關(guān)注特高壓、風電、低壓電器板塊。霧霾嚴重，國家對大氣治理的決心已下，特高壓建設(shè)將在2014年提速。能源局5年內(nèi)首次提到西電東送，將特高壓作為年內(nèi)重要任務(wù)，多條交直流線路有望獲批，特高壓設(shè)備企業(yè)訂單將加速；風電等可再生能源受益于國家能源結(jié)構(gòu)的持續(xù)調(diào)整，推進速度將增加，設(shè)備制造和發(fā)電相結(jié)合的商業(yè)模式將會占據(jù)主流，相關(guān)設(shè)備廠商將迎來業(yè)績和估值的雙重提升；低壓電器行業(yè)增速穩(wěn)健，受益于智能電網(wǎng)、新能源及城鎮(zhèn)化三大催化劑，未來增長仍然有看點，行業(yè)龍頭有望繼續(xù)成長。

部分電力設(shè)備企業(yè)一季報良好，全年業(yè)績有保障。從近日公布的年報和一季報預(yù)告來看，風電板塊的華儀電氣14年1季度預(yù)增10倍；配電節(jié)能板塊的置信電氣13年凈利潤增長86%，14年經(jīng)營計劃凈利潤預(yù)計增長52%;智能儀表板塊的三川股份14年1季度預(yù)增25-35%，受益智能成表出貨量上升150%。我們認為，今年是電力設(shè)備行業(yè)大年，行業(yè)內(nèi)部分企業(yè)經(jīng)營形勢喜人，估值合理，配置的性價比較高，值得關(guān)注。

投資建議。特高壓和配網(wǎng)建設(shè)加速，年內(nèi)多條交直流項路將獲批，重點推薦平高電氣、置信電氣和森源電氣。國網(wǎng)系企業(yè)海外訂單增加，整體上市預(yù)期強烈，國電南瑞有望直接受益；風電并網(wǎng)好轉(zhuǎn)，復(fù)蘇持續(xù)，處于需求緩慢擴張而產(chǎn)能收縮，向下游風場運營轉(zhuǎn)型進展良好，重點推薦金風科技和天順風能；低壓電器板塊增長穩(wěn)健，重點推薦正泰電器。

(關(guān)鍵字：電力 特高壓 風電)