（十個(gè)月鎢價(jià)下行走勢(shì)的思考）

任何品種的下滑，有整體經(jīng)濟(jì)大環(huán)境下行的不可抗力因素，也有供需脫節(jié)的必然因素，更有品種自身經(jīng)濟(jì)周期的偶然因素。那么鎢價(jià)的下滑無(wú)論是那種因素占了主導(dǎo)，我們都可以淺談的來(lái)分析，如果一切的分析最后匯成了經(jīng)濟(jì)下行，供大于求等原因后，我們不防換個(gè)角度來(lái)反思鎢市吧。

從08年金融危機(jī)之后，所有的合金品種都出現(xiàn)不同程度的下跌，總與鎢，相提并論的鉬釩，價(jià)格更是直線看跌，雖偶有抬頭，也僅僅是微波浮動(dòng)，時(shí)日暫短，只有鎢的價(jià)格從09年開(kāi)始抬頭沖高達(dá)到了歷史高價(jià)，這與行業(yè)整合，與工業(yè)發(fā)展不無(wú)關(guān)系。但是在歐美債務(wù)危機(jī)之后，鎢價(jià)出現(xiàn)全面看跌，是整體大環(huán)境所趨，而非人力能改變的。

從2011年10月鎢價(jià)回落算起，至今已經(jīng)十個(gè)月了，整體鎢市緩慢而平緩的下行，中間雖有高價(jià)堅(jiān)挺的波動(dòng)，但最終由于整體經(jīng)濟(jì)大環(huán)境而不能力挽狂瀾，價(jià)格一路看跌。鎢精礦價(jià)格從15.8萬(wàn)的高價(jià)下滑至目前的11.9萬(wàn)的價(jià)格，跌幅達(dá)到25%；APT的價(jià)格由23萬(wàn)的價(jià)格跌到17.8萬(wàn)的價(jià)位，跌幅達(dá)22.6%。

十個(gè)月的鎢價(jià)走勢(shì)，其中去年11月中旬達(dá)到了低點(diǎn)，標(biāo)礦黑鎢價(jià)格在13萬(wàn)，今年4月中旬達(dá)到了第二次低點(diǎn)，價(jià)格達(dá)到了12萬(wàn)。時(shí)間相隔五個(gè)月，價(jià)格相差一萬(wàn)。

 在去年11月中旬鎢精礦價(jià)格接近13萬(wàn)時(shí)，各方出現(xiàn)積極應(yīng)對(duì)，同期五礦的報(bào)價(jià)為13.5萬(wàn)，個(gè)礦山開(kāi)始惜售，并不積極出貨，開(kāi)始向五礦報(bào)價(jià)靠攏，鎢價(jià)成功穩(wěn)住13萬(wàn)的關(guān)口。今年三月中旬，鎢精礦價(jià)格跌破13萬(wàn)，四月，鎢精礦價(jià)格開(kāi)始邁向12萬(wàn)，同期五礦的報(bào)價(jià)為12.3萬(wàn)，但市場(chǎng)中充斥著某大型企業(yè)開(kāi)始集中收礦，礦山惜售，合金廠急于進(jìn)場(chǎng)采購(gòu)造成鎢價(jià)出現(xiàn)短暫反彈，報(bào)價(jià)頗高，但實(shí)際成交價(jià)格，鎢精礦僅僅在12.7、12.8萬(wàn)。此后，在需求減弱的同時(shí)，鎢價(jià)理性回落至今。

 以上種種看似正面陳述了鎢市場(chǎng)，但是值得我們反思的仍有一下幾點(diǎn)：

反思一：鎢價(jià)的底線在那里？

鎢礦的成本線，歷來(lái)是個(gè)敏感而多疑的話題，早在03、04年的時(shí)候，鎢礦的價(jià)格還在4、5萬(wàn)之時(shí)，就說(shuō)是成本價(jià)，時(shí)至今日的成本線普遍認(rèn)可在6-8萬(wàn)，那么目前11萬(wàn)多的價(jià)位，個(gè)礦山企業(yè)仍舊是利潤(rùn)豐厚。那么礦價(jià)仍會(huì)繼續(xù)下行至成本線上嗎？未必，經(jīng)過(guò)了兩年多的高位，個(gè)礦山企業(yè)的抗跌性都比較強(qiáng)，而且整體環(huán)境未必回到08、09年時(shí)期，所以鎢價(jià)在10萬(wàn)以上也許會(huì)有支撐，甚至有樂(lè)觀的業(yè)界人士認(rèn)為11-11.5萬(wàn)會(huì)是礦山的駐守價(jià)格。

