上周三美國農(nóng)業(yè)部公布的季度庫存報告大幅下調(diào)美國陳豆庫存，同時又調(diào)增需求，引起國內(nèi)外粕類產(chǎn)品聯(lián)袂漲停。其中，菜粕期貨間接受益，主力1509合約收出四連陽，期價突破2200元/噸一線的整數(shù)關(guān)口，全周累計上揚6.5%，創(chuàng)2013年8月以來的單周最大漲幅。

美豆供應(yīng)趨緊間接提振菜粕

盡管上周三美國公布的種植面積報告預(yù)測今年該國大豆種植面積將達到創(chuàng)紀錄的8510萬英畝，同比增加2%，但市場并未理會這一偏空因素，反而對季度庫存報告分外驚訝。據(jù)顯示，截至6月1日，美豆庫存為6.25億蒲式耳，遠低于平均預(yù)期的6.7億蒲式耳，為有史以來同期報告結(jié)果最為利多的一次。按照目前出口和壓榨進度，后期美陳豆需求還會繼續(xù)上調(diào)。換言之，未來陳豆庫存有再度下調(diào)的空間。

與此對應(yīng)，新豆的供應(yīng)卻深受天氣因素的干擾。據(jù)美國政府發(fā)布的干旱監(jiān)測周報，截至6月30日，美國平原地區(qū)相當(dāng)干燥，只有少部分地區(qū)出現(xiàn)零星降雨。天氣狀況對新豆生長甚為重要，后期高溫干燥加重的話，將誘發(fā)市場對新豆產(chǎn)量的擔(dān)憂情緒，這可能加深供應(yīng)趨緊態(tài)勢，從而間接利多粕類。

油菜種植面積和產(chǎn)量回落

天氣不佳令市場對油菜播種面積和單產(chǎn)產(chǎn)生憂慮，今年全球菜籽減產(chǎn)預(yù)期非常強烈。德國漢堡的行業(yè)刊物《油世界》認為，歐洲部分地區(qū)和澳大利亞天氣干燥，加拿大油菜作物還遭受霜降侵襲，2015/2016年度全球菜籽產(chǎn)量預(yù)計為6600萬噸，較早先預(yù)期值調(diào)低120萬噸。美國農(nóng)業(yè)部也預(yù)計，全球2015/2016年度菜籽產(chǎn)量為6846萬噸，比2014/2015年度減少325萬噸。

與此同時，加拿大農(nóng)業(yè)食品部認為，一是病蟲害影響，二是競爭性農(nóng)作物種植收益具有較大吸引力，導(dǎo)致今年加拿大油菜播種面積可能比上年減少5%，產(chǎn)量會下降至1493萬噸，遠遠低于2013年創(chuàng)下的歷史最高水平1797萬噸。

國內(nèi)方面，面對小麥種植效益高于油菜的殘酷現(xiàn)實，布瑞克預(yù)計2015/2016年度國內(nèi)主要產(chǎn)區(qū)油菜種植面積下降幅度在5%~10%，菜籽產(chǎn)量將下滑至920萬噸，較2014/2015年度減少100萬噸。

菜粕現(xiàn)貨價格受益上揚

美國季度報告利多已然在粕類期貨上產(chǎn)生效應(yīng)，上周豆粕和菜粕期價聯(lián)袂上揚。此外，全球主要菜籽生產(chǎn)國減產(chǎn)預(yù)期不斷增強更令“中國需求”難以得到滿足。

據(jù)國際糧食局統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至6月20日，江蘇、湖北等9個主產(chǎn)區(qū)各類糧食企業(yè)收購新產(chǎn)菜籽22萬噸，較去年同期減少66萬噸。而外部進口方面，1~5月，我國共進口菜籽180萬噸，同比減少23.04%。就近期菜粕現(xiàn)貨市場價格走勢來看，漲幅較為明顯，唯一掣肘的因素是當(dāng)下還處于菜粕季節(jié)性消費淡季，下游需求疲弱限制了價格漲幅。

待9、10月國內(nèi)水產(chǎn)養(yǎng)殖由淡季轉(zhuǎn)入旺季，需求因素得到改善，屆時，需求端對菜粕期價掣肘的效應(yīng)將弱化。而處在全球菜籽減產(chǎn)的背景下，未來菜粕供應(yīng)料趨緊，菜粕期貨易漲難跌。

(關(guān)鍵字：全球菜籽減產(chǎn) 未來菜粕供應(yīng)料趨緊)