央行11日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，11月人民幣貸款增加1.25萬億元，同比多增1267億元，社會融資規(guī)模增量為1.52萬億元，比上年同期少3948億元，但環(huán)比翻倍。相較新增信貸和社融規(guī)模，M2同比增長8%，仍處歷史低位，M1同比增速1.5%低于預(yù)期。

業(yè)內(nèi)人士表示，信貸和社融數(shù)據(jù)增長表明金融數(shù)據(jù)季節(jié)性回調(diào)結(jié)束，同時(shí)，在國家政策持續(xù)發(fā)力支持民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的背景下，金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度持續(xù)增強(qiáng)。但M1和M2增速負(fù)剪刀差持續(xù)擴(kuò)大，反映投融資市場仍不活躍，實(shí)體經(jīng)濟(jì)流動性仍然趨緊，貨幣政策傳導(dǎo)渠道有待進(jìn)一步暢通。

信貸方面，中信固收首席分析師明明認(rèn)為，新增信貸同比多增近1300億的主要原因是受雙11居民信貸需求上升，以及在政策指引下銀行對民企融資力度有所加強(qiáng)的影響。

社會融資規(guī)模方面，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，盡管數(shù)據(jù)略超預(yù)期，但增速下降的趨勢仍未改變。具體來看，社融規(guī)模增量1.52萬億元，比去年同期少增3948億元，與過去3年同期均值基本持平；社融存量同比增長9.9%，首次降至兩位數(shù)以下。從結(jié)構(gòu)上看，表外融資持續(xù)萎縮大勢不變，但萎縮速度有所放緩，當(dāng)月委托、信托、未貼現(xiàn)承兌合計(jì)減少1904億元。“在去通道、加強(qiáng)表外融資管理的背景下，表外融資存量逐漸下降，融資回表、非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)趨勢未變。”中國民生銀行首席研究員溫彬指出。

臨近年末，考慮到貿(mào)易摩擦仍具有不確定性，表外融資萎縮態(tài)勢難以短期改變，對流動性可能帶來負(fù)面影響。對此，溫彬認(rèn)為，為了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)健康發(fā)展，預(yù)計(jì)央行將綜合運(yùn)用多種政策工具組合，尤其是仍有可能進(jìn)一步采用差別化準(zhǔn)備金政策，保持流動性充裕和市場利率水平穩(wěn)定；同時(shí)，將持續(xù)推進(jìn)債券、信貸、股權(quán)融資“三支箭”，支持民營企業(yè)拓寬融資途徑，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。
 

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