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要點(diǎn)：傳統(tǒng)金九銀十伊始，消費(fèi)旺季來臨疊加近期基建加速的穩(wěn)增長(zhǎng)策略提出，或?qū)?strong>鋅價(jià)底部產(chǎn)生一些利好；隨著國(guó)內(nèi)外新一輪的寬松政策預(yù)期升溫緩和市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)持續(xù)下滑的憂慮，鋅價(jià)短期內(nèi)仍有反彈空間。
基本面：（國(guó)際）美國(guó)勞工部周五公布，美國(guó)8月非農(nóng)就業(yè)崗位增加9.6萬(wàn)個(gè)，預(yù)期為增加12.5萬(wàn)個(gè)；美國(guó)8月失業(yè)率為8.1%，預(yù)期為8.3%。美國(guó)8月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增長(zhǎng)9.6萬(wàn)人，不及預(yù)期增長(zhǎng)12.5萬(wàn)人。市場(chǎng)寬松預(yù)期升溫，美元指數(shù)承壓下滑，擴(kuò)大日內(nèi)跌幅至80.40水平。
美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)周四(9月6日)發(fā)布報(bào)告稱，該國(guó)8月份非制造業(yè)擴(kuò)張步伐有所加快，就業(yè)指數(shù)大幅上升，與其他統(tǒng)計(jì)渠道所給出的美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)的樂觀數(shù)據(jù)相呼應(yīng)。美國(guó)8月ISM非制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)錄得53.7，高于預(yù)期水平的52.5，同樣高于7月份數(shù)據(jù)52.6。
西班牙國(guó)債收益率周五(9月7日)下跌至6%以下，為5月來首見，因歐洲央行(ECB)計(jì)劃買入政府國(guó)債，被視為是重塑市場(chǎng)信心，相信歐元區(qū)有能力應(yīng)對(duì)歐債危機(jī)的第一步，市場(chǎng)QE3預(yù)期驟然升溫。
國(guó)內(nèi)：中國(guó)國(guó)家發(fā)改委數(shù)據(jù)顯示，近幾個(gè)月發(fā)改委核準(zhǔn)了13個(gè)公路改擴(kuò)建工程，表明中國(guó)希望通過加快基礎(chǔ)設(shè)施投資來刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。國(guó)家發(fā)改委網(wǎng)站周三晚間刊登的一系列公告顯示，6-8月份，廣東、吉林和甘肅等12個(gè)省市的公路改擴(kuò)建工程獲得批復(fù)。除上述公路改擴(kuò)建工程外，國(guó)家發(fā)改委還核準(zhǔn)了5個(gè)港口建設(shè)項(xiàng)目和兩個(gè)航道項(xiàng)目。但發(fā)改委沒有提供進(jìn)一步細(xì)節(jié)。國(guó)家發(fā)改委還核準(zhǔn)了18個(gè)城市的25個(gè)軌道交通項(xiàng)目，這些軌道交通項(xiàng)目的總投資規(guī)模為人民幣7,108億元（合1,121億美元）。
9月6日，工信部公布2012年工業(yè)行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能企業(yè)名單（第二批），要求力爭(zhēng)在2012年9月底前全部關(guān)停列入公告名單內(nèi)企業(yè)的落后產(chǎn)能，第二批淘汰落后產(chǎn)能名單中，涉及銅、鉛、鋅在內(nèi)的有色金屬落后產(chǎn)能共計(jì)17.5萬(wàn)噸，其中包括鉛（含再生鉛）冶煉企業(yè)3家共計(jì)5.65萬(wàn)噸和甘肅4家鋅（含再生鋅）冶煉企業(yè)共計(jì)6.5萬(wàn)噸。
今年以來，在外需明顯減弱的情況下，前7個(gè)月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比仍保持了10.3%的增長(zhǎng)速度。工業(yè)生產(chǎn)增速已呈現(xiàn)出緩中趨穩(wěn)跡象，前7月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比降2.7%產(chǎn)能過剩問題凸顯。
鋅市庫(kù)存：本周LME鋅庫(kù)存減少8900噸至942200噸，倫鋅庫(kù)存持續(xù)下降為鋅價(jià)上漲提供有力支撐，而注銷倉(cāng)單也一直維持在12~17萬(wàn)噸的相對(duì)高位，庫(kù)存的流出無疑增添了市場(chǎng)對(duì)需求回升的期盼，上海期貨交易所庫(kù)存增加3216噸至299782，盡管鋅市整體過剩的格局很難改變，但短期數(shù)據(jù)的利好對(duì)低迷的鋅市也是一個(gè)有力的支撐。
鋅現(xiàn)貨市場(chǎng)：本周上海市場(chǎng)0#鋅周均價(jià)在14730元/噸，上漲170元；1#鋅周均價(jià)在14680元/噸，上漲170元；本周鋅貼水在50-150元/噸；本周市現(xiàn)貨鋅市場(chǎng)比較平靜，貿(mào)易商逢高出貨較為積極，但是下游廠家接貨情緒消極，部分廠家低價(jià)少量采購(gòu)補(bǔ)庫(kù)；多數(shù)廠家在以消化前期低位補(bǔ)入的庫(kù)存為主。目前市場(chǎng)認(rèn)為后市鋅價(jià)再次下跌的風(fēng)險(xiǎn)性大，采購(gòu)放緩，下游經(jīng)過前期補(bǔ)庫(kù)，暫時(shí)高價(jià)入市意愿不高，市場(chǎng)高價(jià)觀望心態(tài)較濃。
中商觀點(diǎn)：傳統(tǒng)金九銀十伊始，消費(fèi)旺季來臨疊加近期基建加速的穩(wěn)增長(zhǎng)策略提出，或?qū)︿\價(jià)底部產(chǎn)生一些利好；國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面政策面的壓力令國(guó)內(nèi)市場(chǎng)投資者承壓較重，金屬這一輪的反彈外強(qiáng)內(nèi)弱，金屬這一輪的反彈外強(qiáng)內(nèi)弱且國(guó)內(nèi)一直減倉(cāng)上行有力說明了這一點(diǎn)。隨著國(guó)內(nèi)外新一輪的寬松政策預(yù)期升溫緩和市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)持續(xù)下滑的憂慮，鋅價(jià)短期內(nèi)仍有反彈空間，但若下游消費(fèi)無法真正啟動(dòng)，也會(huì)使鋅價(jià)因?yàn)槿狈οM(fèi)支撐而上行乏力，反彈空間將有限。
（關(guān)鍵詞：鋅價(jià) 寬松政策 經(jīng)濟(jì) 鋅市庫(kù)存 0#鋅周均價(jià)）
