虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)共存已經(jīng)成為這個(gè)時(shí)代經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基本形態(tài)。伴隨世界經(jīng)濟(jì)較長(zhǎng)時(shí)期的連續(xù)快速增長(zhǎng)，國(guó)際市場(chǎng)數(shù)萬億美元基金炒作大宗商品價(jià)格，已經(jīng)連續(xù)幾年推升全球的通脹風(fēng)險(xiǎn)積累。終于引發(fā)了2008年下半年的通脹泡沫破滅和世界金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)。

盡管2009年世界經(jīng)濟(jì)走出低谷，但是導(dǎo)致金融危機(jī)的基本原因并沒有消除。一旦世界出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇引發(fā)對(duì)大宗資源性產(chǎn)品需求增加的趨勢(shì)，大基金的炒作將更加瘋狂和貪婪。過剩資金推動(dòng)價(jià)格上漲形成的虛擬價(jià)值，使許多商品價(jià)格具備的金融屬性會(huì)再次演繹通脹壓力增加和積累新一輪周期性金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)際貨幣基金組織IMF統(tǒng)計(jì)的大宗商品價(jià)格指數(shù)自2009年2月全球工業(yè)經(jīng)濟(jì)觸底之后的8個(gè)月內(nèi)上升超過40%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于過去幾次經(jīng)濟(jì)危機(jī)過后，步入恢復(fù)期第一年5%的升幅。創(chuàng)下了1973年石油危機(jī)以來36年最大漲幅。復(fù)雜的世界金融風(fēng)險(xiǎn)因素所演繹的實(shí)踐上的通脹經(jīng)濟(jì)走勢(shì)遠(yuǎn)比想象復(fù)雜的多。但是這畢竟開始演繹了新一輪通脹周期的實(shí)踐過程。

前積累起來的通脹風(fēng)險(xiǎn)泡沫在希臘引發(fā)歐盟債務(wù)危機(jī)和歐洲經(jīng)濟(jì)疲軟影響下，終于在通脹積累過程中爆發(fā)了一輪資產(chǎn)泡沫破滅。世界范圍的這輪資產(chǎn)泡沫破滅，使世界經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)明顯放緩，很多國(guó)家經(jīng)濟(jì)并沒有恢復(fù)到危機(jī)前的水平。至少國(guó)際鋼鐵生場(chǎng)和消費(fèi)都沒有恢復(fù)到危機(jī)前水平。讓人們看清了后金融危機(jī)時(shí)期世界經(jīng)濟(jì)低谷狀態(tài)下的震蕩波動(dòng)。

這次希臘、西班牙債務(wù)危機(jī)同美國(guó)50萬億美元潛在債務(wù)危機(jī)有相似之處。本質(zhì)上都是舉債超前消費(fèi)。不同的是美元占世界貿(mào)易貨幣的比例超過60%。金融資產(chǎn)占美國(guó)凈資產(chǎn)的40.5%。美國(guó)利用美元優(yōu)勢(shì)和造幣能力，支持金融基金炒作世界經(jīng)濟(jì)和大宗商品價(jià)格。獲取高額利潤(rùn)財(cái)富來支撐美國(guó)經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)。同時(shí)也助推世界通脹。1997年的亞洲金融危機(jī)，2008年的世界金融危機(jī)和這次資產(chǎn)泡沫破滅都同金融基金的貪婪有直接的關(guān)系。

希臘則不同，利用歐盟國(guó)家財(cái)政與金融分開，向歐盟借債超前消費(fèi)。希臘沒有償還能力。必然拖累歐盟。德國(guó)64%的人主張取消歐元，恢復(fù)馬克。這本身就說明了歐元體系安全的危機(jī)。

這次全球性資產(chǎn)泡沫破滅引發(fā)經(jīng)濟(jì)的震蕩，使我們從這次金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)恢復(fù)中看到了兩個(gè)重要的經(jīng)濟(jì)規(guī)律。

