——2013年鋼鐵市場(chǎng)形勢(shì)演變預(yù)測(cè)系列談之三
　　以資源類產(chǎn)品為主的大宗商品價(jià)格上漲如果演繹成通脹態(tài)勢(shì)，就像2009-2011年中期以前的期間所發(fā)生的全球通脹上升的嚴(yán)峻形勢(shì)那樣。必然影響鋼材市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)。受歐美日債務(wù)危機(jī)拖累，國(guó)際金融震蕩，經(jīng)濟(jì)疲軟的大趨勢(shì)明年難以改變，這就減輕了人們對(duì)明年國(guó)際通脹壓力的擔(dān)憂。世界難以演繹通脹壓力推升鋼價(jià)持續(xù)上漲的形勢(shì)。
　　現(xiàn)在預(yù)測(cè)鋼材市場(chǎng)已經(jīng)與幾年前大不相同。除了金融危機(jī)震蕩趨勢(shì)的影響，還要考慮我國(guó)經(jīng)濟(jì)和鋼鐵市場(chǎng)發(fā)展階段所面臨的主要問(wèn)題對(duì)鋼市的影響。例如投資合理度的變化趨勢(shì)；深化改革中的減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，增加經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力；改善民生中的解決百姓安居問(wèn)題；國(guó)家產(chǎn)業(yè)鏈安全戰(zhàn)略等問(wèn)題都會(huì)影響到鋼鐵市場(chǎng)的走勢(shì)。
　　在2003年鋼鐵市場(chǎng)預(yù)測(cè)中，由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)顯示出長(zhǎng)期較快和穩(wěn)定發(fā)展的大趨勢(shì)，因此，關(guān)注國(guó)際金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)的演變趨勢(shì)，關(guān)注適度投資拉動(dòng)、深化改革、改善民生，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式和鋼廠產(chǎn)量控制已經(jīng)成為影響明年鋼市的幾個(gè)主要因素。
　　美國(guó)QE3量化寬松，推動(dòng)美元貶值，會(huì)增加全球通脹壓力
　　許多國(guó)家為走出經(jīng)濟(jì)疲軟的困境也不同程度上采取了增加貨幣供應(yīng)的量化寬松刺激經(jīng)濟(jì)政策。量化寬松政策是把雙刃劍。雖然量化寬松政策會(huì)刺激國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，但也會(huì)刺激大宗商品價(jià)格走高，引發(fā)國(guó)際通脹。這也是國(guó)內(nèi)激辯是否需要放開(kāi)投資拉動(dòng)的重要原因之一。
　　面對(duì)復(fù)雜的國(guó)際金融經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，需要關(guān)注的有兩點(diǎn)：一是清楚通脹上升期與目前的經(jīng)濟(jì)疲軟，大宗商品價(jià)格震蕩回落期，適度的量化寬松對(duì)通脹的不同影響。二是需要清楚美國(guó)9月13日第三次量化寬松，甚至第四次量化寬松對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響和一些國(guó)家適度量化寬松的區(qū)別。
　　量化寬松就是增加貨幣發(fā)行量。流動(dòng)性增加刺激經(jīng)濟(jì)，也會(huì)產(chǎn)生價(jià)格上漲的壓力。需要說(shuō)明的是：從幾年來(lái)的實(shí)踐可以看出，在通脹上升期，雖然某一階段的量化寬松對(duì)已經(jīng)形成的流動(dòng)性總量變化影響并不大，但是在基金炒作的市場(chǎng)環(huán)境中，卻可以大幅放大推升價(jià)格上漲的壓力。2010年四季度世界正處在又一輪通脹風(fēng)險(xiǎn)積累中，美國(guó)6000億美元的量化寬松信息一出，國(guó)際資本市場(chǎng)就漲聲一片。鐵礦石大幅漲價(jià)推動(dòng)鋼價(jià)上漲至今都給人們留下了深刻記憶。
