2012年，是歐債危機(jī)的延續(xù)，這一年，歐美經(jīng)濟(jì)疲軟，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求低迷，鎢價(jià)整體在下行疲軟的走勢(shì)運(yùn)行，整體市場(chǎng)去庫(kù)存化加劇。國(guó)內(nèi)硬質(zhì)合金訂單減少，含鎢特鋼產(chǎn)量下降，但鎢精礦產(chǎn)量卻比去年有所提升。鎢精礦的價(jià)格從年初的13.5萬(wàn)，到年中10萬(wàn)的低價(jià)，第四度的爬升到12.5萬(wàn)左右，整年跌幅在7.5%，國(guó)際鎢價(jià)也在下跌的狀態(tài)下，歐洲APT由年初的437.5美元/噸度均價(jià)，下調(diào)到295美元/噸度的均價(jià)，跌幅達(dá)32.6%。

一、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)表述

 從上圖可以看出2012年鎢的行情，大概可分為三段，從一月至四月，平緩慢速下行，四月到九月，試探拉動(dòng)起，價(jià)難起，價(jià)格加速下行，九月至年底，機(jī)構(gòu)拉動(dòng)，價(jià)格迅速爬升。

在總結(jié)今年國(guó)內(nèi)鎢市場(chǎng)之前，只有一年的行情走勢(shì)，似乎說(shuō)明不了什么，因?yàn)槊總�(gè)月的機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)在關(guān)鍵時(shí)期，起了至關(guān)重要的作用，所以在此羅列每月機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)。

以上兩個(gè)圖可以清晰的看出，市場(chǎng)同期的價(jià)格圍繞五礦報(bào)價(jià)波動(dòng)。

1-4月  整體市場(chǎng)氛圍冷淡 礦企對(duì)價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺 鎢市場(chǎng)平穩(wěn)下滑

2011年11月鎢價(jià)開(kāi)始走弱，雖然五礦在此時(shí)報(bào)價(jià)不斷平穩(wěn)，但市場(chǎng)價(jià)格整體變化不大，1月，2月，五礦報(bào)價(jià)13.5萬(wàn)，3月12.8萬(wàn)，相比來(lái)看，價(jià)格波動(dòng)并不大，尤其是一季度，個(gè)礦山在休整之后的陸續(xù)恢復(fù)，各冶煉廠的停車(chē)過(guò)節(jié)，雖然整體需求不強(qiáng)烈，但各礦企對(duì)價(jià)格的堅(jiān)挺，也使得整體鎢價(jià)算在高位盤(pán)整。4月五礦12.3萬(wàn)的報(bào)價(jià)出臺(tái)，市場(chǎng)價(jià)格有些松動(dòng)，各礦企不斷跟進(jìn)五礦報(bào)價(jià)，12萬(wàn)的價(jià)位在四月中旬出現(xiàn)。

4-9月 礦價(jià)惜售堅(jiān)挺 帶動(dòng)了一波短暫的上漲行情 奈何需求有限 鎢價(jià)沖高后加速回落

如果說(shuō)第一階段的鎢市場(chǎng)是緩慢調(diào)整，那么這個(gè)階段的整體鎢市場(chǎng)就是跳水般觸底。這個(gè)階段對(duì)整體鎢市來(lái)說(shuō)漫長(zhǎng)，煎熬，雖然四月中旬在鎢精礦價(jià)格達(dá)到12萬(wàn)時(shí)，礦商惜售興趣增強(qiáng)，一度抬高礦價(jià)至13萬(wàn)，APT也在混亂中提價(jià)，出現(xiàn)18.5、19萬(wàn)的報(bào)價(jià)，但由于后端需求有限，礦價(jià)的不斷拉動(dòng)也很難帶動(dòng)APT及碳化鎢的價(jià)格上調(diào)，最終價(jià)格不斷下滑，在此階段，大家議論最多的就是礦的低價(jià)在那里，當(dāng)?shù)V價(jià)破12萬(wàn)時(shí)，11.5萬(wàn)認(rèn)為低價(jià)，當(dāng)破11.5萬(wàn)時(shí)，10.5萬(wàn)是低價(jià)，最終，礦價(jià)探底到8月中旬的10萬(wàn)，并且在底部筑底一月有余。6月伴隨價(jià)格及需求量的不斷下探，縮小，粉末廠的開(kāi)工率縮減至20%，APT的開(kāi)工率達(dá)到40%，7月當(dāng)?shù)V價(jià)達(dá)到10萬(wàn)上下時(shí)，一些有實(shí)力的企業(yè)開(kāi)始在抄底，減少了礦的庫(kù)存。

