大家早上好，昨夜全球市場(chǎng)迎來爆發(fā)。

11月14日晚間，美國(guó)最新通脹數(shù)據(jù)出爐，超預(yù)期降溫！

其中美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)10月CPI同比上漲3.2%，較9月的3.7%放緩，低于預(yù)期的3.3%，環(huán)比增速較9月的0.4%放緩至0，也低于預(yù)期的0.1%。

此外，美聯(lián)儲(chǔ)更為關(guān)注的剔除食品和能源成本的核心通脹，10月未季調(diào)核心CPI年率錄得4%，為2021年9月以來新低。美國(guó)10月核心CPI月率錄得0.2%，為今年7月來新低。

市場(chǎng)進(jìn)一步押注美聯(lián)儲(chǔ)將在2024年降息�；�換合約顯示預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)明年6月份首次降息25個(gè)基點(diǎn)，此前為7月份。美聯(lián)儲(chǔ)利率掉期顯示，美聯(lián)儲(chǔ)將在明年6月份首次降息25個(gè)基點(diǎn)，此前預(yù)期為7月份進(jìn)行首次降息；互換市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在明年7月會(huì)議上將降息50個(gè)基點(diǎn)。

美國(guó)總統(tǒng)拜登在聲明中表示，美國(guó)在降低通脹方面取得了更多進(jìn)展。

多位海外分析師表示，CPI報(bào)告對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)來說是個(gè)好消息，它證明貨幣政策仍然有效，排除了12月加息的可能性。有“新美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”之稱的著名記者Nick Timiraos撰文表示，通脹普遍放緩的趨勢(shì)延續(xù)至10月，美聯(lián)儲(chǔ)歷史性加息可能已經(jīng)結(jié)束。

市場(chǎng)方面，美股全線大漲，道瓊斯指數(shù)暴漲500多點(diǎn)，納指漲超2%，羅素2000指數(shù)創(chuàng)9月以來新高，日內(nèi)上漲超過5%。

歐洲股市同步大漲。

日經(jīng)期貨大漲1.6%，恒生期貨大漲2%，美元跳水，為9月中旬以來首次。人民幣匯率盤中大漲近500點(diǎn)，從7.30一步到位來到了7.25，A50大漲1.35%！

截至今晨收盤，美股三大股指集體收漲，道指漲1.4%、納指漲2.37%、標(biāo)普500指數(shù)漲1.9%。納指100漲2.1%，羅素2000小盤股指數(shù)漲5.4%。個(gè)股方面，特斯拉漲6%，英偉達(dá)漲2%，微軟漲近1%，收盤市值創(chuàng)下歷史新高。納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)收漲2.2%，小鵬汽車漲超8%，京東漲3%，阿里巴巴漲近2%。

歐股齊漲，且除英國(guó)之外的國(guó)家股指均漲超1%。美債收益率集體兩位數(shù)大跌，10年期基債收益率退守4.45%下方，3至7年期中期債券收益率均跌超20個(gè)基點(diǎn)。歐債收益率大幅追跌美債收益率走勢(shì)。歐元區(qū)基準(zhǔn)的10年期德債收益率跌超12個(gè)基點(diǎn)，10至50年期英債收益率集體跌超17個(gè)基點(diǎn)，基債收益率創(chuàng)五個(gè)多月最低。

衡量?jī)读�種主要貨幣的一籃子美元指數(shù)DXY跌1.6%，非美貨幣大幅跳漲。歐元兌美元漲1.8%，日元兌美元漲近1%，離岸人民幣上逼7.25元，較上日收盤最高漲近430點(diǎn)或漲0.6%，創(chuàng)9月1日以來的兩個(gè)半月盤中最高。

商品方面，昨夜內(nèi)盤黑色商品大漲，鐵礦石夜盤收漲3.33%，焦炭漲3.13%，焦煤漲3.01%，熱卷漲2.25%。螺紋鋼收漲2.54%，棕櫚油、熱卷、瀝青漲超2%。新加坡鐵礦石期貨自3月份以來首次升至每噸130美元，已從5月底創(chuàng)下的年內(nèi)低點(diǎn)上漲逾三分之一。

