過去的2018年，是中國(guó)鋼鐵行業(yè)運(yùn)行最平穩(wěn)、效益最好的一年。中鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)、河鋼集團(tuán)黨委書記、董事長(zhǎng)于勇在在2019年1月14日的中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)2019年理事(擴(kuò)大)會(huì)議上如是表示。

而這距離鋼鐵行業(yè)最為艱難的“冰凍期”，剛剛過去了三年時(shí)間。2015年鋼材銷售價(jià)格跌破了白菜價(jià)，鋼鐵行業(yè)陷入全面虧損。

三年過去之后，據(jù)國(guó)家發(fā)改委網(wǎng)站日前發(fā)布的2018年行業(yè)利潤(rùn)數(shù)據(jù)，鋼鐵行業(yè)去年全年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)4704億元，比上年增長(zhǎng)39.3%。此外，2018年1-12月，中鋼協(xié)會(huì)員企業(yè)實(shí)現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值3.46萬億元，同比增長(zhǎng)14.67%；實(shí)現(xiàn)銷售收入4.11萬億元，同比增長(zhǎng)13.04%；盈利2862.72億元，同比大幅增長(zhǎng)41.12%；資產(chǎn)負(fù)債率65.02%，同比下降2.63個(gè)百分點(diǎn)。

上市鋼企披露的2018年度業(yè)績(jī)預(yù)告也堪稱“捷報(bào)頻頻”。據(jù)澎湃新聞統(tǒng)計(jì)，截至目前，33家上市鋼企中已有19家公布了2018年的預(yù)估“成績(jī)單”，除中國(guó)西部地區(qū)最大的資源型特殊鋼生產(chǎn)基地、青海西寧特鋼(600117)由盈轉(zhuǎn)虧預(yù)計(jì)虧損18億元-24億元之外，其余18家均預(yù)計(jì)盈利，且數(shù)家在報(bào)告中提到創(chuàng)下“年度歷史最優(yōu)業(yè)績(jī)”。

這三年期間，“一方面需求出現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)，但更重要的是供應(yīng)端的繼續(xù)收縮，使鋼材價(jià)格保持三年連續(xù)上漲，是鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)最大的動(dòng)力。”提及鋼企2018年的最優(yōu)業(yè)績(jī)，分析師徐向春在接受澎湃新聞采訪時(shí)表示。

供給側(cè)改革：扭轉(zhuǎn)產(chǎn)能過剩和“劣幣驅(qū)逐良幣”局面

鋼鐵巨艦駛?cè)?ldquo;冰凍期”的同時(shí)，中國(guó)鋼鐵產(chǎn)能過剩問題也引發(fā)了國(guó)際的關(guān)注。“內(nèi)憂外患”之際，中國(guó)于2016年開始在鋼鐵行業(yè)進(jìn)行了力度空前的去產(chǎn)能行動(dòng)。

2016年2月，國(guó)務(wù)院發(fā)布〔2016〕6號(hào)《國(guó)務(wù)院關(guān)于鋼鐵行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》，要求從2016年開始，用5年時(shí)間再壓減粗鋼產(chǎn)能1億-1.5億噸。目標(biāo)同時(shí)還包括：行業(yè)兼并重組取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，資源利用效率明顯提高，產(chǎn)能利用率趨于合理，產(chǎn)品質(zhì)量和高端產(chǎn)品供給能力顯著提升，企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)預(yù)期明顯向好。

為達(dá)到上述目標(biāo)，自2016年開始，清除地條鋼、嚴(yán)抓環(huán)保不達(dá)標(biāo)、僵尸企業(yè)退出、央企大合并，均稱為這場(chǎng)去產(chǎn)能行動(dòng)中的著力點(diǎn)。

2016年12月30日，國(guó)務(wù)院辦公廳就對(duì)江蘇華達(dá)鋼鐵有限公司(下稱“華達(dá)鋼鐵”)和河北安豐鋼鐵有限公司(下稱“安豐鋼鐵”)違法違規(guī)行為(分別代表了“新增產(chǎn)能”和“地條鋼”的典型)調(diào)查處理情況進(jìn)行了通報(bào)，調(diào)查處理發(fā)現(xiàn)的嚴(yán)重問題即是“落后產(chǎn)能仍然在擾亂整個(gè)市場(chǎng)，影響化解過剩產(chǎn)能的全局工作”。這場(chǎng)調(diào)查還重點(diǎn)對(duì)江蘇省、河北省省政府及相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)進(jìn)行處理。