9-12月 低點(diǎn)盤(pán)整后，再次下調(diào)困難，五礦率先提高報(bào)價(jià)，拉動(dòng)市場(chǎng)
當(dāng)國(guó)際鎢協(xié)會(huì)議上對(duì)四季度乃至明年一季度的鎢市場(chǎng)預(yù)期都不看好時(shí)，當(dāng)歐美日韓對(duì)鎢的需求繼續(xù)縮減之時(shí)，10月五礦一反之前低迷報(bào)價(jià)的趨勢(shì)，給出11萬(wàn)的報(bào)價(jià)后，市場(chǎng)開(kāi)始活躍，礦企的惜售心態(tài)增強(qiáng)，報(bào)價(jià)不斷趨高，11月12.5萬(wàn)五礦報(bào)價(jià)，市場(chǎng)再度追高，可以說(shuō)，四季度的鎢市場(chǎng)在高報(bào)價(jià)與平成交的狀態(tài)下進(jìn)行，APT的價(jià)格一度聽(tīng)到18.5萬(wàn)的成交價(jià)格，五礦不斷高價(jià)買(mǎi)礦，也拉升的整體鎢市場(chǎng)的價(jià)格。

可見(jiàn)，2012年鎢市場(chǎng)，以下滑為主基調(diào)，雖在四季度市場(chǎng)下探上揚(yáng)趨勢(shì)明顯，但無(wú)論是冶煉廠的采購(gòu)并不踴躍，鎢礦在10萬(wàn)的低價(jià)堅(jiān)守，整年來(lái)看，鎢礦價(jià)格在12.5萬(wàn)的均價(jià)水平上，另外，五礦在對(duì)鎢礦價(jià)格指導(dǎo)上起了至關(guān)重要的作用，特別是在低價(jià)關(guān)鍵時(shí)期，五礦對(duì)價(jià)格的影響較為明顯。雖然在弱需求的狀態(tài)下運(yùn)行的鎢市，伴隨整年的低開(kāi)工率，但鎢礦的價(jià)格仍舊高于09、10年，對(duì)于鎢礦的價(jià)格來(lái)說(shuō)，仍是處于高價(jià)。

2012年與2009年行情對(duì)比

2009年底，鎢市場(chǎng)的反彈力度開(kāi)始顯現(xiàn)，訂單增多，價(jià)格已經(jīng)有上揚(yáng)跡象，而2012年年底，鎢市場(chǎng)的需求仍沒(méi)放量，歐美的訂單仍是寥寥，甚至對(duì)明年長(zhǎng)單的簽訂都不踴躍。

二、供需情況

1. 供應(yīng)

1.1鎢精礦生產(chǎn)情況

截止10月，我國(guó)鎢精礦生產(chǎn)量為10.5765萬(wàn)噸，與去年同期的9.1698萬(wàn)噸，增長(zhǎng)約13.3%。

從圖可以看出，除一月外，每個(gè)月都在一萬(wàn)噸以上的產(chǎn)量。

從上圖可以看出江西省的鎢精礦產(chǎn)量仍是最多的，其次是湖南，河南次之。

1.2鎢精礦進(jìn)口情況

截止10月，我國(guó)共進(jìn)口鎢精礦7346噸，當(dāng)然里面有一部分是來(lái)料加工的。

2.需求

鎢的消費(fèi)主要表現(xiàn)在，出口、特鋼、硬質(zhì)合金。

2.1出口

截止到10月我國(guó)鎢出口15900.629噸，其中包括APT、氧化鎢、鎢酸、偏鎢酸銨、鎢粉、碳化鎢、混合料，去去年相比，減少約35%。

2.2含鎢特鋼

含鎢特鋼，包括，模具鋼，工具鋼，合金鋼，主要用的是鎢鐵。原生料所做鎢鐵、廢料加工的鎢鐵，及白鎢直投煉鋼。
據(jù)了解，2012年我國(guó)鎢鐵產(chǎn)量減少明顯，其中以鎢精礦為原料所煉鎢鐵約為3600噸，折合鎢精礦5400噸；廢鎢所煉鎢鐵約為800噸，由于這部分鎢鐵不是用鎢精礦所煉，所以暫且忽略折合鎢精礦量；白鎢直投所煉的鎢鐵，需要看含鎢特鋼的產(chǎn)量，據(jù)估計(jì)，今年我國(guó)含鎢特鋼的產(chǎn)量約為1640萬(wàn)噸，其中按比例來(lái)算鎢精礦的用量約為8600噸。

