4月金融數(shù)據(jù)于11日重磅發(fā)布。數(shù)據(jù)顯示，4月份，人民幣貸款新增約7300億元，前4個(gè)月累計(jì)增加10.19萬億元；月末社會(huì)融資規(guī)模存量、廣義貨幣（M2）余額分別同比增長8.3%、7.2%。

業(yè)內(nèi)專家普遍表示，4月貸款總量“小月不小”， 信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，利率水平維持低位，人民幣匯率在合理均衡水平上也保持基本穩(wěn)定，為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展創(chuàng)造了良好的貨幣金融環(huán)境。

4月信貸投放“小月不小” 新發(fā)貸款利率仍在歷史低位

根據(jù)中國人民銀行數(shù)據(jù)，4月信貸投放“小月不小”，節(jié)奏更趨平穩(wěn)適度，當(dāng)月新增人民幣貸款同比多增。

業(yè)內(nèi)人士普遍表示，央行引導(dǎo)貸款合理增長、均衡投放的成效顯著，信貸投放穩(wěn)定性和可持續(xù)性增強(qiáng)。

如在銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊看來，往年金融機(jī)構(gòu)“開門紅”導(dǎo)致的信貸投放“過山車”現(xiàn)象在今年已經(jīng)有所減輕，金融機(jī)構(gòu)沖業(yè)績的指標(biāo)導(dǎo)向弱化，信貸投放更趨穩(wěn)健。

再從前4個(gè)月整體來看，人民幣貸款累計(jì)增加10.19萬億元，保持在歷史同期較高水平；月末人民幣各項(xiàng)貸款余額同比增長9.6%，增速與上月末持平。

同期社會(huì)融資規(guī)模增長也相對(duì)平穩(wěn)，前4月社融規(guī)模增量累計(jì)12.73萬億元；月末社會(huì)融資規(guī)模存量同比增長8.3%，依然明顯高于名義經(jīng)濟(jì)增速，顯示金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度保持穩(wěn)固。

往后看，華創(chuàng)證券首席宏觀分析師張瑜預(yù)計(jì)，后續(xù)政府債券將要加快發(fā)行，全年仍有可觀的凈融資規(guī)模，對(duì)社會(huì)融資規(guī)模增速形成穩(wěn)定支撐。

與此同時(shí)，信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，助力經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。4月份，中國人民銀行新設(shè)立了5000億元科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款，放寬普惠小微貸款支持工具支持范圍、延續(xù)實(shí)施普惠養(yǎng)老專項(xiàng)再貸款，通過完善政策激勵(lì)機(jī)制引導(dǎo)商業(yè)銀行做好金融“五篇大文章”。

做好“五篇大文章”已成為金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)力點(diǎn)。據(jù)招聯(lián)首席研究員董希淼分析，新的再貸款工具向金融機(jī)構(gòu)提供了成本較低的穩(wěn)定資金，有助于引導(dǎo)商業(yè)銀行更好地做好五篇大文章，撬動(dòng)更多社會(huì)資本投入科技創(chuàng)新，助力推動(dòng)新一輪大規(guī)模設(shè)備更新。

同時(shí)，信貸投向優(yōu)化還能體現(xiàn)盤活金融資源的要求。“對(duì)有真實(shí)合理融資需求、符合高質(zhì)量發(fā)展方向的市場(chǎng)主體，提供更加便利、優(yōu)惠的貸款支持，有利于盤活存量資金，緩解資金沉淀空轉(zhuǎn)，提升金融資源配置效率。”有業(yè)內(nèi)人士如是說。

而除了總量與結(jié)構(gòu)之外，資金價(jià)格也是反映金融支持力度一項(xiàng)重要指標(biāo)。

記者從中國人民銀行獲悉，4月份企業(yè)新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率為3.76%，基本與上月末持平，比上年同期低23個(gè)基點(diǎn)；個(gè)人住房新發(fā)放貸款利率為3.7%，比上月低2個(gè)基點(diǎn)，比上年同期低48個(gè)基點(diǎn)，均處于歷史低位。

