7月23日至25日，筆者隨鄭州商品交易所組織的鐵合金分析師考察團對寧夏石嘴山、中衛(wèi)和內(nèi)蒙古烏海、鄂爾多斯地區(qū)的六家鐵合金生產(chǎn)企業(yè)進行了實地考察。這六家企業(yè)，生產(chǎn)規(guī)模均較大，在國內(nèi)鐵合金行業(yè)中排名靠前，其中一家為行業(yè)龍頭企業(yè)；按產(chǎn)成品來分，一家為硅鐵、硅錳生產(chǎn)企業(yè)、一家為硅錳生產(chǎn)企業(yè)、其余四家為硅鐵生產(chǎn)企業(yè)；按企業(yè)性質(zhì)來分，一家為國有企業(yè)，其余五家為民營企業(yè)。

通過這次實地考察，了解到鐵合金生產(chǎn)企業(yè)主要以民企居多；硅鐵的主要生產(chǎn)成本為電耗，平均綜合噸耗8000度電，占總生產(chǎn)成本的65%左右；硅錳的主要生產(chǎn)成本為錳礦，平均噸耗2噸錳礦，占總生產(chǎn)成本的60%左右，其次為電耗，平均綜合噸耗4000度電，占總成本的22%左右；72#硅鐵、硅錳的終端用戶主要以鋼廠為主，銷售地集中在華北、華東地區(qū)，另外75#硅鐵主要用于金屬鎂廠，國內(nèi)金屬鎂廠集中在山西和陜西，冶煉一噸金屬鎂平均消耗1.1噸75#硅鐵；行業(yè)目前整體產(chǎn)能過剩，供過于求，生產(chǎn)企業(yè)開工率較低，在產(chǎn)品銷售中處于弱勢，硅錳產(chǎn)品的流通主要以生產(chǎn)企業(yè)直供鋼廠為主，回款周期一般在貨到鋼廠后一個月左右，以承兌匯票結(jié)算，硅鐵產(chǎn)品的流通除少數(shù)幾家規(guī)模較大的生產(chǎn)企業(yè)直供鋼廠和金屬鎂廠，其他生產(chǎn)企業(yè)基本都是直接將貨賣給貿(mào)易商，貿(mào)易商需全額預付款，一般也都是以承兌匯票結(jié)算。

這次考察的六家生產(chǎn)企業(yè)，對鐵合金期貨品種上市的熱情度和積極性都很高，另外這次考察團隨團人員較多，各期貨公司、投資機構(gòu)相關(guān)人員在對生產(chǎn)企業(yè)進行實地考察和充分交流后，對鐵合金期貨品種表現(xiàn)出了更加濃烈的興趣。

在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、行業(yè)產(chǎn)能過剩的宏觀背景下，包括生產(chǎn)企業(yè)、貿(mào)易商、鋼廠等終端用戶、專業(yè)投資機構(gòu)在內(nèi)的各市場參與主體，如何運用鐵合金期貨這個工具來規(guī)避價格波動風險、實現(xiàn)投資收益，筆者認為如下：

1、對于生產(chǎn)企業(yè)，一是可以通過買進原材料，并在期貨市場賣出對應產(chǎn)品的鐵合金遠期合約進行套期保值，來規(guī)避產(chǎn)品價格下跌風險，提前鎖定生產(chǎn)利潤；二是通過期貨市場賣出貨物，這樣既可以較快的回流現(xiàn)金、改善企業(yè)財務狀況，又可以較好的規(guī)避買方違約的風險。

2、對于貿(mào)易企業(yè)，既可以通過期貨市場對現(xiàn)貨敞口頭寸進行套期保值，規(guī)避價格下跌風險，實現(xiàn)一定的差價收益；也可以通過期貨市場賣出貨物，回流現(xiàn)金。

3、對于鋼廠等終端用戶，可以通過鐵合金期貨進行買入套期保值，規(guī)避原料價格上漲風險，合理控制原料采購成本。

4、對于專業(yè)投資機構(gòu)，可以通過鐵合金期貨豐富套利交易組合，增加投資收益渠道。

(關(guān)鍵字：鐵合金 硅鐵 硅錳)