一、數(shù)據(jù)與市場運行

中國亮出穩(wěn)增長“利劍”基本金屬繼續(xù)上漲

過去兩周，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)總體較好，歐洲數(shù)據(jù)頻傳利好，雖然中國匯豐PMI延續(xù)年初以來的低迷，但受益于保增長刺激政策的出臺，使得基本金屬價格止跌反彈。

美國經(jīng)濟方面，上周五公布的3月非農(nóng)就業(yè)增加19.2萬人，預期增加20萬人，前值由增加17.5萬人上修至19.7萬人;ISM非制造業(yè)PMI因就業(yè)分項的重回擴張而大增1.5個百分點，就業(yè)分項由前值的47.5跳增至53.6，這對于崗位以服務業(yè)為主的美國而言無疑是超預期的利好，美元指數(shù)在過去兩周也基本維持在80左右。

歐洲經(jīng)濟數(shù)據(jù)則頻傳利好，上周公布的歐元區(qū)制造業(yè)PMI終值為53，符合預期。德國3月失業(yè)人數(shù)減少1.2萬，好于市場預期，提振了投資市場信心。此外歐央行維持了0.25%的超低再融資利率不變，歐央行行長德拉吉在議息會上表示，預計在現(xiàn)行低通脹狀態(tài)下將長期維持現(xiàn)有或更低的利率政策。

中國方面，3月官方制造業(yè)PMI50.3，創(chuàng)3個月新高，自去年11月以來首次回升;但更反映小企業(yè)的3月匯豐中國制造業(yè)PMI48.0，創(chuàng)8個月新低。同時，多家機構認為，一季度GDP增速將跌破7.5%的調(diào)控目標，預計增速在7.2%~7.4%。經(jīng)濟的低迷也促使財政政策亮出了“小微企業(yè)稅收優(yōu)惠、棚戶區(qū)改造和鐵路建設”的三把微刺激利劍。另外，市場預期從4月開始，一系列穩(wěn)增長、擴內(nèi)需措施有望密集出臺，這些措施將集中于投資和消費領域。

受益于中國穩(wěn)增長政策落地等因素影響，基本金屬繼半月前企穩(wěn)后延續(xù)上漲態(tài)勢，過去兩周滬銅、滬鋅和滬鋁分別上漲1.02%、0.64%和1.43%。

二、雙周報焦點

國際鎳價突破16500美元國際投行一致看漲后市

在所有金屬品種中，過去半月最“牛氣沖天”的當屬今年以來持續(xù)強勢的金屬鎳。上周LME鎳大漲4.29%(過去兩周漲約3.7%)，并沖破每噸16500美元，創(chuàng)下年內(nèi)新高16591美元。

國內(nèi)方面，在LME鎳市場主流情緒助推下，漲幅顯著。截至4月8日，上�，F(xiàn)貨市場1#電解鎳報價均價為109150元/噸，較半月前(3月26日)漲幅超過6%;金川鎳成交均價為109650元/噸，較半月前漲幅亦超過6%。

值得注意的是，金川集團8日將金川電解鎳板出廠價由106000元/噸上調(diào)至109000元/噸，將金川電解鎳塊由107200元/噸上調(diào)至110200元/噸，上調(diào)3000元，這創(chuàng)下今年以來最大的調(diào)價幅度。

與此前不同的是，此次鎳價的上漲也反映在庫存變化上。截至上周五，倫鎳庫存已跌破28.2萬噸，報281946噸，較一周前的284694噸，減少2748噸，減幅為0.97%。此外，據(jù)相關行咨詢機構報道，上周電解鎳買賣市場漸顯活躍，整體交易氛圍已好于上月中旬。

下游電解鎳廠家開工率方面，據(jù)上述機構統(tǒng)計，近期河北地區(qū)開工率約為50%，較前期增加17%，遼寧地區(qū)開工率約為70%，較前期增加6%，河南地區(qū)約67%，持平于前期，其他地區(qū)約56%，下降約7%。河北地區(qū)開工增加主要因為環(huán)保審核后工廠逐步恢復開工。目前部分工廠選擇暫時觀望，也有部分工廠試探性詢價，預期開工復產(chǎn)。

對于后期鎳市行情，國際投行幾乎一致看漲。巴克萊分析師表示，在一系列疲弱中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)出爐后，中國決策層如期出臺刺激措施來提振經(jīng)濟成長。中國是全球最大的工業(yè)金屬消費國，只要鎳價位于每噸15，030上方，鎳就會一直看漲，目標價格為每噸16860美元�；ㄆ煦y行則預計，由于鎳礦石價格有繼續(xù)上漲趨勢，這將迫使很多地區(qū)的小廠商退出鎳鐵市場。在未來幾個月，預計鎳生鐵產(chǎn)量將進一步縮減，鎳鐵價格將繼續(xù)上漲。摩根在日前的報告中將2014年鎳價預估上修8%至每噸15600美元，將2015年鎳價預估上調(diào)13%至每噸17527美元。

此外，國際知名大宗商品分析研究機構澳洲希因斯商品公司的戰(zhàn)略分析師丹尼爾·希因斯上周在接受外媒采訪時表示，由于印尼有關鎳礦出口的禁令已逐漸對市場產(chǎn)生實質影響以及中國庫存正在開始下降，鎳價將得到支撐，二季度和今年下半年有望進一步上漲，年底較現(xiàn)在的漲幅至少會有一成左右。

(關鍵字：鎳價 國際鎳價 電解鎳廠)