　　但是在危機(jī)的經(jīng)濟(jì)下滑期間，由于需求疲軟，許多生產(chǎn)資料價(jià)格下滑。一些國(guó)家經(jīng)濟(jì)回落中的工業(yè)品價(jià)格PPI都是負(fù)值。這不僅反映經(jīng)濟(jì)萎縮，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展也是不利的。這也是我們?yōu)槭裁凑f(shuō)，在中國(guó)工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格PPI已經(jīng)是負(fù)值的情況下，不必?fù)?dān)心適度投資拉動(dòng)會(huì)引發(fā)通脹的理由。
　　實(shí)際上這輪國(guó)際上許多國(guó)家為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的量化寬松，有利于制造業(yè)走出虧損。就像中國(guó)10月的鋼價(jià)結(jié)構(gòu)性上漲一樣。只要世界經(jīng)濟(jì)沒(méi)有走出疲軟，一般不會(huì)出現(xiàn)推動(dòng)國(guó)際大宗商品價(jià)格演繹繼續(xù)明顯的通脹上升。這也是我們從明年國(guó)際金融危機(jī)，經(jīng)濟(jì)疲軟繼續(xù)中得出通脹壓力不會(huì)很大的主要依據(jù)。
　　但是，國(guó)際經(jīng)濟(jì)一旦走向恢復(fù)性發(fā)展，潛在的流動(dòng)性過(guò)剩和基金炒作通脹的瘋狂會(huì)再次展示出來(lái)。就像2009-2011年上半年所發(fā)生的基金炒作通脹那樣。畢竟導(dǎo)致通脹和金融危機(jī)的根源并沒(méi)有解決。
　　美國(guó)的QE3量化寬松計(jì)劃每月購(gòu)買400億美元按揭貸款擔(dān)保債券，有預(yù)測(cè)稱規(guī)模將達(dá)到4000億美元。同時(shí)，將目前超低利率延長(zhǎng)至2015年中期。美國(guó)政府的量化寬松說(shuō)是增加樓市流動(dòng)性，解決就業(yè)和推動(dòng)經(jīng)濟(jì)走出疲軟。甚至揚(yáng)言“不達(dá)到目標(biāo)不結(jié)束”。但是由于美元是國(guó)際貨幣。至少目前占國(guó)際貿(mào)易流通貨幣總量的60%以上。這就決定了其對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響是多方面的。
　　正是因?yàn)槊涝�是�?guó)際貨幣，美國(guó)的量化寬松，不會(huì)都用在國(guó)內(nèi)，實(shí)際上更多的是通過(guò)各種渠道涌入國(guó)際資本市場(chǎng)。增加的是世界美元流動(dòng)性。美國(guó)的第二次量化寬松并沒(méi)有解決美國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟和就業(yè)問(wèn)題，這也是一個(gè)重要原因；
　　美國(guó)可以通過(guò)量化寬松，推動(dòng)美元貶值，刺激美國(guó)出口和經(jīng)濟(jì)走出疲軟。在美國(guó)新一輪量化寬松貨幣政策剛剛宣布不久，歐元升值超過(guò)3%，英鎊升值接近2%，日元升值近1%。全球股市應(yīng)聲上漲，英、德、法股市分別上漲超過(guò)6%、5%和7%。油價(jià)一度突破每桶90美元。美國(guó)這種損人利己量化寬松實(shí)際上也在操縱國(guó)際匯率，嚴(yán)重破壞了世界經(jīng)濟(jì)貿(mào)易秩序。美國(guó)國(guó)會(huì)經(jīng)常指責(zé)別國(guó)操縱匯率。這正是一副美元霸主的嘴臉。美元貶值可以增加國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲的通脹壓力，這對(duì)疲軟的世界經(jīng)濟(jì)更是雪上加霜。
