周初原鋁社會庫存小幅回升，鋁價承壓，但成本支撐的主邏輯未發(fā)生變化。一方面國內氧化鋁因鋁土礦供應緊張而生產(chǎn)受限，且今年藍天保衛(wèi)戰(zhàn)新增重點區(qū)域包括氧化鋁主產(chǎn)區(qū)呂梁，市場預期采暖季限產(chǎn)對氧化鋁生產(chǎn)限制較大；另一方面，氧化鋁內弱外強利好出口，從而帶動國內外價差收斂。預計氧化鋁仍有上漲空間，因此建議滬鋁前多持有。

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