2.3硬質(zhì)合金

中國(guó)鎢業(yè)協(xié)會(huì)硬質(zhì)合金分會(huì)對(duì)39家硬質(zhì)合金企業(yè)統(tǒng)計(jì)，今年上半年累計(jì)產(chǎn)量為8796.456噸，同比下降10.94%,三季度后硬質(zhì)合金企業(yè)產(chǎn)量進(jìn)一步下滑據(jù)了解，到目前至全國(guó)硬質(zhì)合金產(chǎn)量同比至少降兩成。

從以上數(shù)據(jù)可以看出，今年我國(guó)鎢市場(chǎng)面臨供大于求的局面。

三、2012年鎢出口情況

2012年前三季度出口APT及以APT為原料加工成的鎢冶煉產(chǎn)品（氧化鎢、偏鎢酸銨、鎢粉、碳化鎢、混合料）15900.629噸，2011年同期為44883.26噸，同比減少35.9%。

下圖為2012年與2011年鎢產(chǎn)品出口對(duì)比，其中偏鎢酸銨，鎢酸，鎢酸鈉，鎢絲，基本與去年持平，其他如鎢鐵，APT，氧化鎢，鎢粉，碳化鎢，都比去年有所減少。

從上圖可以看出，今年我國(guó)出口鎢品數(shù)量與去年相比減少明顯，鎢鐵下滑近一半，APT，氧化鎢，鎢粉累計(jì)下滑30%。2011年我國(guó)鎢品出口配額為1.57萬(wàn)噸，但實(shí)際出口達(dá)2.05萬(wàn)噸，超出配額比例達(dá)到30.9%；而2012年1-10月出口鎢品為1.27萬(wàn)噸，同比2011年1-9月的1.56萬(wàn)噸金屬量下滑25%，出口總額下滑7.2%。

今年各出口商都在反應(yīng)出口市場(chǎng)不好，但從上表可以看出，截止10月，我國(guó)鎢配額使用量已經(jīng)達(dá)到83%，11、12月兩個(gè)月的出口，估計(jì)今年我國(guó)鎢的出口量可能會(huì)達(dá)到1.54萬(wàn)噸。

四、影響鎢價(jià)格的因素

1.歐美經(jīng)濟(jì)環(huán)境持續(xù)得不到改善，可能對(duì)鎢品需求減少，或?qū)⒔祵?dǎo)致鎢品出口繼續(xù)受阻

2011年的歐債余波仍未平息，雖然國(guó)際貨幣基金組織(IMF)近期將2012～2013年度的全球經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)進(jìn)行了下調(diào)，預(yù)計(jì)全球的增長(zhǎng)率為3.3%，當(dāng)前形勢(shì)下各國(guó)在應(yīng)對(duì)危機(jī)的措施和手段也從早期的激進(jìn)逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)在的緩和，近期，美國(guó)貨幣寬松政策的QE4也意圖拉升美國(guó)經(jīng)濟(jì)，預(yù)計(jì)在未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)期的美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)產(chǎn)生緩慢提振，而且在美國(guó)這種低利率持續(xù)寬松的政策下，美國(guó)制造業(yè)的復(fù)蘇所面對(duì)的全球競(jìng)爭(zhēng)壓力也將被削弱。歐洲目前提出更為穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)機(jī)制（ESM），這一機(jī)制將擁有7000億歐元的總資本，并將在后續(xù)得到6000億歐元的資本承諾，未來(lái)將為歐債危機(jī)的緩解以及徹底解決起到穩(wěn)定金融系統(tǒng)的職能，但這一機(jī)制的時(shí)效性還有待時(shí)間考驗(yàn)。自今年日本購(gòu)島以來(lái),中日關(guān)系持續(xù)僵局，日本汽車(chē)等高技術(shù)產(chǎn)品進(jìn)口受到重創(chuàng)，安倍的再次連任可能會(huì)使得中日關(guān)系跌入冰點(diǎn)。以上可見(jiàn)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的高于歐洲先行恢復(fù)，可能會(huì)增大對(duì)鎢的用量，鎢品出口美國(guó)將比歐日有所樂(lè)觀，在今年國(guó)際鎢協(xié)會(huì)議上，外國(guó)代表對(duì)2013年上半年的鎢需求量表示并不看好，下半年或許會(huì)有所回升。

2、我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，對(duì)鎢的需求可能減少  我國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀對(duì)鎢品需求的支撐