　　其實(shí)正是美元的國(guó)際貨幣位，美國(guó)通過(guò)多印鈔票可以通過(guò)金融手段和資本市場(chǎng)掠奪世界財(cái)富。多年來(lái)美國(guó)政府就是靠這種手段支撐著財(cái)政赤字。美國(guó)已經(jīng)建立起金融資產(chǎn)占美國(guó)凈資產(chǎn)40%以上的畸形經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，甚至削弱了制造業(yè)。就是得益于美元的國(guó)際貨幣地位。近來(lái)鬧得很兇的美國(guó)債務(wù)懸崖，只是兩黨矛盾爭(zhēng)斗而已。事實(shí)上，美國(guó)債務(wù)上限早已于5月16日到頂。目前美國(guó)政府的債務(wù)上限仍為14.294萬(wàn)億美元。按照相關(guān)規(guī)定，美國(guó)國(guó)會(huì)必須在8月2日之前就提高國(guó)債上限達(dá)成一致，否則美國(guó)政府將缺乏足夠現(xiàn)金。美國(guó)國(guó)債將面臨違約風(fēng)險(xiǎn)。
　　實(shí)際上國(guó)會(huì)兩黨會(huì)妥協(xié)解決，只是再次提高財(cái)政債務(wù)的上線而已。G20說(shuō)美財(cái)政懸崖是全球最大風(fēng)險(xiǎn)，甚至高于歐債危機(jī)。這并不是指美國(guó)這次財(cái)政懸崖是否能解決。而是指美國(guó)不斷提高政府債務(wù)上線，這必然再次推升世界通脹的壓力和各國(guó)貨幣升值的壓力。這就不難看出，通過(guò)美元印鈔支撐美國(guó)財(cái)政幾乎以年度赤字1萬(wàn)億的債務(wù)增長(zhǎng)幅度也是另一種形式的量化寬松。而美國(guó)依靠印鈔的債務(wù)增長(zhǎng)，量化寬松，推動(dòng)美元貶值，掠奪世界財(cái)富所積累起來(lái)的問(wèn)題爆露才剛剛開(kāi)始。這才是全球最大的長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)。也是國(guó)際金融債務(wù)危機(jī)反復(fù)震蕩的總根源。難怪普京說(shuō)，美國(guó)是個(gè)寄生蟲(chóng)國(guó)家。
　　雖然我國(guó)已經(jīng)采取了人民幣走出去，促進(jìn)發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)崛起，發(fā)展國(guó)際區(qū)域貿(mào)易采用雙邊貨幣結(jié)算。推動(dòng)國(guó)際貨幣結(jié)構(gòu)多元化改革。但是目前還不足以撼動(dòng)美元國(guó)際貨幣的地位。兩年前我曾經(jīng)選文說(shuō)過(guò)：政府需要從戰(zhàn)略上支持企業(yè)走出去。把3萬(wàn)億美元儲(chǔ)備轉(zhuǎn)變成中國(guó)企業(yè)的國(guó)際投資和國(guó)際采購(gòu)。而美國(guó)通過(guò)量化寬松，僅僅2011年國(guó)際投資就達(dá)3200億美元，比中國(guó)的全部國(guó)際投資3100多億美元還要多一些。國(guó)際貨幣結(jié)構(gòu)改革的力量與美國(guó)美元霸主舊秩序的博弈將會(huì)越演越烈。美國(guó)不斷量化寬松，推動(dòng)美元貶值，攫取世界財(cái)富的政策還會(huì)持續(xù)下去。這就注定了世界通脹風(fēng)險(xiǎn)，金融風(fēng)險(xiǎn)是長(zhǎng)期趨勢(shì)。天若有情天亦老，人間正道是滄桑。這種不合理國(guó)際金融秩序逐步瓦解的日子雖然還很長(zhǎng)，但這正是導(dǎo)致美國(guó)未來(lái)衰落的根本原因。這一點(diǎn)甚至連美國(guó)人都看到了。這也是為什么美國(guó)政府把戰(zhàn)略重點(diǎn)轉(zhuǎn)向亞洲，遏制中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的根本原因。
　　這次金融危機(jī)歷經(jīng)大宗商品價(jià)格的高位震蕩，表明世界并沒(méi)有走出危機(jī)。未來(lái)國(guó)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行特點(diǎn)和趨勢(shì)是，歐美陷入債務(wù)危機(jī)，經(jīng)濟(jì)疲軟，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢，大宗商品繼續(xù)價(jià)格高位震蕩。如果震蕩走低，說(shuō)明金融經(jīng)濟(jì)形勢(shì)階段性嚴(yán)峻，如果震蕩走高，通脹壓力增加，新的風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)就會(huì)增加。這就是世界經(jīng)濟(jì)的未來(lái)實(shí)踐。正是這種未來(lái)經(jīng)濟(jì)實(shí)踐也決定了世界經(jīng)濟(jì)明年也擺脫不了疲軟的大趨勢(shì)。