國(guó)際油價(jià)沖高回落，WTI 12月期貨收平，報(bào)78.26美元/桶，布倫特1月期貨收跌0.05美元，跌幅0.06%，報(bào)82.47美元/桶。美元和美債收益率大幅走低顯著提振金價(jià)。COMEX 12月黃金期貨漲0.8%，報(bào)1966.50美元/盎司，12月期銀漲3.5%。

以色列總統(tǒng)兒子在戰(zhàn)斗中失聯(lián)

11月14日，據(jù)紅星新聞，以色列第一夫人米歇爾·赫爾佐格當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月13日透露，她的一個(gè)兒子是以色列地面行動(dòng)部隊(duì)的一員，正在加沙與哈馬斯作戰(zhàn)。她說：“我們已經(jīng)有一段時(shí)間沒有和他取得任何聯(lián)系了，但我們抱有希望。我認(rèn)為，對(duì)所有母親來說，對(duì)所有女性來說，這段日子過得都很艱難。”

據(jù)悉，以色列總統(tǒng)赫爾佐格和妻子共有三個(gè)兒子，諾姆、馬坦和羅伊。米歇爾沒有透露正在加沙服役的究竟是哪一個(gè)兒子。

此前有報(bào)道稱，以色列總理內(nèi)塔尼亞胡的侄子亞伊爾·內(nèi)塔尼亞胡在對(duì)加沙的戰(zhàn)斗行動(dòng)中喪生。

據(jù)悉，亞伊爾·內(nèi)塔尼亞胡是以色列軍隊(duì)的一名上尉，是以軍一個(gè)“深度滲透狙擊部隊(duì)”的領(lǐng)導(dǎo)人，即所謂的“危險(xiǎn)狙擊手”。11月2日，他在加沙與哈馬斯下屬“卡桑旅”交戰(zhàn)期間中槍身亡。

但迄今為止，以色列方面和內(nèi)塔尼亞胡都沒有證實(shí)這一消息。

另?yè)?jù)報(bào)道，內(nèi)塔尼亞胡的前任幕僚長(zhǎng)耶希爾·萊特的兒子、39歲的摩西·萊特也在對(duì)加沙的行動(dòng)中身亡。據(jù)報(bào)道，摩西是一名少校，曾在以色列國(guó)防軍預(yù)備役中擔(dān)任護(hù)理人員。

現(xiàn)貨漲超30%，集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨大漲

11月14日，集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨全線大幅高開，主力合約EC2404盤中漲幅一度突破9%，但在沖高至798.8點(diǎn)的位置后出現(xiàn)回落，最終收于759.8點(diǎn)，收盤漲幅為3.84%。全天主力合約成交放量達(dá)到26.8萬(wàn)手。

中信建投期貨研究員魏鑫告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，集運(yùn)歐線期貨在9月7日后的下跌一定程度上可以歸因于期現(xiàn)回歸，期貨跟隨現(xiàn)貨在8月中旬后的單邊下行行情。伴隨著現(xiàn)貨的單邊下行，市場(chǎng)開始初步意識(shí)到集運(yùn)歐線與傳統(tǒng)大宗商品的異同。而現(xiàn)貨的下行行情原因則更為簡(jiǎn)單，8月傳統(tǒng)旺季后貨量的不足，疊加班輪龍頭們?nèi)狈δ�契。這一缺乏默契可以體現(xiàn)在馬士基、達(dá)飛在8月的漲價(jià)公告不久后，其余龍頭不愿跟隨漲價(jià)，部分龍頭則選擇調(diào)降運(yùn)費(fèi)。

