在脆弱的全球經(jīng)濟(jì)和政策不確定性影響下，2013年全球外國直接投資（FDI）增長乏力，流量基本與去年持平，復(fù)蘇時(shí)間超出預(yù)期。供給充裕、需求疲軟，全球大宗商品價(jià)格下滑，影響了一些國家的經(jīng)濟(jì)增速，但也抑制了部分國家的通脹水平。展望2014年，全球經(jīng)濟(jì)仍將緩慢復(fù)蘇，全球FDI可能小幅上揚(yáng)，大宗商品價(jià)格或沿襲目前態(tài)勢(shì)。

全球外資流量呈背離趨勢(shì)，發(fā)展中國家引資比例有望繼續(xù)提高

2012年，全球FDI大幅萎縮，較上年下降18.2%。聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會(huì)議的數(shù)據(jù)顯示，2013年全球FDI與2012年持平，上限為1.45萬億美元。該組織預(yù)測(cè)，全球FDI在明年和后年將小幅上升，但同時(shí)認(rèn)為，全球金融體系的結(jié)構(gòu)性缺陷、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境可能出現(xiàn)的惡化以及重要經(jīng)濟(jì)政策的不確定性，都可能影響投資者信心，導(dǎo)致FDI流量下降。

聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會(huì)議投資與企業(yè)司官員梁國勇在接受本報(bào)記者采訪時(shí)說，全球FDI流量在2009年觸底后未能保持增長，復(fù)蘇相對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)的其他方面明顯偏弱，外資總量較危機(jī)前高點(diǎn)仍低約30%。在FDI流入方面，發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家呈現(xiàn)背離趨勢(shì)，歐債危機(jī)影響讓這種趨勢(shì)有所加強(qiáng)。2012年，發(fā)展中國家引進(jìn)外資首次超過發(fā)達(dá)國家，達(dá)到全球總量的52%；今年該比例有望繼續(xù)提高。

在全球FDI復(fù)蘇乏力的背景下，中國表現(xiàn)出色，不僅相對(duì)于主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，在新興市場(chǎng)國家中也是一枝獨(dú)秀。今年年中，對(duì)美國退出量化寬松政策的預(yù)期導(dǎo)致國際資本從新興市場(chǎng)國家大規(guī)模流出。中國不僅避免了沖擊，反而強(qiáng)化了自身對(duì)國際資本的吸引力。

總體來看，中國引進(jìn)外資總量一直保持穩(wěn)定增長。特別是今年以來，外資流入在經(jīng)過持續(xù)一段時(shí)間的月度同比下降之后逆勢(shì)恢復(fù)增長。外資結(jié)構(gòu)也發(fā)生了顯著變化，質(zhì)量進(jìn)一步提高。服務(wù)業(yè)領(lǐng)域外資超過制造業(yè)，并且兩者差距有擴(kuò)大趨勢(shì)，顯示以尋求市場(chǎng)為導(dǎo)向的跨國投資加速進(jìn)入中國。制造業(yè)方面，體現(xiàn)高技術(shù)、高附加值的“高端”外資項(xiàng)目，有利于推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。

在FDI流出方面，發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家也呈現(xiàn)背離趨勢(shì)。聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會(huì)議認(rèn)為，由于經(jīng)濟(jì)前景不確定，發(fā)達(dá)國家跨國公司不再進(jìn)行大規(guī)模國際擴(kuò)張，這是全球FDI流出總量下降的重要原因。相反，發(fā)展中國家特別是金磚國家的對(duì)外投資繼續(xù)穩(wěn)步增長，金磚國家已成為重要的對(duì)外投資國。2012年，中國首次成為全球第三大投資國，僅次于美國和日本。

國際金融危機(jī)以來，發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家均加大了引資力度，中國對(duì)外投資的空間更加廣闊。中國社科院世經(jīng)政所國際投資研究室王碧珺指出，2013年，中國海外投資呈現(xiàn)由“生產(chǎn)型”向“消費(fèi)型”轉(zhuǎn)變的新趨勢(shì)，具體表現(xiàn)為銅、鐵、鋁等生產(chǎn)性礦業(yè)資源讓位于石油、天然氣等消費(fèi)性燃料資源，向歐美高端消費(fèi)品行業(yè)投資，加大海外農(nóng)業(yè)投資，滿足國內(nèi)中高端消費(fèi)者的需求。

