宏觀面上來看，美國對華進口160億美元商品關(guān)稅正式落地，貿(mào)易摩擦并無放緩架勢。目前中美貿(mào)易談判正在進行，從談判情況來看，形勢不容樂觀。且USTR已經(jīng)對2000億美元新增關(guān)稅舉行了聽證會，下周聽證結(jié)果不出意外即將出爐，屆時結(jié)果對銅價將會產(chǎn)生較大影響。本周24日美聯(lián)儲主席鮑威爾在美國懷俄明州杰克遜霍爾央行年會上首次發(fā)言，講話整體偏溫和，對加息也顯現(xiàn)出謹(jǐn)慎態(tài)度，美元指數(shù)受此影響略有回落，已逼近95關(guān)口。

產(chǎn)業(yè)基本面來看，Escondida銅礦薪資談判已告一段落，工會與工人接受了資方BHP的薪資協(xié)議，罷工風(fēng)險暫時得到解除。但下半年依然有眾多薪資談判需要進行，雖然大都并沒有Escondida銅礦產(chǎn)量高，但依然值得關(guān)注。受進口廢銅加增關(guān)稅的影響，廢銅價格居高不下，目前廢銅價格約在43700元／噸左右，廢銅對精銅替代性進一步減弱。截至本周五，三大交易所總庫存為60.77萬噸，已為年內(nèi)較低位置，下破60萬噸是大概率事件。

總的來看，中美貿(mào)易摩擦進展將為主旋律。如果2000億美元商品關(guān)稅正式加征，銅價將會進一步承壓。目前庫存去化情況還算良好，且隨著消費旺季的到來，庫存只會進一步減少，預(yù)計銅價運行區(qū)間為47500元／噸-50000元／噸，重點關(guān)注中美貿(mào)易摩擦風(fēng)險。
 

(關(guān)鍵字：滬銅)