虧損王中國鋁業(yè)邁出了重振步伐，或成功脫困。2014年，中國鋁業(yè)虧損162億元，成為A股上市公司虧損王。去年開始，伴隨著葛紅林調(diào)任中國鋁業(yè)董事長的系列人事調(diào)整，中國鋁業(yè)走上了重振之路。

記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，一年來，中國鋁業(yè)通過一系列加減乘除措施，在去產(chǎn)能、解決同業(yè)競爭路上奮進(jìn)。實施系列“斷臂”、“棄子”舉措后，公司有望實現(xiàn)凈利潤為正。

去年前三季報顯示，公司虧損9.31億元。但在第四季度，虧損大戶連城、撫順等廠相繼關(guān)停。與此同時，僅在四季度，公司轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)收益就超過55億元。

1月8日，中國鋁業(yè)控股股東中國鋁業(yè)公司一相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者表示，股份公司(指上市公司中國鋁業(yè))按照相關(guān)政策規(guī)定，去產(chǎn)能、解決同業(yè)競爭、處置閑置資產(chǎn)、盤活鋁產(chǎn)業(yè)輔助資產(chǎn)，提高運(yùn)營效益。與此同時，母公司正好借此機(jī)會整合資源，實現(xiàn)資源優(yōu)化。

1月8日，香頌資本執(zhí)行董事沈萌向記者表示，中國鋁業(yè)因自身國企的弊端導(dǎo)致負(fù)擔(dān)沉重，此次壯士斷腕既是中央改革壓力推動，更是自身生存壓力導(dǎo)致，對其他國企改革具有一定的示范效應(yīng)。不過，中鋁的瘦身能不能真正瘦下去?是關(guān)一個舊的又多一個新的，還是真的做到提升效能?有待市場驗證。

2015年扭虧為盈幾無懸疑

執(zhí)掌中國鋁業(yè)一年多，葛紅林或?qū)⒔怀鏊Φ籼潛p王帽子、實現(xiàn)凈利潤為正的答卷。

2014年10月20日，在成都當(dāng)了11年市長、58歲的葛紅林出任央企中國鋁業(yè)公司董事長。甫一上任，扭虧成為其首要任務(wù)。當(dāng)年，公司虧損162億元，高居A股上市公司榜首。

葛紅林面將2015年定義為“公司扭虧脫困攻堅戰(zhàn)的轉(zhuǎn)折之年”，他要求下屬子公司按月按季完成經(jīng)營目標(biāo)，并逐月聽取板塊扭虧脫困進(jìn)展情況匯報。對于鋁板塊下屬的虧損大戶，主要領(lǐng)導(dǎo)還需進(jìn)行月度扭虧工作述職。

公開資料顯示，葛紅林這一硬性要求初有成效。去年一季報、半年報顯示，公司凈利潤分別為6307萬元、2757萬元，實現(xiàn)季度扭虧。盡管三季度虧損明顯擴(kuò)大，虧損額為9.31億元，但在四季度，公司明顯加大了處置資產(chǎn)力度，在減虧的同時增加了收益。

依據(jù)中國鋁業(yè)公告等公開信息，計算發(fā)現(xiàn)，公司四季度處置資產(chǎn)增加的收益超過55億元。

去年四季度，公司發(fā)布了系列資產(chǎn)處置及股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告，具體為，處置貴州分公司電解鋁廠區(qū)占用的貴州鋁廠土地，處置值19.5億元;轉(zhuǎn)讓中國鋁業(yè)香港有限公司房屋資產(chǎn)，價值為3.72億港幣。此外，公司還分別以23.5億元出售華興鋁業(yè)50%股權(quán)、8.23億元出售中鋁物流100%股權(quán)、2.11億元轉(zhuǎn)讓南海合金100%股權(quán)。這樣算下來，中國鋁業(yè)的收益為56.46億元。此外，去年12月底，中國鋁業(yè)還兩次減持焦作萬方股權(quán)，共計減持3056.5萬股，套現(xiàn)金額為2.43億元。全部加起來，中國鋁業(yè)非主營業(yè)務(wù)收益就高達(dá)59億元。

增收的另一面是節(jié)支。除了繼續(xù)降低成本支出外，中國鋁業(yè)節(jié)支的做法是關(guān)停虧損大戶。

去年四季度，有著50年歷史、擁有57萬噸產(chǎn)能、年虧損高達(dá)7億元的中鋁連城分公司全面停產(chǎn)，對中鋁的貢獻(xiàn)或達(dá)幾個億的減虧。同為虧損大戶的撫順鋁廠，建于1936年，號稱“中國第一鋁”，電解鋁產(chǎn)能35萬噸。因多種原因，從2009年開始經(jīng)營虧損日益嚴(yán)重，僅去年1-8月就虧損2.4億元。中鋁停產(chǎn)電解鋁生產(chǎn)線，轉(zhuǎn)而生產(chǎn)鋁用碳素制品。

