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曾經(jīng)不愁錢(qián)的鐵老大在國(guó)家投入減少、貸款和發(fā)債均不理想的情況下，不得不將融資目光重點(diǎn)聚焦在外部資本上。7月16日，廣東省7個(gè)鐵路項(xiàng)目向民間公開(kāi)招標(biāo)，再次向民資拋出了繡球。不僅如此，國(guó)家發(fā)改委最近的批文也提出要“健全鐵路特殊運(yùn)價(jià)政策”，保障民資取得合理回報(bào)。
無(wú)論是資金壓力倒逼還是主動(dòng)體制改革，于外部資本而言，鐵道部開(kāi)始了“實(shí)干”的動(dòng)作。
主要融資渠道受阻
據(jù)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者了解，鐵路建設(shè)資金來(lái)源主要依賴下述三類情形：鐵路建設(shè)基金、稅后利潤(rùn)和累計(jì)折舊，以及包括鐵路債券、短期融資券、中期票據(jù)和國(guó)內(nèi)外貸款在內(nèi)的各種債務(wù)融資。
最近兩年，國(guó)家對(duì)鐵道部的建設(shè)基金投入逐步減少，早年一擲七八千億的大手筆一去不復(fù)還。按照“十二五”中長(zhǎng)期規(guī)劃，鐵路建設(shè)若要順利完成任務(wù)至少每年需要5000億的投資，今年4000億出頭的投資要保證基建計(jì)劃順利實(shí)現(xiàn)相當(dāng)吃力。
近日，鐵道部下達(dá)《關(guān)于第一次調(diào)整2012年鐵路基本建設(shè)計(jì)劃的通知》稱，鐵道部按照國(guó)務(wù)院部署和要求對(duì)2012年鐵路基建投資計(jì)劃進(jìn)行了調(diào)整，由原計(jì)劃的4113億元調(diào)增至4483億元，增加370億元。然而，對(duì)于投資巨大的鐵路建設(shè)，370億分割到各個(gè)工程顯得杯水車薪。
鐵道部財(cái)務(wù)司的數(shù)據(jù)顯示，鐵道部2012年一季度虧損69.79億元，同比增長(zhǎng)85.6%，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到60.52%。中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所預(yù)計(jì)，鐵道部2012年及2013年的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流已不足以還本付息，只能依靠擴(kuò)大借債，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)上升，到2013年資產(chǎn)負(fù)債率將達(dá)到67.41%。
當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)60%時(shí)，就會(huì)越過(guò)銀行對(duì)“單一集團(tuán)客戶授信集中度”15%的監(jiān)管紅線。此外，多家銀行對(duì)高鐵的盈利性持懷疑態(tài)度，因此鐵道部獲得貸款將越來(lái)越難。
據(jù)本報(bào)了解，雖受益降息，但鐵道部每年仍需支付高額利息。據(jù)公開(kāi)披露的數(shù)據(jù)，截至目前，鐵道部所發(fā)行的未到期的中期票據(jù)存續(xù)期內(nèi)每年需支付利息41.90億元，未到期的短期融資券存續(xù)期內(nèi)每年需支付利息17.74億元，以此粗略計(jì)算，目前鐵道部未到期的債務(wù)每年的利息就達(dá)到287.63億元，還不包括鐵道部的銀行貸款利息，而2011年鐵道部的稅后利潤(rùn)僅為3100萬(wàn)元。
靠地方“分憂”
幾月前，記者曾從鐵道部?jī)?nèi)部人士處了解到鐵道部有意將城際鐵路放手地方，從而在分解壓力的同時(shí)能保證重點(diǎn)工程的順利推進(jìn)。
