受鋼廠年底高爐檢修影響，12月上旬日均粗鋼產(chǎn)量旬環(huán)比下降0.8%。中鋼協(xié)上周公布了12月上旬粗鋼產(chǎn)量，全國估算日均粗鋼產(chǎn)量194.5萬噸，旬環(huán)比下降0.8%;其中重點大中型鋼廠日均粗鋼產(chǎn)量165.7萬噸，旬環(huán)比上升1%。我們認為隨著年底鋼廠進行高爐檢修，12月日均粗鋼產(chǎn)量將環(huán)比略有所下降。

受海外節(jié)日發(fā)貨量減少影響，進口礦價格近期表現(xiàn)堅挺受海外節(jié)日發(fā)貨量減少以及印度西岸雨季港口關(guān)閉影響，近期進口礦價格走勢比較堅挺，上周進口礦到岸價上漲7美元/噸至136美元/噸（62%澳礦）。受原材料價格支撐，鋼價近期小幅上漲。考慮到需求轉(zhuǎn)淡而鋼產(chǎn)量仍然處于較高水平，我們認為未來1個月鋼價上漲空間有限。目前我們測算的熱軋卷板/螺紋鋼/冷軋卷板噸鋼現(xiàn)金盈利（考慮6周原材料庫存）分別為人民幣119/114/-95元/噸。

經(jīng)銷商鋼材庫存接近過去3年最低水平上周經(jīng)銷商庫存周環(huán)比小幅上漲0.4%，其中受建筑需求減弱影響長材庫存小幅上升，熱軋庫存周環(huán)比小幅下降。當前庫存水平比去年同期低8%，目前經(jīng)銷商鋼材庫存接近2010年以來的最低水平。

由于需求淡季即將來臨，我們預計短期內(nèi)鋼價上漲動力不足。