　　美國(guó)政府調(diào)查報(bào)告認(rèn)為國(guó)際油價(jià)的30%是由基金和大銀行炒作起來(lái)的。而高盛的分析報(bào)告則認(rèn)為這一比例達(dá)到40%。美國(guó)經(jīng)濟(jì)也無(wú)力承擔(dān)高油價(jià)。雖然美國(guó)控制的國(guó)內(nèi)油價(jià)比中國(guó)還低，但是華爾街操縱國(guó)際油價(jià)已經(jīng)是路人皆知。推高國(guó)際油價(jià)即給美國(guó)基金和銀行帶來(lái)高利潤(rùn)，也是遏制中國(guó)經(jīng)濟(jì)，增加中國(guó)發(fā)展成本的重要戰(zhàn)略手段。這就不難說(shuō)明國(guó)際原油價(jià)格走勢(shì)凸顯世界經(jīng)濟(jì)疲軟和大宗商品價(jià)格高位震蕩。正是根據(jù)國(guó)際油價(jià)危機(jī)期的震蕩趨勢(shì)，在2012年8月我國(guó)再次提高成品油價(jià)格時(shí)，我就選文提出了國(guó)際油價(jià)回落離我們還遠(yuǎn)嗎？我國(guó)所謂成品油價(jià)形成機(jī)制遲遲沒(méi)有改革，凸顯面對(duì)華爾街炒作油價(jià)而增加的輸入型通脹壓力，缺乏石油產(chǎn)品價(jià)格在維護(hù)國(guó)家利益，協(xié)調(diào)經(jīng)濟(jì)價(jià)格結(jié)構(gòu)關(guān)系，減輕國(guó)內(nèi)制造業(yè)的企業(yè)成本負(fù)擔(dān)，緩解通脹壓力，博弈金融危機(jī)的戰(zhàn)略意識(shí)。
　　盡管金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)期，經(jīng)濟(jì)疲軟，大宗商品價(jià)格下跌，視乎通脹不是主要矛盾，但是通脹和金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)反復(fù)演繹的特征決定了抗通脹將是持久戰(zhàn)。面對(duì)國(guó)際金融炒作未來(lái)形勢(shì)，國(guó)家應(yīng)從兩個(gè)市場(chǎng)，兩種資源和支持企業(yè)走出去的視角，動(dòng)用國(guó)家的財(cái)力，加強(qiáng)對(duì)石油、鐵礦石、有色金屬、煤炭、糧食等大宗資源類產(chǎn)品的供需關(guān)系和價(jià)格穩(wěn)定的長(zhǎng)期戰(zhàn)略調(diào)控。建立對(duì)通脹壓力的長(zhǎng)期有效地調(diào)控機(jī)制，少給國(guó)際資本炒作的機(jī)會(huì)。這也有利于緩解國(guó)際通脹壓力。不要等“輸入型”通脹嚴(yán)重時(shí)，再防過(guò)熱、防通脹，緊縮信貸，引發(fā)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)反復(fù)波動(dòng)。
　　只要中國(guó)因素不刺激國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲，這種經(jīng)濟(jì)疲軟的大趨勢(shì)決定了大宗商品價(jià)格只能是繼續(xù)高位震蕩，很難演繹通脹一路上升的趨勢(shì)。這也決定了國(guó)際鋼材市場(chǎng)價(jià)格將繼續(xù)演繹小幅波動(dòng)態(tài)勢(shì)。這種國(guó)際經(jīng)濟(jì)的外部環(huán)境也會(huì)直接影響和制約我國(guó)經(jīng)濟(jì)和鋼材出口以及鋼材市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)。世界經(jīng)濟(jì)畢竟在震蕩疲軟中步入緩慢發(fā)展的歷程。

(關(guān)鍵字：馬忠普 鋼鐵市場(chǎng) 全球 通脹形勢(shì))