雖然說(shuō)清明節(jié)前后國(guó)內(nèi)熱軋卷板市場(chǎng)成交一度好轉(zhuǎn)，報(bào)價(jià)也有回升跡象，但在市場(chǎng)供需矛盾依然突出的情況下，行情反彈也只是曇花一現(xiàn)。繼“金三”慘淡收官之后，“銀四”也以跌情落下帷幕。旺季不旺的事實(shí)讓不少在年前“雄心壯志”的鋼廠商和貿(mào)易商信心一落千丈，對(duì)于后市預(yù)期也轉(zhuǎn)為悲觀。五月份伊即始，國(guó)內(nèi)熱軋卷板市場(chǎng)紅盤(pán)示人的預(yù)期再度落空，各地?zé)彳埦戆迨袌?chǎng)價(jià)格仍在向年內(nèi)的新低水平逼近。不過(guò)從調(diào)整幅度來(lái)看，本周?chē)?guó)內(nèi)熱軋卷板價(jià)格的跌幅明顯收窄，普遍在50元/噸以內(nèi)。一方面目前的市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)處于年內(nèi)的低谷，另一方面持續(xù)的降價(jià)已經(jīng)無(wú)法促進(jìn)成交放量，不少商戶選擇理性操作，不再盲目跟跌。在市場(chǎng)主動(dòng)權(quán)被需方牢牢控制的情況下，國(guó)內(nèi)熱軋卷板市場(chǎng)對(duì)于遠(yuǎn)期盤(pán)面的依賴程度明顯升高，這也導(dǎo)致近期市場(chǎng)價(jià)格在追隨主力合約價(jià)格走勢(shì)之時(shí)，呈現(xiàn)震蕩整理行情。

圖一：4月以來(lái)國(guó)內(nèi)重點(diǎn)市場(chǎng)5.5mm普卷價(jià)格走勢(shì)圖

庫(kù)存緩慢上升 市場(chǎng)資源消耗乏力

在熱軋卷板市場(chǎng)行情節(jié)節(jié)敗退的情形之下，從市場(chǎng)了解到的情況來(lái)看，大部分貿(mào)易商的建倉(cāng)熱情也降至冰點(diǎn)，中間需求萎靡不振，市場(chǎng)成交主要以終端為主，市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入了去庫(kù)存階段。國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)的社會(huì)庫(kù)存已經(jīng)連續(xù)7周下降，但是熱軋卷板市場(chǎng)的庫(kù)存量則是呈現(xiàn)緩慢上升姿態(tài)，截止5月末，國(guó)內(nèi)熱軋卷板庫(kù)存總量合計(jì)481.99萬(wàn)噸，較去年同期增長(zhǎng)21.62%。上海及樂(lè)從等地的庫(kù)存量已經(jīng)逼近一年來(lái)的高位，天津市場(chǎng)的庫(kù)存更是創(chuàng)下來(lái)22個(gè)月的新高。從庫(kù)存數(shù)據(jù)來(lái)看，我們可以得出熱軋卷板市場(chǎng)庫(kù)存消耗無(wú)力的事實(shí)，需求復(fù)蘇力度遠(yuǎn)不及市場(chǎng)預(yù)期，這使得今年相對(duì)于往年去庫(kù)存化延遲，更是成為行情回暖的絆腳石。

圖二：2012年至今國(guó)內(nèi)熱軋卷板庫(kù)存走勢(shì)圖

鋼廠減產(chǎn)淡薄 熱軋卷板產(chǎn)量居高難下

圖三：2011年至今我國(guó)熱軋卷板月度及日均產(chǎn)量走勢(shì)圖

我們知道供需基本面是決定行情中長(zhǎng)期走勢(shì)的主要指標(biāo)，然而今年以來(lái)國(guó)內(nèi)熱軋卷板市場(chǎng)的需求孱弱，尤其是在產(chǎn)量屢創(chuàng)新高的背景之下，需求增速明顯抵擋不住產(chǎn)量的高速釋放。3月份熱軋卷板產(chǎn)量再創(chuàng)天量高達(dá)1562.4萬(wàn)噸，環(huán)比增量超過(guò)百萬(wàn)噸，日均產(chǎn)量也以50.4萬(wàn)噸的水平刷新歷史紀(jì)錄。四、五月份以來(lái)首鋼、日照鋼鐵等少數(shù)鋼廠對(duì)熱軋卷板產(chǎn)線安排了檢修計(jì)劃，但是在一季度鋼廠盈利情況轉(zhuǎn)好的形勢(shì)之下，大部分鋼廠方面生產(chǎn)積極性不減，鋼廠和社會(huì)庫(kù)存居高不下，從而導(dǎo)致供需矛盾激化。據(jù)中鋼協(xié)最新旬報(bào)顯示，4月中旬全國(guó)粗鋼日產(chǎn)量估算值為211.6萬(wàn)噸。以此數(shù)據(jù)推算，4月份國(guó)內(nèi)熱軋卷板產(chǎn)量仍將處于歷史高位附近徘徊。這對(duì)于飽受需求不足詬病的熱軋卷板市場(chǎng)來(lái)說(shuō)壓力有增無(wú)減。

