四季度以來，大宗商品市場價(jià)格整體回落。

生意社數(shù)據(jù)顯示，截至12月1日，國內(nèi)大宗商品價(jià)格指數(shù)BPI為1131點(diǎn)，較今年最高位1343點(diǎn)，已下降15.78%。

大宗商品價(jià)格下降的共因，包括原材料價(jià)格降低、需求偏弱等，也有些產(chǎn)品受保供穩(wěn)價(jià)政策、通脹預(yù)期等個(gè)性因素影響。

化工產(chǎn)品價(jià)格大幅回調(diào)

根據(jù)生意社數(shù)據(jù)，11月跌幅最大的大宗商品為化工板塊中的三氯甲烷，價(jià)格從月初的6200元/噸，跌至月末的3100元/噸，跌幅達(dá)50%。

三氯甲烷是制冷劑的原材料之一。生意社稱，冬季來臨，下游空調(diào)需求進(jìn)入淡季。同時(shí)，原材料價(jià)格走低，成本面支撐坍塌利空三氯甲烷。

此外，化工板塊中的異丁醛、甲酸、片堿、燒堿和有機(jī)硅DMC等產(chǎn)品，月跌幅均在30%以上。

其中，有機(jī)硅DMC價(jià)格較年內(nèi)高位幾乎腰斬。有機(jī)硅DMC主要用于生產(chǎn)功能性硅烷，硅橡膠、硅油及硅樹脂四大有機(jī)硅材料。由于有機(jī)硅材料擁有耐高溫、耐壓縮、耐輻射等性能，其終端可被廣泛應(yīng)用于5G、芯片半導(dǎo)體、新能源車和醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)等新興產(chǎn)業(yè)。

今年來，受原材料金屬硅及甲醇等價(jià)格大幅上漲影響，有機(jī)硅DMC價(jià)格從1.56萬元/噸一度上漲至6.3萬元/噸。

近期因下游成本轉(zhuǎn)嫁不暢，疊加原材料回落等因素影響，有機(jī)硅DMC市場參考均價(jià)在3.15萬元/噸左右，價(jià)格較年內(nèi)高位下跌一半。

化工產(chǎn)品價(jià)格大幅回調(diào)，主要和石油、煤炭和液化天然氣（LNG）等原材料價(jià)格大幅下跌有關(guān)。

截至11月底，美國WTI原油期貨主力合約結(jié)算價(jià)報(bào)66.18美元/桶，下跌5.39%，月跌幅為19.3%；布倫特原油期貨主力合約結(jié)算價(jià)報(bào)69.23美元/桶，下跌5.45%，月跌幅為15.7%，均創(chuàng)下去年3月以來的最大月度跌幅。

生意社報(bào)道稱，原油價(jià)格下跌，主要原因包括歐洲疫情爆發(fā)引發(fā)投資者對需求前景的擔(dān)憂；美國為應(yīng)對國內(nèi)通脹，致力于打壓油價(jià)；以及近期出現(xiàn)的新冠變異病毒奧密克戎（Omicron），引發(fā)市場恐慌情緒，市場對未來需求復(fù)蘇的擔(dān)憂加劇，油價(jià)跟隨全球股市下挫。

近期國內(nèi)LNG行情整體也偏弱運(yùn)行。11月底，國內(nèi)液化天然氣均價(jià)約為7100元/噸，較月初下跌14.22%。

生意社分析稱，雖然LNG成本方面仍存在支撐，但市場供應(yīng)日益充裕，價(jià)格逐漸走低。

煤炭“三兄弟”大幅下跌

自今年8月下旬起，國內(nèi)動(dòng)力煤期貨價(jià)格從低點(diǎn)的750元/噸左右一路飆升至10月中下旬的1982元/噸，創(chuàng)下歷史新高。

隨后發(fā)改委多次表態(tài)，將嚴(yán)肅查處資本惡意炒作煤價(jià)行為，打擊囤積居奇。自監(jiān)管政策實(shí)施以來，煤炭供應(yīng)緊張局面有所緩解，產(chǎn)能釋放力度大幅加強(qiáng)，價(jià)格逐步下行。

進(jìn)入11月后，焦炭價(jià)格經(jīng)歷了八輪降價(jià)，每次以200元/噸的速度下調(diào)，已從月初的4038元/噸，跌至月末的2438元/噸，約跌去四成。

煉焦煤在供應(yīng)寬松以及下游焦炭需求下滑雙重利空影響下，價(jià)格從月初的3770元/噸，下跌至月末的2581.67元/噸，下跌約三成。

截至12月1日收盤，動(dòng)力煤期貨價(jià)格為842.8元/噸，較年內(nèi)高點(diǎn)1982元/噸，已下跌57.48%。

中信期貨研報(bào)稱，今年煤炭緊缺以及“能耗雙控”導(dǎo)致高耗能商品供應(yīng)受限，是最近幾個(gè)月商品價(jià)格上漲的核心驅(qū)動(dòng)。隨著動(dòng)力煤保供力度加強(qiáng)，“能耗雙控”力度的邊際減弱，部分大宗商品價(jià)格走弱。

