臥龍電氣公司11日發(fā)布2015H1報告,報告期實現(xiàn)收入43.91億元(YOY+31.1%),實現(xiàn)凈利潤1.61億元(YOY+34.3%),符合預(yù)期。單季度看,公司2Q實現(xiàn)收入24.1億元(YOY+32.4%),實現(xiàn)凈利潤1億元(YOY+20.0%)。展望未來,公司董事會以中長期戰(zhàn)略部署爲(wèi)導(dǎo)向,打造一流的電機與控制集成爲(wèi)主業(yè),做深做強家電類電機、工業(yè)類電機和電機控制驅(qū)動三大産業(yè),全面提升産品的盈利能力,確保公司持續(xù)健康快速發(fā)展。

預(yù)計公司15、16年分別實現(xiàn)營收83.76億元(YOY+21.5%)、101.48億元(YOY+21.2%),實現(xiàn)凈利潤6.71億元(YOY+50.5%)、7.96億元(YOY+18.6%),EPS0.60、0.72元,當(dāng)前股價對應(yīng)15、16年動態(tài)PE分別爲(wèi)17X、14X,考量公司未來發(fā)展前景,當(dāng)前動態(tài)估值有提升空間,維持“買入”建議,目標(biāo)價13.0元(對應(yīng)2016年動態(tài)PE18X)電機産業(yè)全面提振:公司緊緊圍繞家用、工業(yè)、項目電機和驅(qū)動控制四大産品聚焦的戰(zhàn)略,實現(xiàn)從電氣産業(yè)向電機及控制産業(yè)方向的轉(zhuǎn)變,做深做強電機及控制産業(yè)。報告期內(nèi),公司該業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入32.78億元(YOY+35.36%),銷售利潤7.4億元(毛利率22.57%),保持了高水準(zhǔn)。與此同時,公司增強日本、荷蘭、杭州技術(shù)研究院對産業(yè)發(fā)展的技術(shù)支撐,努力向全球電機産業(yè)第一方陣梯隊邁進。

加快産業(yè)幷購步伐,完善産業(yè)布局:報告期內(nèi)收購防爆電機龍頭企業(yè)南防集團,建立國內(nèi)防爆電機市場的領(lǐng)先地位。收購意大利SIR後,取得了在工業(yè)機器人應(yīng)用的前端性技術(shù)及整體方案的設(shè)計與解決能力,幷大力開拓國內(nèi)機器人市場。此外,公司與上海大郡合資設(shè)立新能源電機合資公司實現(xiàn)關(guān)鍵部件、動力總成系統(tǒng)制造基地。與歐洲ATB集團建立國內(nèi)合資公司紹興澳特彼電機有限公司,實現(xiàn)超高效節(jié)能電機OEM生産制造,在開拓北美等國際市場的同時提升國內(nèi)電機生産、制造、工藝以及技術(shù)。一些列布局均圍繞著電機與控制産業(yè)方向,立足于完善産業(yè)布局,打造國際一流的系統(tǒng)集成商和整體方案解決商。

變壓器、電源産品結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化,産品的獲利能力顯著改善:15H1公司變壓器業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入4.52億元(YOY+32.6%),産品毛利率同比下降7.1ppt,主要是加大了高鐵牽引變壓器等産品的銷售,優(yōu)化産品結(jié)構(gòu);公司蓄電池業(yè)務(wù)15H1實現(xiàn)銷售收入1.72億元(YOY-2.2%),主要是公司加大了UPS、汽車起動、儲能等産品的産業(yè)化。

財務(wù)方面:公司綜合毛利率27.33%,同比上升0.25ppt。公司電機與控制裝置業(yè)務(wù)中核心産品繼續(xù)保持快速增長勢頭變壓器及蓄電池業(yè)務(wù)優(yōu)化産品結(jié)構(gòu)使得公司整體毛利率維持較高水平;費用率方面,費用率15.9%(YOY-2.0%),公司加強費用管理取得效果。

聚焦電機,産業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化:展望未來,公司董事會以中長期戰(zhàn)略部署爲(wèi)導(dǎo)向,加快實現(xiàn)“一大主業(yè)、三大産業(yè)、三個技術(shù)研發(fā)支撐點”戰(zhàn)略目標(biāo),打造一流的電機與控制集成爲(wèi)主業(yè),做深做強家電類電機、工業(yè)類電機和電機控制驅(qū)動三大産業(yè),全面提升産品的盈利能力,確保了公司持續(xù)健康快速發(fā)展。

(關(guān)鍵字：臥龍電氣 電機)