盡管截至目前，中國鋁業(yè)公司尚未給記者回復(fù)，但種種跡象表明，中國鋁業(yè)2015年扭虧為盈已無多大懸疑。

葛紅林左右騰挪大規(guī)模重振

中國鋁業(yè)扭虧在望的背后，是過去一年左右騰挪、加減乘除并舉的大規(guī)模重振。

公開信息顯示，成立于2001年的中鋁公司，有下屬公司66家，業(yè)務(wù)涉及全球20多個國家和地區(qū)，并有5家控股子公司實現(xiàn)境內(nèi)外上市。

業(yè)內(nèi)人士向記者表示，如果包括參股公司、關(guān)聯(lián)公司，中鋁涉及的公司或達(dá)上百家。這么多公司中，難免存在業(yè)務(wù)重合、同業(yè)競爭問題，由此引發(fā)資源閑置、相互殺價等問題，導(dǎo)致資產(chǎn)運(yùn)營效率低下，部分資產(chǎn)經(jīng)營虧損亦難以避免。

梳理發(fā)現(xiàn)，從去年上半年開始，中國鋁業(yè)就頻頻動作。一季度盈利6307萬，扭虧原因，就是轉(zhuǎn)讓聯(lián)營公司股權(quán)獲得投資收益4.02億元，加上可供出售金融資產(chǎn)公允價值增加以及毛利率增加。二季度，歷時三年的定增收官，獲得80億元重磅融資。隨即，中鋁端出一份份增收大餐，如斥資6.17億元增資中鋁資源、出資4億元增資中國稀土等，延伸產(chǎn)業(yè)鏈。

值得一提的是，增資中鋁資源后，中鋁持股15%，中鋁公司(母公司)持股78%，該公司系中鋁公司資源獲取和勘探平臺，中鋁公司向國際化礦業(yè)公司轉(zhuǎn)型的重要支持。

如此同時，中國鋁業(yè)全面整理旗下資產(chǎn)，包括中鋁山東與山東鋁業(yè)部分資產(chǎn)置換，置出資產(chǎn)主要為碳素資產(chǎn)、鋁加工廠、億元病房樓等及相關(guān)負(fù)債，置入資產(chǎn)為山東鋁業(yè)拜爾法生產(chǎn)線。此外，全資子公司包頭鋁業(yè)還收購母公司旗下包頭鋁業(yè)集團(tuán)的高純鋁廠及輕金屬材料廠的相關(guān)資產(chǎn)。

中國鋁業(yè)表示，置入拜爾法生產(chǎn)線等資產(chǎn)重組后，實現(xiàn)資產(chǎn)權(quán)屬與管理關(guān)系統(tǒng)一，可大幅減少關(guān)聯(lián)交易，有利于盤活輔業(yè)資產(chǎn)、存量資產(chǎn)，提升資產(chǎn)效率。而收購包頭鋁業(yè)資產(chǎn)，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈升級，增強(qiáng)主業(yè)盈利能力。

在上述理順資產(chǎn)管理、培育新利潤增長點的同時，中國鋁業(yè)還加快優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)多條腿走路。

去年，中國鋁業(yè)進(jìn)行了一系列部署，如中州段村雷溝項目年底出礦、貴州清鎮(zhèn)氧化鋁項目建設(shè)完成等。

此外，中國鋁業(yè)還堅持“走出去”戰(zhàn)略，如推進(jìn)老撾項目方案研究、推進(jìn)印度尼西亞氧化鋁項目等。

記者注意到，去年下半年，中國鋁業(yè)主要是做減法，涉及關(guān)停虧損大戶、處置閑置資產(chǎn)、轉(zhuǎn)讓旗下公司股權(quán)等，實現(xiàn)資產(chǎn)、資本、資源優(yōu)化調(diào)整。

布局鋁的高附加值產(chǎn)品或是方向

左沖右突、奮力殺出一條血路的中國鋁業(yè)，短暫盈利似乎在望，但長期來看，加大并布局鋁的高附加值產(chǎn)品或是未來盈利方向。

1月7日，業(yè)內(nèi)人士向記者表示，中國鋁業(yè)內(nèi)部眾多公司及各種關(guān)系盤根錯節(jié)，加上國企體制自身弊端，很難徹底市場化。但國企改革正在快馬加鞭，政府已從管企業(yè)轉(zhuǎn)變到管資本，央企的活力將被逐步釋放。因此，未來，類似于中國鋁業(yè)這樣的僵尸企業(yè)重振之后，還是應(yīng)該靠產(chǎn)品打天下。

不過，華中一國企人員則表達(dá)了擔(dān)憂，近年來，電解鋁價格持續(xù)走低，而中國鋁業(yè)的產(chǎn)能過剩依然存在，所謂的2015年扭虧在望，靠的也只是停產(chǎn)及“賣子求生”。

沈萌亦認(rèn)為，中鋁的瘦身能不能真正瘦下去，是關(guān)一個舊的又多一個新的，還是真的做到提升效能，有待市場進(jìn)一步檢驗。

近日，一業(yè)內(nèi)人士向記者表示，于中鋁而言，在去庫存壓力下，加大對鋁的高附加值產(chǎn)品研發(fā)、推廣，從而快速延伸產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈，或是一個重要方向。此外，長遠(yuǎn)國際化布局稀土產(chǎn)業(yè)，也是一個不錯的選擇。

對此，中鋁方面未做任何表態(tài)。

(關(guān)鍵字：中國鋁業(yè) 去產(chǎn)能)