最終，中國(guó)用三年時(shí)間完成了上述壓減產(chǎn)能的上限目標(biāo)。2016年開始，中國(guó)連續(xù)三年分別淘汰6500萬噸、5000萬噸及3000萬噸鋼鐵產(chǎn)能，合計(jì)1.45億噸產(chǎn)能已接近1.5億噸的五年目標(biāo)。同時(shí)，2017年上半年淘汰了1.4億噸地條鋼。照此計(jì)算，實(shí)際上產(chǎn)能去產(chǎn)能總量達(dá)到了2.85億噸。

徐向春提到，“2018年是去產(chǎn)能的第三年，連續(xù)三年的強(qiáng)力壓縮過剩產(chǎn)能和取締地條鋼，使得鋼鐵產(chǎn)能過剩的局面得到基本扭轉(zhuǎn)，劣幣驅(qū)逐良幣的根源也被鏟除。”

原寶鋼股份(600019)黨委書記、董事長(zhǎng)，現(xiàn)鞍鋼集團(tuán)有限公司董事、總經(jīng)理、黨委副書記戴志浩在2018年10月接受澎湃新聞等媒體采訪時(shí)也表示，“今天的螺紋鋼價(jià)格這么高，如果不打掉地條鋼企業(yè)的話，他們現(xiàn)在盈利是非常好的。”

戴志浩用“杠桿”來直接反映鋼鐵企業(yè)的生存能力。2016年，中鋼協(xié)會(huì)員企業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率統(tǒng)計(jì)為69.6%，高過規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)平均水平13.8個(gè)百分點(diǎn)。“實(shí)際數(shù)字可能更高，再繼續(xù)3年，那有可能造成系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，就是近萬億資產(chǎn)會(huì)形成不良資產(chǎn)。”戴志浩說，“我們可以想象，如果沒有進(jìn)行鋼鐵供給側(cè)改革，全行業(yè)還是按照2015年那個(gè)樣子，繼續(xù)劣幣驅(qū)逐良幣，那么到今天是什么場(chǎng)景？”

鋼企“翻身”：鋼企噸鋼利潤(rùn)一度超千元

供給側(cè)改革對(duì)鋼鐵行業(yè)的影響最直觀的莫過于鋼價(jià)回升。

2015年年底，西本鋼材指數(shù)跌到近1900元/噸，創(chuàng)近年來最低點(diǎn)。1年之后，該指數(shù)回升至3500元/噸左右。2017年底，則一度站上5000元/噸高點(diǎn)。2018年10月，西本鋼材指數(shù)基本穩(wěn)定在4800元/噸以上。2018年11月開始，鋼價(jià)開始急劇回調(diào)，截至2018年12月底，西本鋼材指數(shù)回調(diào)到近4000元/噸。

整體而言，2018年西本鋼材指數(shù)全年均價(jià)4348元/噸，較2017年均價(jià)上漲317元/噸，漲幅7.86%。

對(duì)于全年鋼價(jià)的整體上揚(yáng)，徐向春表示，除壓縮過剩產(chǎn)能和取締地條鋼之外，“助力”還重點(diǎn)包括近兩年的環(huán)保治理。“主要產(chǎn)鋼地區(qū)如唐山，邯鄲，徐州等地，經(jīng)常出現(xiàn)環(huán)保限產(chǎn)，這又進(jìn)一步導(dǎo)致產(chǎn)能不能有效釋放，市場(chǎng)供應(yīng)偏緊，庫(kù)存持續(xù)下降。市場(chǎng)價(jià)格易漲難跌，鋼材利潤(rùn)長(zhǎng)期維持?jǐn)?shù)百元元的水平。”