但不容忽視的是，在渴望外資的同時(shí)，一些國家在針對(duì)跨國并購的準(zhǔn)入方面也越發(fā)挑剔，收緊對(duì)外資的審查和監(jiān)督程序，投資保護(hù)主義造成的風(fēng)險(xiǎn)有所加大。從長遠(yuǎn)看，這阻礙著全球FDI的復(fù)蘇進(jìn)程。

全球大宗商品資產(chǎn)總價(jià)值大幅下跌，明年價(jià)格仍不會(huì)有大的變化

2013年以來，國際商品市場(chǎng)供應(yīng)充裕，但需求不旺，這抑制了大宗商品的價(jià)格。英國巴克萊資本公司分析師凱文·諾里什提供的數(shù)據(jù)顯示，今年11月，全球大宗商品資產(chǎn)總價(jià)值下降880億美元，至3320億美元，是大宗商品管理資產(chǎn)有史以來規(guī)模最大的一次下跌。投資者已從大宗商品基金中撤走超過363億美元資金，同樣創(chuàng)造了新紀(jì)錄。大宗商品資產(chǎn)價(jià)值下滑主要由于投資者紛紛從貴金屬板塊撤離，其中黃金價(jià)格下跌尤為明顯。

商務(wù)部研究院國際市場(chǎng)部主任趙玉敏認(rèn)為，2013年國際商品市場(chǎng)不活躍，主要是基于以下因素，一是全球經(jīng)濟(jì)增長基礎(chǔ)極不穩(wěn)固。對(duì)美國量化寬松退出的預(yù)期引發(fā)國際金融市場(chǎng)再度動(dòng)蕩，發(fā)展中國家首當(dāng)其沖。發(fā)展中國家是世界商品市場(chǎng)的主要消費(fèi)者，這些國家經(jīng)濟(jì)增長受挫，大宗商品市場(chǎng)失去了強(qiáng)大的支撐。

二是主要商品供應(yīng)增加。雖然資源短缺的陰影并沒有徹底消失，但2013年世界資源供應(yīng)狀況得到明顯改善。美國大力開發(fā)頁巖氣、油砂等非常規(guī)油氣資源，世界能源市場(chǎng)上來自美國的能源產(chǎn)品增加，相關(guān)商品價(jià)格承壓。與2012年美國世紀(jì)大旱引發(fā)全球糧價(jià)飆升形成鮮明對(duì)照的是，今年全球農(nóng)產(chǎn)品(行情,問診)生長期氣候條件基本穩(wěn)定，作物生長情況普遍良好，產(chǎn)量預(yù)期增加，庫存水平提高，價(jià)格大幅回落。

三是國際大宗商品行業(yè)“去金融化”有所提速。美國銀行業(yè)不但被要求將衍生品交易從場(chǎng)外轉(zhuǎn)到交易所內(nèi)進(jìn)行并在交易所結(jié)算，一些美國超級(jí)金融機(jī)構(gòu)還被迫收縮曾給他們帶來豐厚利潤的商品業(yè)務(wù)。監(jiān)管層的壓力導(dǎo)致商品投機(jī)活動(dòng)的空間縮小，投機(jī)活動(dòng)有所收斂。

經(jīng)濟(jì)和金融分析機(jī)構(gòu)“環(huán)球透視”首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家納瑞曼·貝爾拉夫什認(rèn)為，明年，許多新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長會(huì)略微增強(qiáng)，對(duì)大多數(shù)大宗商品的需求會(huì)逐步回升。但是，需求的增長會(huì)被產(chǎn)出的增長或充足的庫存抵消，這意味著大宗商品價(jià)格很可能變動(dòng)不大。溫和的大宗商品市場(chǎng)，也會(huì)緩解新興市場(chǎng)國家的通脹壓力。貝爾拉夫什認(rèn)為，新興市場(chǎng)國家最近通脹的上升，部分源于對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)縮減量化寬松政策的恐慌，這種恐慌令一些新興市場(chǎng)國家貨幣貶值，推高了輸入型通脹。2014年，新興市場(chǎng)國家的這種通脹壓力預(yù)計(jì)將出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。

近兩年來，原油市場(chǎng)一直受到伊朗核問題的困擾，年內(nèi)西方國家終于與伊朗達(dá)成協(xié)議，使國際原油價(jià)格穩(wěn)中趨降。