一是在發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)崛起的21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)大趨勢(shì)中，通脹系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)積累的釋放，終將形成未來經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)。伴隨世界經(jīng)濟(jì)較快發(fā)展，以通脹泡沫破滅為特征的金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)的周期性變化是影響未來世界經(jīng)濟(jì)的主要風(fēng)險(xiǎn)。

二是在系統(tǒng)性、全球性通脹風(fēng)險(xiǎn)積累的實(shí)踐過程中，不斷引發(fā)階段性資產(chǎn)泡沫破滅，這是周期性通脹風(fēng)險(xiǎn)積累的實(shí)踐形式。去年二季度以來世界經(jīng)濟(jì)恢復(fù)期已經(jīng)醞釀新的通脹壓力上升。這實(shí)際上是積累未來新一輪金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。通脹壓力雖然在實(shí)踐上是伴隨資產(chǎn)泡沫不斷破滅過程而逐年積累的。實(shí)際上已經(jīng)拉開了新一輪金融危機(jī)周期的序幕。盡管實(shí)踐表現(xiàn)形式十分復(fù)雜，但不能掩蓋其基本趨勢(shì)。

一年來國(guó)際市場(chǎng)上大基金炒作很多大宗商品價(jià)格，包括鐵礦石、海運(yùn)費(fèi)、有色金屬、房地產(chǎn)、股市價(jià)格上漲，幾乎都同中國(guó)的需求有直接的聯(lián)系。不過這輪國(guó)際資產(chǎn)通脹泡沫破滅，經(jīng)濟(jì)陷入疲軟中，對(duì)中國(guó)、印度、巴西、俄羅斯、東南亞經(jīng)濟(jì)的影響遠(yuǎn)沒有西方國(guó)家嚴(yán)重。這同這些國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段水平和依賴開發(fā)潛在內(nèi)需作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要?jiǎng)恿τ兄苯拥年P(guān)系。

世界范圍的這一波資產(chǎn)泡沫破滅，使世界經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)明顯放緩，也必將使世界經(jīng)濟(jì)難以再現(xiàn)2008年以前幾年的快速增長(zhǎng)。我們不能低估了這次世界范圍這輪資產(chǎn)泡沫破滅對(duì)世界經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的負(fù)面影響。更不能低估了各國(guó)政府金融監(jiān)管和調(diào)控政策的不協(xié)調(diào)，對(duì)金融基金炒作帶來的快速增長(zhǎng)的通脹風(fēng)險(xiǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn)，以及對(duì)政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)積累的嚴(yán)重后果。

對(duì)于這輪資產(chǎn)泡沫破滅引發(fā)的世界經(jīng)濟(jì)疲軟，諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主保羅.克魯格曼選文認(rèn)為世界正處于第三次蕭條的早期階段。世界各國(guó)的政策失敗，縮減開支是導(dǎo)致蕭條的原因。他認(rèn)為不論是19世紀(jì)的“長(zhǎng)蕭條”還是20世紀(jì)的“大蕭條”，經(jīng)濟(jì)都不是直線下滑的。與之相反的是，兩者都包括數(shù)段經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)時(shí)期。然而，這些經(jīng)濟(jì)向好時(shí)期并不足以彌補(bǔ)最初的暴跌所帶來的損失，并且緊跟在這些增長(zhǎng)時(shí)期之后的是經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下滑和通貨緊縮。實(shí)際上這輪國(guó)際資產(chǎn)通脹泡沫破滅就是在世界上許多國(guó)家經(jīng)濟(jì)還沒有恢復(fù)到危機(jī)前爆發(fā)了。

