上周，上期有色金屬指數(shù)先穩(wěn)后抑，周初延續(xù)前周后期的企穩(wěn)回升態(tài)勢，但周四夜間至周五日間出現(xiàn)了調(diào)整，最終收于2693.81，較前周回調(diào)10.76，跌幅0.40%。短期金屬市場的表現(xiàn)主要受宏觀形勢的主導(dǎo)。上周初宏觀形勢平穩(wěn)，加上美元指數(shù)漲勢放緩，因此金屬市場信心重塑，價格企穩(wěn)回升。不過，周四，由于中國10月宏觀數(shù)據(jù)顯示出國內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)放緩趨勢，加上美國公布的就業(yè)數(shù)據(jù)遜于預(yù)期，以及對于周五歐元區(qū)及核心國GDP數(shù)據(jù)的疑慮，金屬價格調(diào)整回落。預(yù)計上周后期市場的悲觀情緒有望很快釋放，因為10月中國宏觀數(shù)據(jù)降幅有所收窄，且市場對于年底中國和歐洲的政策預(yù)期仍然較高，美國經(jīng)濟(jì)也維持較為樂觀的經(jīng)濟(jì)前景。

銅：上周滬銅于46750—47520元/噸區(qū)間內(nèi)窄幅振蕩整理。Codelco對2015年中國長單升水報價在133美元/噸，僅較2014年長單水平下降5美元/噸，高于市場預(yù)期。而進(jìn)口銅現(xiàn)貨市場價格疲弱，洋山價格最新已跌至55—75美元/噸，僅為2015年長單報價的一半左右水平。另外，我國10月精銅產(chǎn)量達(dá)到73.3萬噸，同比大幅增長13.6%，供應(yīng)延續(xù)增長勢頭�，F(xiàn)貨市場來看，國內(nèi)維持疲弱格局，但LME現(xiàn)貨合約升水繼續(xù)走高�？傮w來看，銅基本面變動不大，預(yù)計本周銅價將繼續(xù)振蕩企穩(wěn)。

鋁：上周滬鋁延續(xù)弱勢，周一走低后持續(xù)低位盤整。不過，上周鋁現(xiàn)貨成交貼水迅速收窄，加上鋁期價已回調(diào)至前期13600元/噸一線的低位附近，顯示出下方支撐有望顯現(xiàn)。預(yù)計本周滬鋁下探幅度有限，有望筑底企穩(wěn)。

鋅：在上周金屬企穩(wěn)回升的過程中，鋅價延續(xù)偏強(qiáng)表現(xiàn)，最高回升至16860元/噸，不過周五跌幅也相對明顯。隨著北京APEC會議的結(jié)束，目前河北、天津、內(nèi)蒙等地區(qū)的鍍鋅企業(yè)將逐漸復(fù)工，但由于北方天氣漸冷，季節(jié)性消費(fèi)減弱，近期這些地區(qū)的鍍鋅企業(yè)或僅是部分復(fù)工。從基本面來看，雖然處于季節(jié)性消費(fèi)淡季，但鋅市整體的供需格局相對較好，且明年國外大型鋅礦山將關(guān)閉，因此鋅價仍為資金關(guān)注的重點(diǎn)品種�；�于本周美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的良好表現(xiàn)預(yù)期，鋅價有望繼續(xù)偏強(qiáng)反彈。

鉛：上周滬鉛低位企穩(wěn)，整體表現(xiàn)缺乏亮點(diǎn)。下方成本支撐明顯，13300—13400元/噸的底部較為牢固，但受制于國內(nèi)整體鉛產(chǎn)業(yè)資金壓力較大及旺季啟動緩慢的因素，反彈仍然乏力。預(yù)計本周滬鉛或繼續(xù)筑底，有望緩慢回升。

我們認(rèn)為，宏觀形勢及美元指數(shù)仍將主導(dǎo)近期金屬市場的表現(xiàn)。目前來看，整體宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)并不悲觀。且本周宏觀重點(diǎn)為美國宏觀數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲紀(jì)要，預(yù)計美國經(jīng)濟(jì)向好格局不改，將有望提振金屬市場表現(xiàn)。不過，這也將同時推升美元指數(shù)繼續(xù)走強(qiáng)，從而制約金屬價格的漲幅。品種上，鋅表現(xiàn)偏強(qiáng)，銅鋁鉛振蕩企穩(wěn)。預(yù)計有色金屬指數(shù)本周以小幅反彈走勢為主，將有望上升至2750一線。

(關(guān)鍵字：有色金屬 金屬市場 宏觀數(shù)據(jù))