隨著美國(guó)股市大跌以及對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂加劇，各界對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)按下“暫停鍵”，放慢加息節(jié)奏的呼聲日益高漲。美國(guó)總統(tǒng)特朗普20日再次批評(píng)美聯(lián)儲(chǔ)，“我希望美聯(lián)儲(chǔ)降低利率。”他在華盛頓對(duì)記者表示，“與其他人相比，對(duì)我們來(lái)說(shuō)美聯(lián)儲(chǔ)更是個(gè)問(wèn)題。”

目前市場(chǎng)已普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在12月加息到2.25%-2.5%的水平，這將是自特朗普2月任命鮑威爾擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席以來(lái)的第四次加息。特朗普上月就曾把美股大幅下跌歸咎于“發(fā)瘋”的美聯(lián)儲(chǔ)逐步加息，與他以前對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的批評(píng)相比，此次批評(píng)得到了更多市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的附和。

多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)加息節(jié)奏放慢

先鋒集團(tuán)投資策略主管兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家戴維斯20日表示，到目前為止，要讓美聯(lián)儲(chǔ)不再逐步加息仍有很大的障礙，但美聯(lián)儲(chǔ)將面臨越來(lái)越大的壓力。他說(shuō)，先鋒集團(tuán)的核心預(yù)測(cè)情形是美聯(lián)儲(chǔ)很難將利率提高至約3%以上，明年可能叫停加息，因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)將放緩。戴維斯預(yù)計(jì)，未來(lái)12個(gè)月美國(guó)經(jīng)濟(jì)不會(huì)衰退，但預(yù)計(jì)企業(yè)盈利和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將難以加速增長(zhǎng)。

三菱日聯(lián)證券（美國(guó)）策略師赫爾曼在最新發(fā)布的報(bào)告中表示，經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)將促使美聯(lián)儲(chǔ)重新思考收緊貨幣政策的幅度。他認(rèn)為，自從鮑威爾執(zhí)掌美聯(lián)儲(chǔ)以來(lái)，加息幅度已經(jīng)帶來(lái)了“附帶傷害”，并且有美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)變得黯淡的跡象，這暗示美聯(lián)儲(chǔ)不得不放慢加息的速度。三菱日聯(lián)的基本預(yù)期是今年12月將會(huì)加息，然后在2019年、2020年各加息一次。赫爾曼強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)加息路徑可能比這個(gè)預(yù)期更加溫和，2019年甚至可能完全不加息。

美國(guó)著名財(cái)經(jīng)專欄作家吉姆·格蘭特日前在接受采訪時(shí)預(yù)言，美聯(lián)儲(chǔ)“最終一定會(huì)”在利率問(wèn)題上低頭，“我不知道何時(shí)會(huì)扭轉(zhuǎn)路徑，但我預(yù)期更早轉(zhuǎn)變好于更晚回頭”。

華爾街日?qǐng)?bào)上周也撰文表示，在經(jīng)濟(jì)放緩之際，美聯(lián)儲(chǔ)需要順應(yīng)時(shí)代做出改變。文章稱：“美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該重新考慮12月是否加息。沒(méi)有其他哪個(gè)主要央行可能這么迅速加息。美聯(lián)儲(chǔ)需要衡量，在一個(gè)全球投資者對(duì)美元需求增加的脆弱時(shí)刻，是否應(yīng)該擴(kuò)大美國(guó)與國(guó)外貨幣政策的鴻溝。”華爾街日?qǐng)?bào)進(jìn)一步呼吁，現(xiàn)在不是教條式地邁向（貨幣政策）‘正�；�’的時(shí)候，如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有保障，美聯(lián)儲(chǔ)可以在2019年重啟加息。

美聯(lián)儲(chǔ)立場(chǎng)顯松動(dòng)跡象

近期，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部也出現(xiàn)了一些應(yīng)暫停加息的聲音。明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡什卡利20日表示：“我認(rèn)為我們應(yīng)該停下來(lái)看看經(jīng)濟(jì)如何繼續(xù)發(fā)展”。他強(qiáng)調(diào)，沒(méi)有看到美國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的跡象，所以不需要先發(fā)制人地提高利率�？ㄊ部ɡ�指出：“我擔(dān)心的一個(gè)問(wèn)題是，如果我們先發(fā)制人地加息，而事實(shí)上并非必要，我們可能會(huì)成為結(jié)束經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張并引發(fā)衰退的原因。”

盡管卡什卡利今年在聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）沒(méi)有政策投票權(quán)，但上周數(shù)位美聯(lián)儲(chǔ)大佬的措辭也顯示出對(duì)于進(jìn)一步加息的曖昧態(tài)度。美聯(lián)儲(chǔ)副主席克拉里達(dá)上周稱，利率正接近“中性”水平，未來(lái)將依據(jù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)決定是否進(jìn)一步加息。擁有今年政策投票權(quán)的亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克做出了同樣判斷，他稱短期利率水平距離中性水平“不太遠(yuǎn)了”。

就連美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾也在上周表示，一些事件“令人擔(dān)憂”，他列舉了美國(guó)經(jīng)濟(jì)將面臨的三大挑戰(zhàn)：全球需求放緩、財(cái)政刺激消退以及加息對(duì)經(jīng)濟(jì)的滯后影響。分析人士對(duì)此解讀稱，盡管鮑威爾對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)整體仍持樂(lè)觀態(tài)度，但同時(shí)暗示“三大挑戰(zhàn)”為2019年可能暫停加息的因素。

摩根士丹利表示，讓美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息的門檻仍然很高，但從近期美聯(lián)儲(chǔ)高層的公開(kāi)表態(tài)來(lái)看，其立場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了微妙的變化。大摩首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家ChetanAhya指出，美聯(lián)儲(chǔ)更加強(qiáng)調(diào)要看數(shù)據(jù)，同時(shí)透露出在實(shí)現(xiàn)中性利率之后政策決定上會(huì)有一定靈活性。

野村證券跨資產(chǎn)研究主管麥克利戈特稱，美聯(lián)儲(chǔ)“已經(jīng)低頭了”。他在對(duì)比了美聯(lián)儲(chǔ)高層此前的講話后認(rèn)為，10月初鮑威爾還認(rèn)為“遠(yuǎn)未達(dá)到中性利率”，但上周克拉里達(dá)明確表示利率接近“中性”，這至少有效剔除了一次加息預(yù)期。
 

(關(guān)鍵字：美聯(lián)儲(chǔ) 加息)