中國人民銀行14日公布，11月人民幣貸款增加7946億元，其中住戶部門中長期貸款新增5692億元，非金融企業(yè)及機(jī)關(guān)團(tuán)體貸款增加1656億元。11月末全國廣義貨幣(M2)余額為153.04萬億元，同比增長11.4%，增速分別比上月末和去年同期低0.2個(gè)和2.3個(gè)百分點(diǎn);狹義貨幣(M1)余額47.54萬億元，同比增長22.7%，增速比上月末低1.2個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期高7個(gè)百分點(diǎn)。專家表示，伴隨著房地產(chǎn)調(diào)控升級(jí)，房貸回升恐難持續(xù)，基建相關(guān)貸款可能成為明年貸款投放主力。

M2同比增速小幅下降

中國金融期貨交易所研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙慶明認(rèn)為，11月M2同比增速較上月小幅下降的主因是11月外匯占款大幅減少3827億元，創(chuàng)今年1月以來單月最大降幅，較10月多減1193億元，拉低M2增速約0.1個(gè)百分點(diǎn)。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，在穩(wěn)健緊平衡的貨幣政策下，M2與M1的增速差持續(xù)小幅收窄。M2增速維持基本穩(wěn)定主要受益于央行穩(wěn)健的貨幣政策。11月人民幣匯率波動(dòng)幅度較大，外匯占款承受較大壓力，但央行通過公開市場(chǎng)操作和MLF對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性做了一定程度補(bǔ)充，加上11月信貸新增投放規(guī)模高于市場(chǎng)預(yù)期，使得M2能維持基本平穩(wěn)運(yùn)行。

按揭貸款增長或承壓

11月末社會(huì)融資規(guī)模存量為154.36萬億元，同比增長13.3%。1-11月，社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)達(dá)16.08萬億元，比去年同期多2.49萬億元。11月社會(huì)融資規(guī)模增量為1.74萬億元，比去年同期多7111億元。

對(duì)于11月社會(huì)融資規(guī)模增量上升，趙慶明表示，未貼現(xiàn)銀行承兌匯票由減少轉(zhuǎn)為增加是主因。11月未貼現(xiàn)銀行承兌匯票增加1173億元，今年3月以來首次增加，同比多增3718億元。未貼現(xiàn)銀行承兌匯票的增加可能與大宗商品交易活躍有關(guān)。此外，委托貸款、信托貸款和非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資的多增以及對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放外幣貸款的少減，對(duì)社會(huì)融資規(guī)模上升也有貢獻(xiàn)。

央行數(shù)據(jù)顯示，11月人民幣貸款增加7946億元，同比多增857億元。分部門看，住戶部門貸款增加6796億元，其中短期貸款增加1104億元，中長期貸款增加5692億元。

申萬宏源證券研究所首席宏觀分析師李慧勇認(rèn)為，房貸和企業(yè)中長期貸款拉動(dòng)11月貸款回升。分結(jié)構(gòu)看，居民中長期貸款增加5692億元，前期地產(chǎn)銷售的滯后影響仍然明顯;受制造業(yè)投資好轉(zhuǎn)帶動(dòng)，企業(yè)中長期貸款回升。伴隨著房地產(chǎn)調(diào)控升級(jí)，地產(chǎn)銷售增速顯著回落，按揭貸款增長可能持續(xù)承壓，基建相關(guān)貸款可能成為明年貸款投放的主力。

貨幣政策方面，連平認(rèn)為，考慮到美國加息條件成熟，歐洲實(shí)際上也在溫和復(fù)蘇，美國當(dāng)選總統(tǒng)特朗普明年對(duì)華貿(mào)易政策如何還不得而知，當(dāng)前國內(nèi)貨幣政策最佳狀態(tài)就是保持穩(wěn)健，保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理寬裕，在一定程度上穩(wěn)定人民幣匯率。

(關(guān)鍵字：貸款)