根據(jù)中鋼協(xié)最新公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，3月中旬，80家重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫存1451萬噸，環(huán)比3月上旬的1285萬噸大幅上升了12.99%，再次創(chuàng)出歷史新高；旬末庫存量相當(dāng)于日銷售量11.34天，環(huán)比3月上旬的11.05天增加了0.29天，比2013年平均水平高了2.01天。
　　業(yè)內(nèi)人士表示，3月中旬鋼廠庫存再創(chuàng)新高，明顯超出市場預(yù)期，主要原因是終端需求啟動(dòng)時(shí)間較晚。根據(jù)莫尼塔的草根調(diào)研，雖然只有9%的調(diào)研對(duì)象表示銷售情況低于預(yù)期，但整體銷售水平仍然不溫不火，終端需求沒有明顯改善跡象，超過90%的調(diào)研對(duì)象認(rèn)為此輪需求的復(fù)蘇可能到4月中下旬才會(huì)出現(xiàn)。此外，超過45%的調(diào)研對(duì)象提到庫存小幅上升
　　事實(shí)上，在本報(bào)3月8日發(fā)表的《鋼鐵高庫存有礙行情改善》一文中，已經(jīng)提示“雖然2月份鋼鐵行業(yè)PMI環(huán)比大幅回升，但近期產(chǎn)能釋放，以及樓市調(diào)控加碼都可能對(duì)供需關(guān)系構(gòu)成沖擊，未來需求能否快速消化高企的庫存仍有待觀察”，從3月中旬?dāng)?shù)據(jù)看，需求的表現(xiàn)確實(shí)不盡如人意。
　　同時(shí)，莫尼塔調(diào)研顯示，當(dāng)價(jià)格上漲助推終端需求略有改善時(shí)，貿(mào)易商會(huì)壓低價(jià)格爭搶出貨，導(dǎo)致鋼材價(jià)格回落，改善局面又被破壞，重新進(jìn)入低迷狀態(tài)。長江證券在報(bào)告中指出，在進(jìn)入理論上的旺季之后，期貨與現(xiàn)貨鋼價(jià)不僅未能延續(xù)前期上漲的趨勢(shì)，反而出現(xiàn)大幅下跌，這種淡季空漲、臨近旺季卻開始下跌的表現(xiàn)低于市場之前的樂觀預(yù)期。同時(shí)，無論是滬終端線螺出貨量，還是鋼企庫存去化速度，旺季初期需求恢復(fù)明顯偏弱，而且下游各行業(yè)都缺乏超預(yù)期的跡象，尤其是投資鏈上工程機(jī)械、重卡、水泥景氣相對(duì)低迷。在這種背景下不斷創(chuàng)出新高的產(chǎn)量不僅沒有給市場帶來需求旺盛的預(yù)期，反而進(jìn)一步引發(fā)了市場的擔(dān)憂，這種供需節(jié)奏的錯(cuò)配是旺季初期行業(yè)表現(xiàn)低于預(yù)期的主要原因。
　　而從寶鋼、武鋼、鞍鋼三大主要鋼廠4月出廠價(jià)來看，市場對(duì)后市判斷的分歧進(jìn)一步加劇。三大鋼廠中，寶鋼4月份出廠價(jià)格以上漲為主、鞍鋼以下調(diào)為主、武鋼基本持平，罕見地出現(xiàn)分歧。華泰證券表示，3月是傳統(tǒng)需求旺季，往年此時(shí)伴隨著終端需求的啟動(dòng)，鋼價(jià)一般以上行為主，但今年在市場供給端的壓力下，鋼價(jià)很難有上漲的動(dòng)力。
　　受旺季不旺的影響，鋼鐵行業(yè)已經(jīng)連續(xù)虧損超過3個(gè)月，主流鋼企噸鋼虧損額已經(jīng)擴(kuò)大至200元/噸，市場效益倒逼鋼企控制產(chǎn)量。中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，3月中旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日產(chǎn)量為166.76萬噸，環(huán)比3月上旬的167.55減產(chǎn)了0.47%；而全國粗鋼日均產(chǎn)量為206.37萬噸，環(huán)比3月上旬的208.46萬噸下滑了1%，但仍居于歷史次高水平。
　　業(yè)內(nèi)人士表示，盡管鋼鐵行業(yè)在4月份有望進(jìn)入新一輪的去庫存階段，但短期內(nèi)市場回暖的跡象并不明顯，基本面的弱勢(shì)難以支撐二級(jí)市場有亮眼的表現(xiàn)；同時(shí)，雖然旺季需求釋放有望帶動(dòng)鋼價(jià)企穩(wěn)回升，但這已經(jīng)在預(yù)期之內(nèi)，并不構(gòu)成鋼鐵股跑出超額收益的理由。未來板塊或?qū)⒗^續(xù)保持震蕩格局，個(gè)股走勢(shì)將更多取決于公司自身情況，而非行業(yè)基本面。

(關(guān)鍵字：鋼鐵 鋼材庫存 鋼價(jià))