訂貨價(jià)格下降 成本支撐概念進(jìn)一步弱化

在市場(chǎng)價(jià)格跌跌不休的情況下，熱軋卷板代理商叫苦連天，隨著價(jià)格的繼續(xù)走代，商家的虧損程度也隨之?dāng)U大。因此，減倉(cāng)成為近期商家操作的當(dāng)務(wù)之急。鋼廠方面面對(duì)產(chǎn)量攀高及銷售不暢的現(xiàn)狀，也不得不改變策略，紛紛加大對(duì)前期資源的追補(bǔ)力度，降低新一期廠價(jià)，且給予各種優(yōu)惠以提升經(jīng)銷商的訂貨熱情。雖然說(shuō)大部分鋼廠的價(jià)格政策未能一步到位，但是降價(jià)和補(bǔ)貼之后的資源倒掛幅度較大程度的緩解，資源成本明顯降低。臨近月中，各大鋼廠即將出臺(tái)6月份價(jià)格政策，從目前的形勢(shì)來(lái)看，降價(jià)基本沒(méi)有懸念。隨著后期資源的上市流通，低成本概念也會(huì)隨之升級(jí)，從而弱化成本支撐力，市場(chǎng)行情轉(zhuǎn)好的希望愈發(fā)渺茫。

表一：國(guó)內(nèi)主要熱軋卷板廠家5.5mm普卷（Q235/SS400）3-4月訂貨價(jià)格

鋼鐵PMI指數(shù)回升但仍處于榮枯線之下

從中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心提供的數(shù)據(jù)，中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)來(lái)看，4月份鋼鐵PMI指數(shù)為45.1%，環(huán)比回升0.5個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月處在50%的榮枯線以下。鋼鐵PMI數(shù)據(jù)顯示新訂單指數(shù)觸底回升，產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)明顯下降，市場(chǎng)供應(yīng)壓力正呈現(xiàn)緩慢解壓的態(tài)勢(shì)。鋼鐵PMI數(shù)據(jù)的微幅回升折射出當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼材整體形勢(shì)依然疲弱，不過(guò)市場(chǎng)積極因素有所增多，下游需求處于緩慢回升的通道，鋼市復(fù)蘇的跡象雖有顯現(xiàn)，但是回暖之路依然艱辛。

圖四：2012年至今鋼鐵PMI指數(shù)走勢(shì)圖

從五一節(jié)后國(guó)內(nèi)熱軋卷板市場(chǎng)的情況來(lái)看，部分地區(qū)的采購(gòu)活躍度雖較上月有所提升，但是成交量遠(yuǎn)不及市場(chǎng)預(yù)期，并未給市場(chǎng)帶來(lái)驚喜。在制造業(yè)景氣指數(shù)依然偏低的情況下，短期內(nèi)市場(chǎng)需求很難有一個(gè)量變的過(guò)程。長(zhǎng)時(shí)間的下跌使得不少商家身心疲憊，無(wú)心戀戰(zhàn)，對(duì)于后市預(yù)期趨于悲觀。在高產(chǎn)量及高庫(kù)存當(dāng)?shù)赖谋尘爸�下，緩慢�?fù)蘇的需求增量明顯不及供應(yīng)的增長(zhǎng)，賣(mài)方難以?shī)Z回話語(yǔ)權(quán)。綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)下周?chē)?guó)內(nèi)熱軋卷板市場(chǎng)價(jià)格重心仍會(huì)緩慢下移，行情仍會(huì)承襲弱勢(shì)格局。（中華商務(wù)網(wǎng)鋼鐵部 余亞萍）

(關(guān)鍵字：熱卷 庫(kù)存 需求)