“出口低迷以及運(yùn)力擴(kuò)張是運(yùn)價(jià)一路下行的關(guān)鍵因素。”國(guó)泰君安期貨航運(yùn)研究員黃柳楠說。

值得注意的是，本周一，上海航交所發(fā)布的新一期SCFIS歐線指數(shù)環(huán)比上行31.3%至858.18點(diǎn)，體現(xiàn)了11月初航司挺價(jià)后市場(chǎng)結(jié)算價(jià)兌現(xiàn)大漲。

魏鑫告訴記者，周一航運(yùn)現(xiàn)貨兌現(xiàn)了班輪龍頭們于11月1日生效的漲價(jià)公告，環(huán)比跳漲31.3%，達(dá)到858點(diǎn)，略高于市場(chǎng)人士前期的中性預(yù)期。而盤面面對(duì)現(xiàn)貨的跳漲則顯得明顯較為冷淡。由于貨量不足，現(xiàn)貨市場(chǎng)較11月初已經(jīng)出現(xiàn)了一定的回調(diào)。預(yù)計(jì)11月20日、11月27日下午15：05公布的現(xiàn)貨標(biāo)的指數(shù)將分別小幅回調(diào)至810—820點(diǎn)及770—790點(diǎn)區(qū)間。市場(chǎng)可能提前圍繞11月下旬的現(xiàn)貨預(yù)期進(jìn)行交易。

銀河期貨航運(yùn)高級(jí)研究員賈瑞林也告訴記者，近期，一方面，受12月簽長(zhǎng)約的影響，11—12月為班輪公司的提價(jià)周期，班輪公司陸續(xù)發(fā)布11月和12月漲價(jià)計(jì)劃。另一方面，在11月班輪公司提價(jià)落地后，現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)又重新回到了下跌通道，現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)的走弱和挺價(jià)預(yù)期落地之間的博弈較為劇烈。受班輪船司甩柜以及單周運(yùn)價(jià)跨月的影響，SCFIS相較于其對(duì)應(yīng)的SCFI的調(diào)價(jià)出現(xiàn)錯(cuò)位上漲，11月6日發(fā)布的SCFIS歐線單周僅上漲7.7%，而11月13日發(fā)布的SCFIS歐線再次上漲31.3%，11月前兩周合計(jì)上漲41%，超出前期10月27日SCFI單周上漲32%的漲幅，也超出市場(chǎng)預(yù)期。受此提振，周二盤面出現(xiàn)大幅上漲，盤中最高觸及798.8點(diǎn)，修復(fù)了11月6日SCFIS歐線發(fā)布以來的跌幅。

記者發(fā)現(xiàn)，過去一周，EC仍維持振蕩市，價(jià)格重心較上一周小幅回落。即期訂艙價(jià)格跌幅更甚，周五盤后發(fā)布的SCFI歐線環(huán)比下跌4.5%至722美元/TEU。從班輪公司市場(chǎng)報(bào)價(jià)來看，達(dá)飛輪船和長(zhǎng)榮海運(yùn)均已下調(diào)第46周（11月13日—11月19日）訂艙報(bào)價(jià)，下調(diào)幅度接近100美元/TEU；其他聯(lián)盟市場(chǎng)報(bào)價(jià)維持在550—650美元區(qū)間。雖然周一公布的SCFIS指數(shù)大漲，但統(tǒng)計(jì)的是第45周（11月6日—11月12日）的訂艙結(jié)算價(jià)，主要涵蓋11月漲價(jià)計(jì)劃實(shí)施后的價(jià)格，對(duì)真實(shí)市場(chǎng)的反映具有一定滯后性。

“從實(shí)際日度訂艙價(jià)格及各類領(lǐng)先指標(biāo)來看，漲價(jià)的持續(xù)性并不強(qiáng)，實(shí)際價(jià)格相比兩周前已回落近10%。從現(xiàn)實(shí)端來看，當(dāng)前運(yùn)力過剩的格局依舊確定，現(xiàn)貨市場(chǎng)訂艙價(jià)格也呈現(xiàn)弱勢(shì)，預(yù)計(jì)未來兩周的SCFIS指數(shù)將隨著即期運(yùn)費(fèi)回落出現(xiàn)逐周下滑。”黃柳楠說。

