螺紋鋼1310合約19日曾一度放量突破20日均線這一重要的壓力位，使得多頭看漲意愿明顯增強。近期，螺紋鋼期價走勢也較其他商品明顯偏強，徘徊在20日均線附近。在大環(huán)境弱勢背景下，螺紋鋼并不具備做多的條件，建議保持空頭思路，20日均線上方可嘗試拋空。
　　宏觀環(huán)境弱勢，需求拉動乏力
　　今年上半年固定資產投資增速并未如預期般地明顯增加。從昨日A股市場的表現來看，投資者對于未來經濟預期抱有悲觀的態(tài)度。如果下半年經濟出現趨勢性的下行，是否會倒逼政府出臺對沖政策，是下半年經濟層面最大的不確定性。從目前的情況來看，只要經濟屬于可控的范圍內，不會出現硬著陸的風險，政府或將減少干預，繼續(xù)貫徹經濟結構轉型。
　　當前房地產各項主要指標均在年初快速大幅上漲后出現了疲弱的狀態(tài)，我們認為房地產投資難以維持年初以來20%的較高增速，在國內宏觀經濟弱勢的大背景下，螺紋鋼的消費需求拉動以偏空為主。
　　減產力度有限，鋼市難言好轉
　　時值2013年中期，粗鋼產量始終保持高位。盡管統(tǒng)計局與中鋼協(xié)數據走勢略有不同，但粗鋼產量居高不下是不爭的事實，當前近220萬噸的水平較2012年同期增幅約10%，明顯超過了我國GPD的增速，使得本來就存在供給過剩的鋼鐵行業(yè)“雪上加霜”。鋼企股價也已經坐穩(wěn)了A股的墊底板塊，破凈率高達50%，行業(yè)整體虧損嚴重。
　　根據我們的成本模型計算公式，對螺紋鋼的成本及利潤進行估算，進入2013年，津滬兩地基本都處于持續(xù)虧損的境地。當前兩地的噸螺紋鋼價格虧損額都在200元/噸之上，且兩地的虧損時間基本上達到了4個月，后續(xù)減產的可能性明顯增大。
　　筆者認為，鋼廠持續(xù)虧損的時間已臨近極限，減產勢在必行，但由于礦價的弱勢在很大程度上對沖了鋼廠減產的動力，最終減產的力度還有待觀察。
　　

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