發(fā)達(dá)國家退出量寬帶來不確定性，新興市場(chǎng)國家結(jié)構(gòu)調(diào)整勢(shì)在必行

從趨勢(shì)上看，2014年全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)更加復(fù)雜，經(jīng)濟(jì)大幅回暖的可能性不大。國際貨幣基金組織（IMF）今年10月發(fā)表的《世界經(jīng)濟(jì)展望》，將明年全球經(jīng)濟(jì)增長率下調(diào)至3.6%，比7月的預(yù)測(cè)下調(diào)了0.2%。

美聯(lián)儲(chǔ)已邁出退出量化寬松政策的第一步，其貨幣政策回歸正常是遲早的事。這標(biāo)志著刺激政策帶動(dòng)的反彈周期將趨于結(jié)束。中國社會(huì)科學(xué)院亞太與全球戰(zhàn)略研究院院長李向陽認(rèn)為，無論是以美、日、歐為首的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，還是以金磚國家為代表的新興市場(chǎng)國家，目前都無法預(yù)見到能夠推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的強(qiáng)勁動(dòng)力。IMF預(yù)測(cè)，全球經(jīng)濟(jì)緩慢增長態(tài)勢(shì)將持續(xù)到2018年。

明年，世界經(jīng)濟(jì)還面臨一系列下行風(fēng)險(xiǎn)。美國減少資產(chǎn)購買意味著全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的重新定價(jià)，將加劇國際資本流動(dòng)，引起匯率和國際收支變動(dòng)，進(jìn)而為全球經(jīng)濟(jì)增添不確定性。此外，美國國內(nèi)黨爭(zhēng)也給世界經(jīng)濟(jì)前景蒙上陰影。IMF日前警告說，如果美國國會(huì)兩黨不能盡快就債務(wù)上限提高達(dá)成一致，導(dǎo)致美國債務(wù)違約，勢(shì)必會(huì)引起全球金融市場(chǎng)的恐慌。

歐元區(qū)也不排除個(gè)別國家債務(wù)問題暴露或進(jìn)一步惡化的可能。政府債務(wù)上升導(dǎo)致很多歐洲國家在今后兩年仍不得不繼續(xù)實(shí)施財(cái)政緊縮，持續(xù)高達(dá)兩位數(shù)的失業(yè)率以及超低通脹率，是制約歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的三大難題。

“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”帶來日元貶值，給日本的貿(mào)易伙伴帶來不小沖擊，使日本在世界經(jīng)濟(jì)中的實(shí)際貢獻(xiàn)率依然為負(fù)。對(duì)亞洲國家來說，“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”無疑是一座休眠的火山，越來越多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為其一旦“噴發(fā)”，將禍及整個(gè)亞洲。

新興市場(chǎng)國家雖然仍是引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)增長的重要力量，但一些國家也面臨外需疲軟、經(jīng)濟(jì)增長內(nèi)生動(dòng)力不足、通脹壓力上升等風(fēng)險(xiǎn)。李向陽認(rèn)為，新興市場(chǎng)國家結(jié)構(gòu)調(diào)整和改革勢(shì)在必行。在結(jié)構(gòu)調(diào)整的作用下，新一輪增長動(dòng)力有可能被釋放——這種動(dòng)力更加穩(wěn)健、可持續(xù)。中共十八屆三中全會(huì)之后，中國大力實(shí)施經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革，增長進(jìn)一步轉(zhuǎn)向消費(fèi)需求的拉動(dòng)。印度、俄羅斯等國家也在謀求改革。

一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家看好頁巖油氣革命的潛力，認(rèn)為其將成為美國乃至世界經(jīng)濟(jì)的“游戲改變者”。隨著技術(shù)突破，美國頁巖油氣產(chǎn)量迅速提升，不僅帶動(dòng)就業(yè)、投資，而且導(dǎo)致能源消費(fèi)價(jià)格大幅下跌。能源價(jià)格下降還意味著制造業(yè)成本的下降，有利于促進(jìn)企業(yè)加大投資和出口。麥肯錫全球機(jī)構(gòu)最新預(yù)測(cè)稱，到2020年，頁巖油氣每年可為美國經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造6900億美元的價(jià)值，提供170萬的就業(yè)崗位，大幅提升美國經(jīng)濟(jì)增速。作為全球第一大經(jīng)濟(jì)體，美國經(jīng)濟(jì)增速加快，無疑將對(duì)世界經(jīng)濟(jì)起到提振作用。

(關(guān)鍵字：量化寬松政策 投資 歐債危機(jī) 出口)