沒有出乎市場(chǎng)預(yù)料，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施年內(nèi)第四次加息：北京時(shí)間12月20日凌晨3點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布利率決議，宣布加息25個(gè)基點(diǎn)至2.25%—2.5%，接近決策者所估計(jì)的2.5%—3.5%的中性利率底部區(qū)域。

穩(wěn)健的就業(yè)增長(zhǎng)和強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)前景構(gòu)成了美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息的基礎(chǔ)。11月份以來的信息顯示，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)繼續(xù)強(qiáng)勁，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)穩(wěn)步擴(kuò)張。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上也表示，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)抵達(dá)了中性利率區(qū)間的低端，明年八次貨幣政策會(huì)議中的任何一次都可能行動(dòng)。

面對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的加息和縮表，我國(guó)謹(jǐn)守自己的貨幣政策邏輯，根據(jù)自身經(jīng)濟(jì)基本面來調(diào)整貨幣政策。當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，但是多項(xiàng)指標(biāo)增速放緩，比如規(guī)模以上工業(yè)增加值、消費(fèi)、出口、財(cái)政收入、PMI、FDI等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)放慢明顯，印證了經(jīng)濟(jì)仍存在下行壓力的判斷。更重要的是，這種趨勢(shì)可能將延續(xù)到2019年。

有鑒于此，我國(guó)央行在美聯(lián)儲(chǔ)加息前就已經(jīng)開始行動(dòng)：12月19日晚，宣布創(chuàng)設(shè)定向中期借貸便利(TMLF)，操作利率比中期借貸便利(MLF)利率優(yōu)惠15個(gè)基點(diǎn)，目前為3.15%。同時(shí)，央行再推再貸款和再貼現(xiàn)額度1000億元，這是今年第三次以再貸款方式“放水”。此外，還通過央行公開市場(chǎng)逆回購操作，投放流動(dòng)性600億元，本周累計(jì)投放4000億元。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，面對(duì)經(jīng)濟(jì)下行局面，央行雙管齊下，以組合式出招緩解小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)融資困境。

11月以來，我國(guó)銀行體系流動(dòng)性總體保持合理充裕，市場(chǎng)資金面持續(xù)寬松。維護(hù)流動(dòng)性合理充裕是央行的操作目標(biāo)，流動(dòng)性水平低于(或高于)合理充裕水平，都可能促使央行進(jìn)行調(diào)控。央行希望維持合理充裕的流動(dòng)性，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

為確保2019年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在合理區(qū)間，我國(guó)還有必要著重做好以下幾件事情。

一是穩(wěn)增長(zhǎng)。為給經(jīng)濟(jì)“托底”，明年有望進(jìn)一步減稅降負(fù)，并提升地方政府專項(xiàng)債券的發(fā)行額度，擴(kuò)大基建投資。除傳統(tǒng)投資在“鐵公基”外，應(yīng)考慮在以5G技術(shù)為代表的信息科技領(lǐng)域的基建投資，這樣以科技和資本密集型的投入，推動(dòng)通信和信息產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的改善和未來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力的提升，從而為經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來新的空間。

二是保就業(yè)。穩(wěn)就業(yè)是守底線，即守住社會(huì)穩(wěn)定的底線。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策亟須調(diào)整，通過出臺(tái)刺激性政策以保障就業(yè)。對(duì)于復(fù)雜形勢(shì)下的中國(guó)經(jīng)濟(jì)來說，刺激性政策的核心作用是擴(kuò)張市場(chǎng)空間，通過擴(kuò)大市場(chǎng)來創(chuàng)造更多的需求，從而讓企業(yè)有生意做、有錢賺，這樣企業(yè)才會(huì)愿意招人，從而社會(huì)就業(yè)才能穩(wěn)住。

三是擴(kuò)市場(chǎng)。最近召開的中央政治局會(huì)議首次提出“要促進(jìn)形成強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)”。因此，今后將會(huì)圍繞發(fā)展消費(fèi)和服務(wù)業(yè)來做好政策研究和決策，通過堅(jiān)持開放、放松管制、減輕稅負(fù)、深化改革、加強(qiáng)服務(wù)，做大做深“中國(guó)市場(chǎng)”。
 

(關(guān)鍵字：美聯(lián)儲(chǔ) 加息 貨幣政策)