中金發(fā)布研究報告，半導(dǎo)體激光器是激光雷達(dá)核心部件中價值量占比較高的環(huán)節(jié)，認(rèn)為中國廠商已經(jīng)具備全球競爭力，測算激光雷達(dá)滲透率的提升將帶動發(fā)射單元市場到2025年達(dá)到107億元，對應(yīng)2021-2025年CAGR達(dá)168%。車載激光雷達(dá)快速發(fā)展，建議關(guān)注激光雷達(dá)核心部件環(huán)節(jié)率先進(jìn)行國產(chǎn)替代的半導(dǎo)體激光器賽道。

中金主要觀點如下：

半導(dǎo)體激光器下游分為泵浦源與直接應(yīng)用兩類。半導(dǎo)體激光器是以特殊的半導(dǎo)體材料作為增益介質(zhì)的激光器，具備高電光轉(zhuǎn)換效率、高可靠性、低成本、結(jié)構(gòu)簡化等優(yōu)勢。其應(yīng)用分為1)泵浦源：半導(dǎo)體激光器一般用作固體激光器泵浦源和光纖激光器的核心元器件，為增益介質(zhì)提供能量激勵。2)直接應(yīng)用：由于電光轉(zhuǎn)換效率高、體積小，半導(dǎo)體激光器可用于車載激光雷達(dá)、醫(yī)療美容等領(lǐng)域，但由于其出射光束質(zhì)量較差，需進(jìn)行光斑整形后才能應(yīng)用，光斑整形為半導(dǎo)體激光器廠商的核心技術(shù)。

車載激光雷達(dá)放量，有望推動半導(dǎo)體激光器市場快速增長。半導(dǎo)體激光器行業(yè)的市場擴(kuò)容依賴于下游核心場景的快速放量。往前看，中金認(rèn)為半導(dǎo)體激光器市場增長動力來自：1)激光器降價帶動激光加工滲透率提升;2)車載激光雷達(dá)滲透率提升，發(fā)射模組占激光雷達(dá)成本比重20%左右，預(yù)計2025年全球車載激光雷達(dá)發(fā)射單元市場規(guī)模有望達(dá)到107億元，對應(yīng)2021-25年CAGR達(dá)168%;3)激光醫(yī)療美容，例如激光脫毛、激光無創(chuàng)溶脂等技術(shù)的應(yīng)用。

半導(dǎo)體激光器應(yīng)用場景

場景一：用作固體激光器和光纖激光器的泵浦源

目前半導(dǎo)體激光器最大的應(yīng)用領(lǐng)域是用作固體和光纖激光器的泵浦源。根據(jù)Strategies Unlimited預(yù)測，2021年全球半導(dǎo)體激光器市場規(guī)模19.8億美元，到2025年有望增長至28.21億美元，GAGR=10%。從結(jié)構(gòu)看，2021年用在光纖激光器和固體激光器泵浦源的市場規(guī)模分別為5.42和4.98億美元，兩者占比達(dá)到52%。

場景二：車載激光雷達(dá)

車載激光雷達(dá)是高級別自動駕駛的最后一塊拼圖。從技術(shù)上看，中金認(rèn)為激光雷達(dá)精度優(yōu)勢顯著，L3+高等級自動駕駛標(biāo)配激光雷達(dá)成為業(yè)內(nèi)共識。激光的頻率可達(dá)100，000GHz以上，比毫米波高出3-4個數(shù)量級，其波長為微米乃至納米級別，這意味著激光雷達(dá)在距離、角度、速度等測量上可以實現(xiàn)很高的分辨率，借此可實現(xiàn)對周圍物理環(huán)境的三維立體成像，精度優(yōu)勢顯著。伴隨智能駕駛級別提升，需要不同種類的傳感器達(dá)成冗余、相互配合，中金認(rèn)為L3及以上高級別自動駕駛而言，激光雷達(dá)具備不可替代性。

場景三：醫(yī)療美容

激光脫毛：半導(dǎo)體激光器與光學(xué)整形相結(jié)合，可以用在激光脫毛領(lǐng)域，使用場景為醫(yī)院皮膚美容科室，具體工作原理為：激光可以穿透皮膚直達(dá)毛囊，毛囊內(nèi)黑色素吸收激光后可達(dá)到脫毛的效果，同時對汗腺等其他部位不會造成損傷。

激光無創(chuàng)溶脂：半導(dǎo)體激光器與光學(xué)整形相結(jié)合，也可以用在激光無創(chuàng)溶脂領(lǐng)域，使用場景主要為醫(yī)院皮膚美容科室。具體工作原理為采用1064nm波長激光，無損穿過皮膚達(dá)到脂肪層，脂肪細(xì)胞對該波長激光產(chǎn)生強(qiáng)烈吸收并受熱分解，最終通過代謝，達(dá)到溶脂的功效。

根據(jù)Laser Focus World預(yù)計，2020年全球激光醫(yī)療與美容市場規(guī)模9.35億美元，同比下滑25%，主要受疫情拖累。未來隨著激光器成本的下降和國產(chǎn)化率推進(jìn)，激光醫(yī)療美容的滲透率仍有較大提升空間。

(關(guān)鍵字：半導(dǎo)體)