當(dāng)前歐美備貨情況如何？訂艙需求情況如何？對(duì)此，魏鑫告訴記者，與歐洲相比，美國(guó)的集裝箱進(jìn)口要理想許多，根據(jù)笛卡爾數(shù)據(jù)10月的進(jìn)口貨量環(huán)比增加4.7%，同比增加3.9%，創(chuàng)下2023年內(nèi)的高點(diǎn)。這一數(shù)據(jù)反映了美國(guó)進(jìn)口商在2023年的悲觀預(yù)期出現(xiàn)了邊際好轉(zhuǎn)，為了圣誕節(jié)等消費(fèi)旺季積極備貨。同時(shí)，一定程度上也可以認(rèn)為美國(guó)進(jìn)口商對(duì)于高庫(kù)存也表現(xiàn)出了一定的樂觀態(tài)度。歐美眼下的訂艙需求基本已經(jīng)反映在了11月的運(yùn)費(fèi)下調(diào)中，11月作為相對(duì)12月的淡季，貨量很難支撐前期的漲價(jià)。11月的漲價(jià)可能是為了阻止運(yùn)費(fèi)的單邊下行，從而提升市場(chǎng)對(duì)于12月旺季運(yùn)費(fèi)市場(chǎng)的接受程度。

“目前處于歐美發(fā)運(yùn)需求的淡季，歐美補(bǔ)庫(kù)意愿不高，使得現(xiàn)貨訂艙市場(chǎng)依舊承壓。11月運(yùn)價(jià)的上漲主要是船公司挺價(jià)行為推動(dòng)而非需求端推動(dòng)。在船公司停航動(dòng)作的支撐下，船舶裝載率尚能維持在較高水平。”賈瑞林說。

未來一段時(shí)間，行業(yè)人士應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注哪些問題？魏鑫認(rèn)為，期現(xiàn)結(jié)構(gòu)的變化是春節(jié)前應(yīng)該關(guān)注的核心。12月1日生效的第二輪漲價(jià)使得11月20日、11月27日以及12月4日的現(xiàn)貨指數(shù)回調(diào)變得短暫且不可持續(xù)。同時(shí)，傳統(tǒng)旺季的貨量支撐可能使12月的現(xiàn)貨更加偏強(qiáng)，甚至存在鼓勵(lì)船司再次提價(jià)的可能。同樣，由于12月4日標(biāo)的指數(shù)的樣本區(qū)間中絕大部分船期安排在11月，故12月4日的標(biāo)的指數(shù)將不會(huì)兌現(xiàn)12月1日生效的漲價(jià)。類似于本月，12月1日生效的漲價(jià)將在12.11日的標(biāo)的指數(shù)上兌現(xiàn)，由于貨量及船司漲價(jià)幅度的提高，12月11日標(biāo)的指數(shù)突破900點(diǎn)的可能性較大，理想情況下存在一定突破1000點(diǎn)的可能。以眼下盤面的價(jià)格計(jì)算，期貨明顯貼水現(xiàn)貨的局面將大致持續(xù)超過1個(gè)月，延續(xù)至12月的中下旬。

“考慮11—12月市場(chǎng)仍處在挺價(jià)周期，盤面底部仍存在支撐。預(yù)計(jì)后續(xù)仍會(huì)有其他船司相繼發(fā)布漲價(jià)通知。我們認(rèn)為四季度挺價(jià)能否較大幅度落地取決于船公司對(duì)運(yùn)力的調(diào)控程度，如果船公司決心不打價(jià)格戰(zhàn)，挺價(jià)意愿較為堅(jiān)決，運(yùn)價(jià)落地超出預(yù)期可能還會(huì)帶動(dòng)盤面迎來一波上沖，后續(xù)密切關(guān)注未來提價(jià)落地情況。”賈瑞林說。