近日，又有媒體報(bào)道稱，鐵道部正逐步退出城際鐵路建設(shè)，全國(guó)城際鐵路的建設(shè)在由地方政府主導(dǎo)后，將鼓勵(lì)地方政府以“城際鐵路+物業(yè)開(kāi)發(fā)”模式來(lái)吸引包括民營(yíng)資本在內(nèi)的企業(yè)參與或控股城際鐵路建設(shè)。
上述“物業(yè)開(kāi)發(fā)”模式目前最主要的形式是“以地養(yǎng)路”。早在今年年初，廣東省就首先試水“以地養(yǎng)路”的模式為鐵路集資。2月，廣東省出臺(tái)《關(guān)于完善珠三角城際軌道交通沿線土地綜合開(kāi)發(fā)機(jī)制意見(jiàn)》，該意見(jiàn)的宗旨是將軌道沿線周邊的土地綜合開(kāi)發(fā)的凈收益按補(bǔ)虧責(zé)任由各有關(guān)方共享，并應(yīng)首先用于彌補(bǔ)城際軌道交通項(xiàng)目建設(shè)及運(yùn)營(yíng)的資金缺口。在鐵路盈利性較差的情況下，此方式獲得一些專家的肯定。
記者昨日從廣鐵集團(tuán)一知情人士處了解到，廣東省地處經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，對(duì)融資的改革探尋一直走在全國(guó)前沿，并持續(xù)在推進(jìn)。他稱“以地養(yǎng)路”還處在實(shí)踐階段，但隨著城際鐵路下放地方，會(huì)有越來(lái)越多的省市進(jìn)行研究和探索。
據(jù)記者了解，試水的并非廣東一家，江西省也在實(shí)行“以地養(yǎng)路”的模式。“鐵路所帶來(lái)的價(jià)值是難以估量的，各地方對(duì)新修鐵路的熱情都很高，但資金一直是瓶頸。鐵道部將城際鐵路徹底放手地方，某種意義上來(lái)說(shuō)有利于提高地方自籌資金的主動(dòng)性和創(chuàng)造性。”一地方局人士如是說(shuō)。
16日，廣東方面又有新動(dòng)作：廣東省發(fā)改委等省級(jí)部門(mén)召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)，推出44項(xiàng)重大建設(shè)項(xiàng)目面向民間投資公開(kāi)招標(biāo)。其中，鐵路領(lǐng)域有7個(gè)鐵路項(xiàng)目，包括廣佛環(huán)線城際軌道（佛山西站至廣州南站段）等向民資開(kāi)放。
引資新動(dòng)作：定價(jià)權(quán)或有松動(dòng)
在銀行貸款和債券融資這兩個(gè)渠道都面臨困難時(shí)，幾年鐵道部引資方面的熱門(mén)關(guān)鍵詞一直是“引進(jìn)民間資本”。
自鐵道部5月頒布引入民資的“十四條”以來(lái)，觀望和討論的聲音不絕于耳。除了幾條貨運(yùn)線在繼續(xù)試水外，“吃過(guò)虧”的民資幾乎沒(méi)有要“入鐵”的跡象。
由于存在調(diào)度、運(yùn)輸定價(jià)等問(wèn)題,民資參與鐵路建設(shè)熱情一直不高。“調(diào)度、運(yùn)價(jià)、結(jié)算這些核心問(wèn)題根本沒(méi)有提及，和以前相比沒(méi)有什么實(shí)質(zhì)意義。”一從事煤炭運(yùn)輸?shù)南嚓P(guān)人士曾如此對(duì)記者表示。
為進(jìn)一步開(kāi)發(fā)和引進(jìn)民資，在最受關(guān)注的運(yùn)價(jià)制定上，民資可能獲得更有利的政策支持。
近日，發(fā)改委網(wǎng)站發(fā)布《關(guān)于利用價(jià)格杠桿鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)》,其中提出要“健全鐵路特殊運(yùn)價(jià)政策”，對(duì)民間資本參與投資建設(shè)的鐵路貨物運(yùn)輸制定特殊運(yùn)價(jià)，按照滿足正常運(yùn)營(yíng)需要并有合理回報(bào)的原則,并充分考慮社會(huì)承受能力,合理確定特殊定價(jià)水平。
本報(bào)記者采訪的專家認(rèn)為此次特殊運(yùn)價(jià)安排有助于民資取得合理回報(bào)率，對(duì)于引導(dǎo)民資參與鐵路建設(shè)有一定吸引力，是對(duì)“十四條”的細(xì)化,但對(duì)于特殊運(yùn)價(jià)形成機(jī)制需做更細(xì)致的明確。