我國(guó)目前經(jīng)濟(jì)增速逐步放緩，十八大后翹首以盼的新的有效政策則遲遲未出。2012年我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值,CPI,PPI都呈下調(diào)趨勢(shì),這在一定程度上體現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險(xiǎn)加大,從采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)PMI的平穩(wěn)震蕩來(lái)看，目前中小企業(yè)仍處在警戒線內(nèi)，整體經(jīng)濟(jì)仍處在調(diào)整期。當(dāng)然在政府沒(méi)有明確的投資指標(biāo)出臺(tái)前，所有鎢的用量都盯著之前地方政府的7000億軌道投資項(xiàng)目，或許以此能來(lái)帶動(dòng)硬質(zhì)合計(jì)等刀具，工具的需求，以此帶動(dòng)國(guó)內(nèi)鎢的用量。

3、鎢精礦的成本上升，對(duì)整體鎢價(jià)的支撐起積極作用

目前鎢礦的開(kāi)礦成本基本源于通脹壓力，安全環(huán)保，人力成本，資源稅，礦山管理等等，據(jù)礦山企業(yè)表示，目前礦山企業(yè)普遍認(rèn)為，鎢礦的成本在8-9萬(wàn)元/噸之間，所以，在今年七八月份時(shí)，當(dāng)鎢礦價(jià)格達(dá)到10萬(wàn)后，很難向下推動(dòng)，這也說(shuō)明鎢礦的成本價(jià)格支撐了鎢價(jià)不會(huì)出現(xiàn)過(guò)快的價(jià)格下滑。

4、五礦的每月指導(dǎo)價(jià)，使得鎢價(jià)不會(huì)出現(xiàn)大范圍的波動(dòng)

從今年五礦的報(bào)價(jià)區(qū)間來(lái)看，主要在10.5-13.5萬(wàn)的價(jià)位區(qū)間波動(dòng)，而同期的市場(chǎng)價(jià)格或多或少?lài)�繞五礦的報(bào)價(jià)波動(dòng)，這在一定程度上，遏制了價(jià)格急劇的下滑與上漲，對(duì)穩(wěn)定鎢價(jià)起積極作用。今年十月，五礦率先拉高鎢礦采購(gòu)價(jià)，使得年底鎢價(jià)出現(xiàn)翹尾，不排除明年鎢市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)此種情況。

5、整體鎢市繼續(xù)以消耗庫(kù)存為主，但仍存在短期受到集中采購(gòu)而引起的價(jià)格拉升

鎢市場(chǎng)今年以來(lái)，鎢礦產(chǎn)量加劇，而鋼鐵，房地產(chǎn)，汽車(chē)燈制作業(yè)出現(xiàn)萎縮，終端需求減少，市場(chǎng)供求失衡， 繼2011年的庫(kù)存量增大之外，今年庫(kù)存量又重新累積，但由各企業(yè)的停車(chē)，減產(chǎn)來(lái)看，市場(chǎng)中的APT的成本價(jià)均在17.5萬(wàn)以上，雖然市場(chǎng)庫(kù)存量加劇，但多數(shù)為高價(jià)庫(kù)存，所以預(yù)估2013年，整體鎢市場(chǎng)仍以庫(kù)存消耗為主，但不排除短期內(nèi)當(dāng)價(jià)格跌到一定程度后，出現(xiàn)集中采購(gòu)而引起價(jià)格快速上漲，但當(dāng)APT上漲到18萬(wàn)后，企業(yè)高價(jià)庫(kù)存的放量或許又會(huì)拉低鎢價(jià)。

綜上所述，歐債危機(jī)仍未結(jié)束，美國(guó)增長(zhǎng)有待時(shí)日，中日關(guān)系緊張而拉低日系車(chē)需求，使得鎢品出口存在很大程度的變數(shù)。在供需方面，鎢精礦與APT庫(kù)存加大，礦山產(chǎn)量很難下來(lái)，2013年新的項(xiàng)目與冶煉企業(yè)的投產(chǎn)，會(huì)進(jìn)一步增大鎢品庫(kù)存量，所以總體來(lái)看，2013年對(duì)于鎢市場(chǎng)來(lái)說(shuō)仍是任重道遠(yuǎn)的一年。當(dāng)然，鎢產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)集中度，區(qū)域規(guī)�；�都在增強(qiáng)，這就保證了鎢價(jià)格不會(huì)出現(xiàn)大幅度的波動(dòng)，2012年，整體鎢價(jià)與前幾年相比仍處高位，2013年，價(jià)格再次下探的空間可能不會(huì)很大。
 

(關(guān)鍵字：鎢精礦 APT)