對(duì)于后市，從基本面角度而言，黃柳楠認(rèn)為，供需關(guān)系的邊際寬松預(yù)計(jì)將繼續(xù)影響運(yùn)費(fèi)下行。在需求疲軟和運(yùn)力長(zhǎng)期供過于求的背景下，爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額的班輪公司是否有足夠的自律性來保持其收益，還有待觀察。建議關(guān)注未來兩周班輪公司的停航減艙力度�？紤]到基本面偏弱的格局， EC或難有反彈。整體來看，短期部分班輪公司仍嘗試在拉漲價(jià)格，周一公布的SCFIS指數(shù)或出現(xiàn)一定上漲，但理論上近期SCFIS指數(shù)的走勢(shì)與04合約并無產(chǎn)業(yè)邏輯，也難改中期供需面過剩格局。即便即期價(jià)格短線上漲也不宜過度解讀，EC近期對(duì)于即期市場(chǎng)運(yùn)價(jià)上漲的計(jì)價(jià)程度也仍需觀察。此外，備受市場(chǎng)關(guān)注的中美貿(mào)易關(guān)系短期的變化對(duì)出口周期的邊際影響也微乎其微。當(dāng)然，由于品種上市初期，市場(chǎng)對(duì)于短期和長(zhǎng)期矛盾交易節(jié)奏的分歧可能存在，并影響04合約的價(jià)格波動(dòng)路徑，建議投資者關(guān)注此類風(fēng)險(xiǎn)。

賈瑞林認(rèn)為，從中長(zhǎng)期看，供應(yīng)端明年大量集裝箱船新船下水供應(yīng)壓力增加，且大部分為大船15000TEU+投放在歐線運(yùn)力較多，需求端 10 月歐元區(qū) PMI 仍處在榮枯線以下，歐洲經(jīng)濟(jì)壓力凸顯，10月份中國(guó)對(duì)歐盟出口金額增速繼續(xù)下滑。美國(guó)隨著超額儲(chǔ)蓄耗盡且預(yù)計(jì)未來半年商品仍處在去庫(kù)周期，運(yùn)輸需求端也難言樂觀。短期來看，考慮11—12月市場(chǎng)仍處在挺價(jià)周期，班輪公司挺價(jià)意愿支撐下，短期盤面底部存在支撐，整體維持寬幅振蕩。中長(zhǎng)期看，提價(jià)周期結(jié)束后，考慮明年集裝箱運(yùn)輸供需格局繼續(xù)維持弱勢(shì)，EC 盤面仍以逢高做空思路對(duì)待。

“04合約作為淡季的終點(diǎn)前景悲觀難改，關(guān)注現(xiàn)貨側(cè)在春節(jié)前多久開始缺乏貨量的支撐而轉(zhuǎn)弱，從而開啟可能持續(xù)到次年4—5月的淡季。然而市場(chǎng)對(duì)于04合約的理解可能局限于其淡季屬性，可能忽略了疫情前的正常年份中，這一淡季是由1—2月旺季的結(jié)束開啟。4月的運(yùn)費(fèi)水平往往是旺季高峰的6—7成。”魏鑫說，同時(shí)，需要密切關(guān)注班輪公司會(huì)否能達(dá)成在歐美為代表的主干航線上進(jìn)一步穩(wěn)價(jià)的默契：通過在春節(jié)后淡季的穩(wěn)市場(chǎng)，阻止運(yùn)費(fèi)過于激烈的單邊下行并提高全年的運(yùn)費(fèi)預(yù)期，避免陷入進(jìn)一步的虧損。畢竟在淡季貨量嚴(yán)重不足的假設(shè)下，通過調(diào)降價(jià)格爭(zhēng)取貨量帶來的邊際收益可能不及提高全年運(yùn)費(fèi)預(yù)期。

(關(guān)鍵字：能源 美聯(lián)儲(chǔ) 加息 歐洲股市)