反思二：供求關(guān)系脫節(jié)的程度有多大？

去年鎢精礦的產(chǎn)量在13.6萬(wàn)噸，截止五月產(chǎn)量為4.5萬(wàn)噸，而目前截止五月鎢精礦的產(chǎn)量在4.6萬(wàn)噸。10、11年鎢價(jià)直線看漲，供小于求，需求量放大，11年五月前的產(chǎn)量在4.5萬(wàn)噸，12年在經(jīng)歷了11年9月之后國(guó)際鎢協(xié)會(huì)議，歐美債務(wù)危機(jī)，后，整體經(jīng)濟(jì)增速放緩，鎢需求減弱，價(jià)格下滑的時(shí)期，鎢精礦的產(chǎn)量卻比去年同期有所增多。APT的價(jià)格不斷下行，許多人在問(wèn)，庫(kù)存究竟有多少？是啊，APT一天一個(gè)價(jià)，庫(kù)存究竟到底有多少，有傳至少6萬(wàn)噸，有傳5萬(wàn)噸怎么都有了，所有的人都有一個(gè)聲音，就是目前供大于求，庫(kù)存量巨大，價(jià)格的下行，就是用較低的價(jià)格來(lái)爭(zhēng)取有限的市場(chǎng)份額。

 反思三：出口市場(chǎng)的起色在什么時(shí)候？

鎢市要想真正的好轉(zhuǎn)依賴于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與國(guó)際經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)時(shí)分不開(kāi)的，1-3月我國(guó)出口鎢品5053.5噸鎢，較上年同期的6249.6噸減少1196.1噸，減幅為19.1%，2012年首季鎢品出口量不但較上年同期下降，而且較2010年也減少11.8%。2012年首季配額鎢品合計(jì)出口量為3708噸鎢，同比減少14.6%，使用去啊年配額量的24.1%。首季出口量是2012年第一批配額鎢出口量9240噸鎢的40%，與2011年第一批配額使用量46.1%相比，減少6.1百分點(diǎn)。

上圖可以清楚的看出國(guó)際APT價(jià)格也是不斷震蕩，雖然最低價(jià)格在今年四月中旬達(dá)到過(guò)370美元，但由于國(guó)內(nèi)價(jià)格高于國(guó)際價(jià)格導(dǎo)致出口量減少，價(jià)格反彈，當(dāng)然自歐債危機(jī)后，國(guó)際短單的需求就少于長(zhǎng)單，而從出口國(guó)家來(lái)看，日本市場(chǎng)有所增加，幅度不大，韓國(guó)市場(chǎng)出口量1-5月增長(zhǎng)了10%，美國(guó)市場(chǎng)1-3月增長(zhǎng)1%，而歐盟市場(chǎng)大幅減少了20%。

縱觀此量，唯一再能帶動(dòng)鎢市場(chǎng)出口份額加大的就是歐洲經(jīng)濟(jì)了，有人說(shuō)歐洲經(jīng)濟(jì)持續(xù)衰退、長(zhǎng)期高失業(yè)率、貧困、惡性通貨膨脹，財(cái)政赤字、借貸成本高等等的危機(jī)亟待解決的，也許不是歐元區(qū)的這些個(gè)危機(jī)，而是合理管理財(cái)務(wù)的能力，所以看不到歐洲經(jīng)濟(jì)的起始時(shí)間表，但可以肯定的是當(dāng)大宗商品出現(xiàn)明顯震蕩的時(shí)期，也許將是經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的前兆。

 反思四：超跌反彈是否能成為可能？

從三一重工的一組財(cái)政數(shù)據(jù)來(lái)看：三一重工實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)28億元，僅僅增長(zhǎng)了5.3%，但應(yīng)收賬款卻達(dá)到201.23億元，較期初增加88億元，增幅達(dá)78%；其賬面貨幣資金僅為69億元，較去年同期減少了30%。三一重工今年前5月份主要工程機(jī)械壓路機(jī)、裝載機(jī)、推土機(jī)和挖掘機(jī)銷量同比降幅都在25%左右。而預(yù)計(jì)6月工程機(jī)械銷量下滑幅度仍在20%左右。

從一個(gè)企業(yè)能看出大部分的企業(yè)資金鏈緊張，也反映出國(guó)內(nèi)整體經(jīng)濟(jì)增速放緩。但就鎢產(chǎn)品來(lái)看，70%用于號(hào)稱工業(yè)牙齒的硬質(zhì)合金上來(lái)看，國(guó)內(nèi)的需求短期內(nèi)似乎很難放量。那么就是當(dāng)價(jià)格跌到貿(mào)易商認(rèn)為進(jìn)場(chǎng)的價(jià)位時(shí)，如11萬(wàn)，10萬(wàn)時(shí)，市場(chǎng)是否會(huì)由于達(dá)到心理價(jià)格而進(jìn)場(chǎng)采購(gòu)的貿(mào)易商成功筑底呢？這種可能存在。

明月出天山，蒼茫云海間。來(lái)形容鎢市好像比較確切，看似高價(jià)，實(shí)際仍會(huì)在云海之間起伏。

(關(guān)鍵字：鎢市場(chǎng) 鎢價(jià)格 鎢市場(chǎng)分析)