原材料帶動(dòng)下游產(chǎn)品回落

煤炭等原材料價(jià)格下跌，還帶動(dòng)了鋼鐵、玻璃、水泥等產(chǎn)品價(jià)格從高位回落。

截至11底，蘭格鋼鐵全國鋼材綜合價(jià)格為5082元/噸，較上月末下跌607元，跌幅為10.7%。

截至12月1日收盤，螺紋鋼主力期貨報(bào)收4306元/噸，較今年5月歷史新高的6208元/噸，已下跌三成。

機(jī)構(gòu)分析報(bào)告稱，除原材料成本下跌因素影響外，12月全國大部分區(qū)域進(jìn)入冬季，建筑鋼材需求將逐步進(jìn)入淡季，鋼鐵企業(yè)在秋冬季大氣污染防治、取暖季限產(chǎn)以及冬奧會(huì)環(huán)京周邊區(qū)域約束下，整體產(chǎn)量同比收縮。

下游需求逐步進(jìn)入淡季的還有玻璃市場。

光大證券研報(bào)稱，受地產(chǎn)資金鏈緊張影響，房屋施工放緩，玻璃下游貿(mào)易商和加工商整體處于去庫階段。

生意社數(shù)據(jù)顯示，11月初，國內(nèi)玻璃價(jià)格均價(jià)為30.82元/平方米，月末均價(jià)為24.73元/平方米，月內(nèi)價(jià)格下調(diào)近兩成。

方正中期研報(bào)認(rèn)為，雖然房地產(chǎn)調(diào)控邊際趨于穩(wěn)定，但竣工端對于玻璃的需求終究會(huì)來。此外，碳達(dá)峰碳中和時(shí)代，城市更新需求無論從需求量還是從持續(xù)性來說都將成為玻璃需求新的增長點(diǎn)。從長期來看，玻璃需求或?qū)⒂瓉硇乱惠嗎尫拧?/p>

日前，水泥價(jià)格下跌一度登上微博熱搜。據(jù)中國水泥網(wǎng)消息，近期國內(nèi)多地水泥價(jià)格繼續(xù)下跌，累計(jì)跌價(jià)最高達(dá)100元/噸以上。

這一方面是因煤炭價(jià)格出現(xiàn)下降，電力供應(yīng)得到一定緩解，水泥生產(chǎn)逐步恢復(fù)，產(chǎn)量提升；另一方面是同期基建回款難，開工仍維持較低水平，水泥需求支撐不足。

有色金屬進(jìn)入下行通道

近期，有色金屬產(chǎn)品價(jià)格也步入了下行通道。

截至12月2日早市收盤，滬銅期貨價(jià)格為6.91萬元/噸，較今年高點(diǎn)7.83萬元/噸，下跌11.75%；滬鋁價(jià)格為1.89萬元/噸，較今年高點(diǎn)2.48萬元/噸，下跌23.79%；滬鋅價(jià)格為2.31萬元/噸，較今年高點(diǎn)2.77萬元/噸，下跌16.6%。

國盛證券研報(bào)稱，今年上半年，受通脹預(yù)期等因素影響，銅等有色金屬價(jià)格不斷上行，下半年流動(dòng)性預(yù)期見頂，通脹仍處于高位，美聯(lián)儲貨幣政策逐步收縮，整體利空銅價(jià)等。

此外，為改善國內(nèi)制造業(yè)企業(yè)經(jīng)營壓力，年內(nèi)國家曾多次拋儲，調(diào)整供需平衡以調(diào)控有色金屬價(jià)格。今年國儲局曾四次拋儲，共釋放了11萬噸銅儲量、18萬噸鋅儲量和28萬噸鋁儲量。

據(jù)FX168財(cái)經(jīng)報(bào)社北美消息，美國銀行全球大宗商品和衍生品研究主管弗朗西斯科·布蘭奇（Francisco Blanch）近日預(yù)測，受全球通脹壓力、制造業(yè)增長等因素影響，明年大宗商品價(jià)格可能將有所上漲。

瑞銀財(cái)富管理亞太區(qū)投資總監(jiān)及首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡一帆也持相同觀點(diǎn)。胡一帆在近日“2022年全球及中國市場的挑戰(zhàn)與機(jī)遇”主題的媒體分享會(huì)上公開表示，瑞銀預(yù)計(jì)明年上半年大宗商品和能源股將會(huì)繼續(xù)存在上升空間。

胡一帆認(rèn)為，目前海外的能源供給還是存在缺口。其預(yù)計(jì)明年一季度油價(jià)有望升至90美元/桶，之后價(jià)格將會(huì)趨穩(wěn)。

(關(guān)鍵字：大宗商品 有色金屬 鋼材 動(dòng)力煤 煉焦煤 焦炭)