近幾年的通脹風(fēng)險(xiǎn)和金融危機(jī)是21世紀(jì)時(shí)代經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)的產(chǎn)物，也是前所未有的經(jīng)濟(jì)環(huán)境條件的產(chǎn)物。如果這種增長(zhǎng)的通脹階段性的引發(fā)資產(chǎn)泡沫破滅，從而演繹世界經(jīng)濟(jì)的低谷震蕩特點(diǎn)繼續(xù)下去，保羅•克魯格曼的觀點(diǎn)就是有一定道理的。至少需要我們的警惕和重視。但是僅僅從傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)史經(jīng)驗(yàn)的角度看，還不能完全解讀發(fā)生在21世紀(jì)的世界經(jīng)濟(jì)。21世紀(jì)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最大特點(diǎn)就是中國(guó)、印度、巴西、俄羅斯、東南亞、南美和非洲等許多發(fā)展中國(guó)家以潛在內(nèi)需為動(dòng)力的經(jīng)濟(jì)崛起，不斷為世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來活力。問題是一些發(fā)達(dá)國(guó)家的金融資本集團(tuán)不是同發(fā)展中國(guó)家發(fā)展合作雙贏，而是利用基金實(shí)力炒作世界經(jīng)濟(jì)，把通脹留給世界。不斷制造通貨膨脹和金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。拖累世界經(jīng)濟(jì)難以走出通脹、緊縮不斷震蕩的怪圈。

如果把這種經(jīng)濟(jì)后果的風(fēng)險(xiǎn)趨勢(shì)看作世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)雜性所在還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。其實(shí)世界經(jīng)濟(jì)未來風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜性恰恰在于國(guó)際社會(huì)對(duì)導(dǎo)致這些風(fēng)險(xiǎn)的主要影響因素控制對(duì)策仍停留在口頭上。即使20國(guó)峰會(huì)提出的加強(qiáng)金融監(jiān)管也缺乏實(shí)際影響力。這才是未來世界經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜性。

今年希臘債務(wù)危機(jī)爆發(fā)時(shí)，歐盟還為1000億歐元救市爭(zhēng)論不休。不過德國(guó)64%的公民主張退出歐元，恢復(fù)馬克。這再清楚不過的說明了債務(wù)危機(jī)拖累到歐元體系危機(jī)。正是這個(gè)原因，不久后，幾乎一夜之間歐盟就一致同意拿出7500億歐元解救債務(wù)危機(jī)。

搞清了這一點(diǎn)，就不難看出，正是希臘、西班牙債務(wù)危機(jī)和7500億歐元救市，拖累歐洲經(jīng)濟(jì)陷入疲軟。歐元和許多國(guó)家貨幣貶值，目前歐盟主要國(guó)家都在緊縮財(cái)政開支，以應(yīng)對(duì)沉重的歐元債務(wù)危機(jī)。同時(shí)，應(yīng)對(duì)歐元貶值和歐洲經(jīng)濟(jì)疲軟又不得不采取不加息的政策以支持經(jīng)濟(jì)恢復(fù)。緊縮開支與不加息，控制債務(wù)危機(jī)和控制通脹與預(yù)防緊縮這正是當(dāng)前世界在經(jīng)濟(jì)調(diào)控中面臨的進(jìn)退兩難。1000億歐元和7500億歐元也許反映出希臘債務(wù)危機(jī)與歐盟國(guó)家債務(wù)危機(jī)壓力的內(nèi)在數(shù)量關(guān)系。正如有專家預(yù)測(cè)歐元體系幾年后將走向崩潰，也有專家說歐盟會(huì)在最后關(guān)頭作出妥協(xié)挽救歐元危機(jī)給歐盟體系帶來的沖擊。其實(shí)這兩個(gè)人的話都有道理。把兩位專家的話放到一起來認(rèn)識(shí)就全面了。 

這個(gè)全面把握歐盟債務(wù)和歐元體系危機(jī)的辯證法同樣適用于駕馭世界經(jīng)濟(jì)演變大趨勢(shì)的認(rèn)識(shí)。對(duì)認(rèn)為世界正處于第三次蕭條的早期階段的可能性與發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)崛起為世界經(jīng)濟(jì)不斷帶來活力，能否一定程度上改變世界經(jīng)濟(jì)這種通脹、通脹泡沫破滅、經(jīng)濟(jì)疲軟、通貨緊縮、經(jīng)濟(jì)恢復(fù)后的新通脹壓力的周期性震蕩特征。這不僅是世界各國(guó)政府在實(shí)踐上面臨的共同問題，也確實(shí)在認(rèn)識(shí)上需要實(shí)現(xiàn)這兩個(gè)觀點(diǎn)的辯證統(tǒng)一。

(關(guān)鍵字：經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn))