恒逸石化前三季度凈利增逾六成，文萊項(xiàng)目建設(shè)工程推進(jìn)順利

10月15日，恒逸石化對(duì)外發(fā)布2018年三季度報(bào)告，報(bào)告顯示，截至三季度末，恒逸石化實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入608.29億元，同比增長(zhǎng)29.18%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)22.05億元，同比增長(zhǎng)63.20%。據(jù)了解，計(jì)劃于年底完成施工、明年一季度投產(chǎn)的文萊煉化項(xiàng)目，目前建設(shè)工程推進(jìn)順利。

同時(shí)，報(bào)告還顯示，恒逸石化2018年第三季度實(shí)現(xiàn)凈利11.04億元，同比增長(zhǎng)121.22%。

PTA 行情景氣

據(jù)券商研報(bào)，受下游需求旺盛、PTA檢修帶動(dòng)庫存下滑以及產(chǎn)能增長(zhǎng)有限、行業(yè)回暖復(fù)蘇等因素影響， PTA價(jià)格彈性空間增大，這是恒逸石化第三季度單季凈利潤(rùn)超過11億元的最主要因素。

三季度受益于人民幣匯率貶值、進(jìn)口PX 價(jià)格大漲及下游聚酯需求旺季到來等影響，PTA 價(jià)格大幅上漲，根據(jù)wind 資訊顯示，華東PTA 價(jià)格從6 月中旬的5600元/噸上漲至9 月中旬的9200 元/噸，大漲64.3%，PTA 價(jià)差更是從940 元/噸擴(kuò)大到2800 元/噸。未來兩年P(guān)TA 行業(yè)新增產(chǎn)能停滯，而下游新增聚酯產(chǎn)能年均依然維持9%以上的增速，因此帶來的PTA 新增需求依然能維持在9%以上，因此可以判斷2018-2019 年P(guān)TA 景氣行情可以持續(xù)并提升。

PTA+聚酯均衡發(fā)展

報(bào)告期內(nèi)，恒逸石化收購三家聚酯企業(yè)的事項(xiàng)已在9月7日獲證監(jiān)會(huì)正式受理，并在兩周后，即9月18日收到證監(jiān)會(huì)行政許可項(xiàng)目審查一次反饋意見通知書，進(jìn)展順利。

業(yè)內(nèi)人士表示，恒逸石化本次聚酯收購系公司對(duì)所在產(chǎn)業(yè)的資產(chǎn)整合，符合國家供給側(cè)環(huán)境下的產(chǎn)業(yè)政策，且收購資產(chǎn)盈利能力較強(qiáng)。若年內(nèi)獲得核準(zhǔn)，將進(jìn)一步增厚上市公司業(yè)績(jī)。

近日，恒逸石化發(fā)布公告表示，公司下屬子公司浙江恒逸高新材料有限公司，擬投資建設(shè)年產(chǎn)50萬噸環(huán)保功能性纖維項(xiàng)目。投資金額預(yù)計(jì)為11.93億元。項(xiàng)目投產(chǎn)后，將進(jìn)一步增強(qiáng)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。

市場(chǎng)人士認(rèn)為，近年來，大型化纖上市公司不斷通過提高行業(yè)集中度，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步增加市場(chǎng)的話語權(quán)。恒逸石化作為行業(yè)龍頭，也是行業(yè)產(chǎn)業(yè)整合的引領(lǐng)者，隨著三家聚酯資產(chǎn)的收購及子公司聚酯項(xiàng)目的投產(chǎn)，將進(jìn)一步鞏固公司聚酯纖維領(lǐng)軍地位。

隨著小產(chǎn)能退出，聚酯行業(yè)龍頭的市占率不斷提升，行業(yè)盈利能力大幅改善。公司通過并購加新建迅速擴(kuò)大產(chǎn)能規(guī)模，預(yù)計(jì)未來兩年將新增250 萬噸聚酯產(chǎn)能從而進(jìn)入行業(yè)第一梯隊(duì)，充分分享行業(yè)景氣紅利的同時(shí)實(shí)現(xiàn)PTA-聚酯均衡發(fā)展。

打造產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局

據(jù)悉，文萊煉化項(xiàng)目目前建設(shè)工程推進(jìn)順利。三季報(bào)顯示，8 月24日公司公告稱控股子公司恒逸實(shí)業(yè)（文萊）首次啟動(dòng)由國家開發(fā)銀行和中國進(jìn)出口行聯(lián)合牽頭的銀團(tuán)提款，有助于滿足文萊PMB800 萬噸煉化項(xiàng)目資金需求，加快項(xiàng)目建設(shè)。預(yù)計(jì)項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，恒逸石化將打通石化全產(chǎn)業(yè)鏈，形成“原油-PX-PTA-聚酯”和“原油-苯-CPL-錦綸”的雙產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)格局，實(shí)現(xiàn)真正意義上石化行業(yè)的一體化經(jīng)營(yíng)，原料的自產(chǎn)自足可以帶來成本大幅降低，增強(qiáng)公司競(jìng)爭(zhēng)力。

機(jī)構(gòu)研報(bào)顯示，文萊一期項(xiàng)目總產(chǎn)能800萬噸，其順利投產(chǎn)將帶來良好的產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)，加之文萊政府提供的免稅政策，都奠定了文萊項(xiàng)目投產(chǎn)后的盈利能力。

(關(guān)鍵字：PTA 聚酯)