高盛(GolmanSachs)周五(1月8日)表示，能源部門抑制了美國第四季度的收益，并壓制了標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)，使得2015年成為自2008年以來公司收益最為疲軟的一年。

高盛在一份報告中下調(diào)了關(guān)于標(biāo)普500指數(shù)成分股于2015年、2016年以及2017年每股收益的預(yù)估，并強(qiáng)調(diào)了三個預(yù)計將在今年的業(yè)績發(fā)布電話會議中公布的影響因素。

高盛第一個強(qiáng)調(diào)的因素是：能源行業(yè)，高盛表示，2015年能源行業(yè)的每股收益可能會是自其于1967年統(tǒng)計以來的首次下跌。

高盛的分析師在一份報告中指出，能源部門的每股收益隨著石油價格的下跌而萎縮。

能源部門的每股收益對石油價格的變化非常敏感，并且高盛預(yù)計今年石油價格將平均處于44美元/桶的水平。

能源類公司已經(jīng)飽受因供應(yīng)過剩導(dǎo)致的油價下跌之苦，石油價格的下跌使得美國一些頁巖油生產(chǎn)商“無利可圖”，從而導(dǎo)致許多企業(yè)削減開支和預(yù)算，出售不良資產(chǎn)，裁員以及降低其他成本。

高盛報告指出，在2014年大宗商品暴跌48%之后，2015年布倫特原油價格又暴跌35%，從而加劇了能源部門企業(yè)的利潤收益。

在2014年標(biāo)準(zhǔn)500總體每股收益113美元中能源部門占13美元，或12%。然而在2015年，這一貢獻(xiàn)已經(jīng)變?yōu)?2美元的損失，這也就是意味著能源部門對標(biāo)普500每股收益的貢獻(xiàn)下降了15美元，超過其他行業(yè)的“貢獻(xiàn)”。

第二個因素是，標(biāo)普500指數(shù)利潤率已經(jīng)趨于飽和，而現(xiàn)在自2014年第三季度所達(dá)到的9.1%下跌了近100個基點(diǎn)。這一跌幅在一定程度上源于能源部門利潤的萎縮。此外，高盛預(yù)計今年將會出現(xiàn)反彈，從而推動標(biāo)普500指數(shù)的整體利潤率從8.2%上升至8.8%。

分析師預(yù)計能源部門在2017年將為標(biāo)普500指數(shù)的收益額外貢獻(xiàn)10個基點(diǎn)，但是在2018年和2019年的貢獻(xiàn)增幅則小于10個基點(diǎn)，同時低于2014年的峰值。

但不僅僅是能源部門的問題，IT部門也曾為收益做出貢獻(xiàn)，包括世界最大市值公司蘋果公司在內(nèi)的IT部門自2009年以來對標(biāo)普500的貢獻(xiàn)占大多半，而蘋果公司占IT部門貢獻(xiàn)的25%。

自2009年至2015年，蘋果公司的產(chǎn)品銷量猛增440%，收益增加540%，從而推動科技部門的收益達(dá)到了18.2%，這一水平是整個市場的兩倍。高盛預(yù)計蘋果公司的利潤貢獻(xiàn)到2017年將僅增加16個基點(diǎn)，從而市場會失去一個有力的支持。

第三個因素是經(jīng)濟(jì)增長再次放緩的風(fēng)險。高盛預(yù)計美國GDP在2016年和2017年的年平均增長率將為2.2%。

高盛在報告中指出，他們預(yù)計2016年美國GDP每增長100個基點(diǎn)折合成標(biāo)普500的每股收益約為6美元，或相當(dāng)于每股收益5%的漲幅。

除美國之外，高盛對中國經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期低于“共識”，高盛預(yù)測中國2016年GDP增速為6.4%，低于6.5%的“共識”。

2016年，扣除美國之外的世界GDP每增長100個基點(diǎn)折合成標(biāo)普500每股收益的增長為3美元，或2%的漲幅。

高盛預(yù)計標(biāo)普500在2015的每股收益增速為-7%，與此同時，2016年和2017年的每股收益增速分別為11%和8%。

高盛同時表示，他們預(yù)計電信服務(wù)行業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)以及健康醫(yī)療行業(yè)將增長強(qiáng)勁，而材料和工業(yè)部門仍將處于虧損狀態(tài)。

(關(guān)鍵字：能源 石油)