鋼市的持續(xù)回暖帶給鋼企的自然是“最優(yōu)業(yè)績(jī)”。截至目前，33家上市鋼企中已有19家公布了2018年的預(yù)估“成績(jī)單”，西寧特鋼由盈轉(zhuǎn)虧預(yù)計(jì)虧損18億元-24億元，其余18家均預(yù)計(jì)盈利。

兩大鋼企央企的上市公司寶鋼股份、鞍鋼股份(000898)分別預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)突破200億元和78億元。此外，湖南省最大國(guó)有鋼鐵企業(yè)華菱鋼鐵(000932)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)66.3億元-69.3億元，同比增長(zhǎng)61%-68%；江西省國(guó)有鋼企新鋼股份(600782)凈利潤(rùn)在55億元到62.50億元之間，同比增長(zhǎng)76.79%至100.90%。

從已披露2018年業(yè)績(jī)預(yù)告的19家上市鋼企來看，凈利潤(rùn)總計(jì)已達(dá)近800億元。

鋼企利潤(rùn)要“回到合理水平”

值得注意的是，鋼企迎來年度“最優(yōu)業(yè)績(jī)”的同時(shí)，市場(chǎng)也在開始出現(xiàn)告別高利潤(rùn)時(shí)期的跡象。

西本新干線網(wǎng)站發(fā)布的《2019年西本新干線鋼材價(jià)格指數(shù)走勢(shì)預(yù)警報(bào)告》(下稱“《預(yù)警報(bào)告》”)中將2018年全年走勢(shì)分為三個(gè)階段：第一個(gè)階段是1-3月份，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)呈現(xiàn)弱勢(shì)震蕩下跌態(tài)勢(shì)；第二階段是4-10月份，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)一路震蕩上行，環(huán)保高壓下供給下降，房地產(chǎn)需求較旺，庫(kù)存持續(xù)處于低位，鋼企盈利大幅飆升，螺紋噸鋼生產(chǎn)利潤(rùn)超千元，熱卷噸鋼生產(chǎn)利潤(rùn)達(dá)800元上方；第三階段是11-12月份，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)大跌后開始低位盤整。

針對(duì)2018年最后兩個(gè)月的鋼價(jià)下跌，《預(yù)警報(bào)告》認(rèn)為，主要受采暖季環(huán)保限產(chǎn)力度不及預(yù)期，國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不理想，黑色系商品期貨提前加速下行，房地產(chǎn)投資增速連續(xù)小幅下滑，市場(chǎng)一度恐慌心理加重所致。

徐向春則表示，“鋼鐵行業(yè)高利潤(rùn)，也侵蝕了下游行業(yè)的利潤(rùn)，這一現(xiàn)象不可能長(zhǎng)期維持。”他認(rèn)為2018年11月鋼材大跌就是一個(gè)轉(zhuǎn)折性信號(hào)，“意味著鋼鐵的高利潤(rùn)將會(huì)適度壓縮，回到一個(gè)合理水平。”

對(duì)于2019年的鋼市，西本新干線發(fā)布的《預(yù)警報(bào)告》和徐向春持有類似的觀點(diǎn)，即鋼材需求量將有所下降、鋼材價(jià)格將不及2018年之火爆。

徐向春認(rèn)為，由于壓縮過剩產(chǎn)能的任務(wù)基本完成，同時(shí)環(huán)保治理的精細(xì)化、科學(xué)化，不搞一刀切，限產(chǎn)情況將有一定的改變。因此，2019年鋼材產(chǎn)量會(huì)有所寬松。同時(shí)，房地產(chǎn)降溫，經(jīng)濟(jì)增速放緩，則都會(huì)影響鋼材需求有所下降。

“總體判斷，2019年的鋼材價(jià)格將比2018年下降約10%。鋼鐵行業(yè)的利潤(rùn)將會(huì)下降30%-40%”。徐向春同時(shí)強(qiáng)調(diào)，這并不意味鋼鐵行業(yè)再次陷入困境，而是回到一個(gè)合理的利潤(rùn)水平，步入長(zhǎng)期可持續(xù)的發(fā)展時(shí)期。

(關(guān)鍵字：中國(guó)鋼鐵行業(yè) 利潤(rùn))