多因素“拖累”M2增速放緩 未來幾月有望逐步企穩(wěn)

4月份，貨幣供應(yīng)量增速放緩，引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。根據(jù)中國人民銀行數(shù)據(jù)，4月末，廣義貨幣（M2） 余額301.19萬億元，同比增長7.2%，環(huán)比回落1.1個(gè)百分點(diǎn)。

“其實(shí)央行對(duì)影響貨幣增速回落的因素早有預(yù)判，前期已通過國新辦新聞發(fā)布會(huì)等場(chǎng)合持續(xù)對(duì)外發(fā)聲。貨幣供應(yīng)量增速放緩受多因素綜合影響，預(yù)計(jì)未來幾個(gè)月貨幣供應(yīng)量增速將有企穩(wěn)。”張瑜說。

具體來看，一是今年以來債市持續(xù)上漲。居民購買理財(cái)?shù)臒崆樯郎兀�銀行存款向理財(cái)?shù)确倾y產(chǎn)品分流轉(zhuǎn)化，非銀機(jī)構(gòu)資金充裕，從銀行借錢購債的需求降低。

記者從業(yè)內(nèi)人士處獲悉，近期資管產(chǎn)品募集增速回升較快，4月末同比增長超11%，較大程度分流了銀行表內(nèi)存款。

“存款向金融市場(chǎng)‘分流’是引起M2增速下行的重要原因之一。M1增速受此影響也有回落，隨著債券價(jià)格走高，相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品投資的收益率上升，企業(yè)活期存款‘搬家’到理財(cái)?shù)那闆r也較為明顯。”張瑜說。

二是資金空轉(zhuǎn)、手工補(bǔ)息等現(xiàn)象已在規(guī)范治理。有業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，近期多部門對(duì)資金“低貸高存”空轉(zhuǎn)套利、銀行手工補(bǔ)息等現(xiàn)象的規(guī)范力度加大，過去相當(dāng)一部分虛增的、不規(guī)范的存貸款有所減少，短期內(nèi)有“擠水分”效應(yīng)。

“但金融機(jī)構(gòu)對(duì)有效的實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求依然充分滿足，金融總量對(duì)經(jīng)濟(jì)的支持更實(shí)、效率更高。這既是金融高質(zhì)量發(fā)展的體現(xiàn)，也能促進(jìn)經(jīng)營主體立足主業(yè)，避免資金沉淀空轉(zhuǎn)。”上述業(yè)內(nèi)人士如是說。

三是金融業(yè)增加值核算優(yōu)化調(diào)整也有影響。2024年第一季度，國家統(tǒng)計(jì)局對(duì)金融業(yè)增加值的季度核算方式進(jìn)行了優(yōu)化調(diào)整。短期看，這一調(diào)整或?qū)⑾吕瓟_動(dòng)貨幣信貸總量，但長期有利于金融高質(zhì)量發(fā)展。

據(jù)了解，以往核算方式主要參存考貸款余額，但存在金融業(yè)增加值可能“虛胖”、加大貨幣信貸總量月末波動(dòng)以及加劇資金空轉(zhuǎn)現(xiàn)象等多種弊端，而優(yōu)化后的核算方式則主要參考銀行利潤指標(biāo)。

據(jù)業(yè)內(nèi)專家分析，新的核算方法短期可能難免帶來“擠水分”的擾動(dòng)，對(duì)貨幣信貸總量造成下拉影響，但長期而言是好事，貨幣信貸總量和金融業(yè)增加值數(shù)據(jù)的增長將更實(shí)，資金循環(huán)周轉(zhuǎn)的效率將更高，有利于推動(dòng)銀行業(yè)務(wù)全面發(fā)展。

往后看，隨著實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求逐步向好，政府部門融資需求有望加快，以及債市逐步向基本面邏輯回歸，業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計(jì)，未來幾個(gè)月貨幣供應(yīng)量增速將有企穩(wěn)。

(關(guān)鍵字：信貸 投放)