中華商務(wù)網(wǎng)訊：在上周商品市場普遍暴跌的背景下，本周歐元區(qū)又有核心國主權(quán)評級遭下調(diào)、美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)偏空、中國首季進口銅大降超3成、匯豐中國4月PMI遠(yuǎn)弱于預(yù)期，多重因素下，銅價加速探底，現(xiàn)貨銅價一度跌破5萬大關(guān)。

目前來看，現(xiàn)貨銅市幾個現(xiàn)象足以令人注意：其一，近幾月國內(nèi)精銅、廢銅進口均同比大減，國外銅供應(yīng)有開始趨緊功苗頭；其二，此次銅價跌落5萬后，部分冶煉廠家開始減產(chǎn)，國內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)亦在收緊。短期來看，精銅市場供應(yīng)過剩的壓力大為減輕。其三，國際銅精礦精煉加工費仍在走高，往年同期基本是下降。

在宏觀面不出現(xiàn)更多黑天鵝事件的前提下，僅從基本面考慮，短期精銅供應(yīng)現(xiàn)趨緊苗頭，銅價繼續(xù)大跌的空間或有限。借著此番期價大跌之下空頭回補帶動的反彈之勢，現(xiàn)貨市場收緊供應(yīng)能否推高反彈空間，我們還需捏把汗。減產(chǎn)等方法雖可短期奏效，但銅價穩(wěn)住的關(guān)鍵仍需下游的配合。

另外，從全球銅精礦的產(chǎn)量和國內(nèi)進口情況來看，供應(yīng)仍在不斷增加，價格仍在走低，因此這對銅價的傳導(dǎo)作用遲早會顯現(xiàn)，這將限制銅價大幅上漲的空間。因此我們判斷，本周末銅價的連續(xù)強勢反彈將在節(jié)后逐漸轉(zhuǎn)弱，預(yù)計節(jié)后周銅價將重回50000關(guān)口附近震蕩。

本周（2013.4.19-2013.4.25）國內(nèi)行情一覽：

附2013年以來國內(nèi)銅價走勢圖：
 

LME銅庫存升勢趨緩——周四LME銅庫存618475噸，比上周四的612350噸增6125噸。相比前幾周動輒幾萬的增速明顯緩和，或可推斷國際銅價低位時現(xiàn)貨買盤有所復(fù)蘇。

現(xiàn)貨銅市：

上周五，銅價最低測試6875美元/噸，最終收報6967美元/噸，跌幅超1.5%，錄得2011年底來最大周度跌幅。

周一，期銅一路走低，市場詢價者雖有增加，但成交量依舊有限，空頭氣氛籠罩市場。午后滬期銅延續(xù)跌勢，當(dāng)月合約首破5萬關(guān)口，期銅大跌超一千元，持貨商換現(xiàn)意愿更加迫切，但幾無實際成交，成交價較上午跌450元/噸。市場看跌情緒較濃，持貨商逢高換現(xiàn)意愿增加，現(xiàn)銅供應(yīng)充裕，升水收窄。

周二，期銅延續(xù)跌勢，持貨商出貨量維穩(wěn)，但隨著午間期銅再現(xiàn)回落，市場看跌情緒進一步增強，現(xiàn)銅升水收窄，銅價破5萬元后未見大量逢低入市買盤，空頭陰霾難散。午后滬期銅進一步下跌，持貨商大量拋售所持現(xiàn)貨，部分中間商入市接貨，買現(xiàn)拋期，成交價完全來到5萬元下方，下游基本止步。

周三，期銅超跌反彈，市場部分保值盤出貨困難，持貨商挺價意愿增強，現(xiàn)銅供應(yīng)減少，升水維穩(wěn)，中間商觀望依舊，下游按需接貨，供需呈現(xiàn)拉鋸狀態(tài)。午后滬期銅勁揚千元，現(xiàn)銅供應(yīng)進一步減少，升水略收，但成交價較上午漲700元/噸，投機商亦止步觀望，實際成交少。

周四，期銅高開高走，保值盤出貨困難，現(xiàn)銅整體供應(yīng)穩(wěn)定，市場有收貨者，下游逐步進入節(jié)前備貨狀態(tài)，整體接貨情況有所改善，持貨商定價話語權(quán)增強。

行業(yè)消息：

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，3月中國精銅進口量為2.9萬噸，同比大幅減少36.7%，前3月累計67.7萬噸，同比大幅減少36%。

調(diào)研信息顯示，南儲倉庫庫存出現(xiàn)下降，主要因冶煉廠家減產(chǎn)及華南銅桿需求增加。

路透消息稱，上海保稅倉庫的60萬噸銅庫存當(dāng)中，約有三分之二與融資有關(guān)，因此無法動用或在現(xiàn)貨市場流通，助長了現(xiàn)貨升水漲至16個月高點。

消息稱，亞洲銅冶煉廠接受的銅精礦TC/RCs升至五個月高位，因供應(yīng)過剩。

秘魯2月銅產(chǎn)量同比增3.71%。

江西銅業(yè)稱，因銅價大降及廢銅貨源緊張，5月起或?qū)⑾鳒p銅產(chǎn)量。

江銅銀山礦業(yè)5000噸/日項目獲獎，投產(chǎn)后形成日采選銅礦石5000噸、鉛鋅礦石400噸的生產(chǎn)能力。

宏觀要聞回顧：

惠譽同時剝奪英國兩項3A主權(quán)評級。

美國3月成屋銷售與3月芝加哥聯(lián)儲全國活動指數(shù)均不及前值及市場預(yù)期。

中國4月匯豐PMI遠(yuǎn)不及預(yù)期。

(關(guān)鍵字：銅周評 銅價 現(xiàn)貨銅)