截至目前，已有64家光伏上市公司發(fā)布2021年第三季度業(yè)績(jī)報(bào)告，其中，57家企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利，17家企業(yè)凈利潤(rùn)突破10億元大關(guān)，17家企業(yè)凈利潤(rùn)漲幅超過(guò)100%。

有市場(chǎng)分析人士整理財(cái)報(bào)后指出，整體看，硅料價(jià)格上漲、其他大宗價(jià)格上漲對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈影響較大。分支來(lái)看，光伏各環(huán)節(jié)中硅料、逆變器分支相對(duì)其他環(huán)節(jié)環(huán)比增速較好。

其中硅料企業(yè)受益于硅料供需偏緊，從而價(jià)格上漲帶動(dòng)三季度凈利潤(rùn)環(huán)比高增;逆變器主要受益于海外需求高增和自身成本不受硅料價(jià)格影響。而硅片、組件利潤(rùn)受成本端硅料上漲導(dǎo)致盈利承壓;光伏玻璃景氣度受三季度價(jià)格玻璃價(jià)格下滑影響，三季度盈利環(huán)比增速受限。

硅料環(huán)節(jié)景氣度最高

2021年初至今，由上游原材料環(huán)節(jié)掀起的“漲價(jià)風(fēng)暴”至今未停，“一周一漲價(jià)”幾乎成為硅料環(huán)節(jié)常規(guī)操作。進(jìn)入十月下旬，硅料漲價(jià)潮愈演愈烈。據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)數(shù)據(jù)，上周單晶復(fù)投料成交均價(jià)為27.07萬(wàn)元/噸，環(huán)比上漲0.3%，單晶致密料成交均價(jià)為26.87萬(wàn)元/噸，環(huán)比上漲0.26%，保持在近十年的高點(diǎn)。

據(jù)業(yè)內(nèi)分析，受雙控雙減限電限產(chǎn)等因素影響，現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)依舊有部分多晶硅企業(yè)被迫減產(chǎn)運(yùn)營(yíng)或停產(chǎn)檢修，硅料市場(chǎng)依舊延續(xù)供不應(yīng)求狀態(tài)，四季度硅料價(jià)格降價(jià)希望甚微。硅料的價(jià)格連漲在三季報(bào)中的最直接反應(yīng)就是多晶硅企業(yè)十分好看的凈利額。

硅料環(huán)節(jié)今年前三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)最為迅猛的是大全能源和合盛硅業(yè)(603260)。大全能源以799.73%連番八倍的增長(zhǎng)幅度占據(jù)凈利潤(rùn)漲幅榜第一，前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)44.73億元。大全能源稱(chēng)業(yè)績(jī)變動(dòng)的主要原因是2021年1-9月，多晶硅銷(xiāo)售單價(jià)大幅上漲，銷(xiāo)量有所增加，多晶硅銷(xiāo)售毛利大幅增加。

展望未來(lái)

四季度需求放量、估值切換背景下的板塊機(jī)會(huì)，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)優(yōu)選：1)利潤(rùn)率預(yù)期穩(wěn)定、受益需求放量和儲(chǔ)能爆發(fā)增長(zhǎng)加成的逆變器/儲(chǔ)能龍頭;2)供應(yīng)增長(zhǎng)受限、2022年大概率仍為瓶頸、成本端工業(yè)硅價(jià)格回落的多晶硅料;3)2022年盈利改善彈性大、引領(lǐng)N型技術(shù)升級(jí)的一體化組件龍頭;4)競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)良的膠膜、玻璃等核心輔材龍頭。

不過(guò)值得注意的是，對(duì)于硅料中郵證券在經(jīng)過(guò)測(cè)算后預(yù)計(jì)明年將供大于求。硅料供應(yīng)緊張帶來(lái)的連番漲價(jià)帶動(dòng)了相關(guān)企業(yè)股價(jià)的走強(qiáng)，如果供需狀況逆轉(zhuǎn)可能會(huì)對(duì)股價(jià)造成沖擊。

(關(guān)鍵字：光伏)