，但鑒于噸鋼毛利仍處在300元以上，預(yù)計短期產(chǎn)量可能穩(wěn)中趨漲，達到193萬噸左右。

產(chǎn)量回升的影響，短期偏利空，中期仍有待觀察。短期市場以震蕩運行為主，中期則繼續(xù)維持謹慎樂觀的看法不變。

(二)我們的分析

1)本旬產(chǎn)量分析:會員產(chǎn)量回升10月上旬粗鋼日均產(chǎn)量增加7.7萬噸，反彈的趨勢符合預(yù)測，但回升幅度(4.2%)高于我們預(yù)期。

本次產(chǎn)量反彈全部來自于會員企業(yè)，即規(guī)模較大的普鋼類企業(yè)，如武鋼、首鋼、鞍鋼、新興鑄管等等。

我們認為產(chǎn)量反彈的原因:隨著去庫存的基本完成，鋼廠特別是大中型鋼廠前期因盈利改善而產(chǎn)生的復(fù)產(chǎn)沖動，逐漸開始釋放。這也是本次會員產(chǎn)量領(lǐng)先于非會員產(chǎn)量反彈的原因。會員產(chǎn)量尚未反彈主要是因為其本身已經(jīng)處于并不低的水平上。

本旬跟蹤的鋼廠檢修量與產(chǎn)量變化趨勢一致;跟蹤的唐山高爐開工率回升5個百分點，與日均生鐵產(chǎn)量上升也保持一致。

(關(guān)鍵字:鋼廠 庫存 產(chǎn)量)