有色金屬“大約在冬季”：1/3公司并購(gòu)重組謀出路

2013年7月1日至2014年9月10日，據(jù)理財(cái)周報(bào)數(shù)據(jù)顯示，在有色金屬行業(yè)93家A股上市公司中，有32家公司涉及重組事件，占比34.41%。

有色金屬產(chǎn)業(yè)的泥濘路還在繼續(xù)。

2014年來(lái)，有色金屬行業(yè)景氣度依然不高，而隨著國(guó)家政策調(diào)控不斷深入，有色金屬行業(yè)處于前期刺激政策消化期。

“化解有色金屬產(chǎn)業(yè)多年來(lái)快速發(fā)展積累的資源、能源、環(huán)境制約壓力是有色金屬產(chǎn)業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的必經(jīng)階段。”有色金屬行業(yè)分析師吳昊對(duì)理財(cái)周報(bào)記者表示。

事實(shí)也一再證明，當(dāng)下有色金屬板塊面臨的挑戰(zhàn)不容小覷。

國(guó)內(nèi)有色金屬板塊82家上市公司2014年中期報(bào)告發(fā)現(xiàn)，50%的企業(yè)凈利潤(rùn)同比下降，中國(guó)鋁業(yè)(601600,股吧)和五礦稀土(000831,股吧)虧損最多，凈利同比下降561.02%和513.79%。

而對(duì)于行業(yè)低迷的態(tài)勢(shì)，有業(yè)內(nèi)人士斷言，有色行業(yè)面臨的多重問(wèn)題或促進(jìn)行業(yè)兼并重組加速。

2013年7月1日至2014年9月10日，據(jù)理財(cái)周報(bào)數(shù)據(jù)顯示，在有色金屬行業(yè)93家A股上市公司中，有32家公司涉及重組事件，占比34.41%。

行業(yè)低迷

9月12日，由中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局中國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣監(jiān)測(cè)中心等單位聯(lián)合發(fā)布的《中經(jīng)有色金屬產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)報(bào)告》顯示，有色金屬產(chǎn)業(yè)回穩(wěn)向好態(tài)勢(shì)得以延續(xù)，但仍面臨增速換擋、結(jié)構(gòu)調(diào)整等陣痛隱憂。

該報(bào)告還指出，“有色金屬價(jià)格經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間下跌后，部分金屬品種呈現(xiàn)出震蕩回升的態(tài)勢(shì)；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額增速由負(fù)轉(zhuǎn)正后，增幅有所擴(kuò)大，主營(yíng)活動(dòng)利潤(rùn)降幅進(jìn)一步收窄。”

有業(yè)內(nèi)人士表示，國(guó)內(nèi)常用有色金屬產(chǎn)量、消費(fèi)量均已超過(guò)世界總量的40%，按照產(chǎn)業(yè)發(fā)展的客觀規(guī)律及發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，我國(guó)有色金屬產(chǎn)業(yè)已由高速發(fā)展階段進(jìn)入中高速發(fā)展階段。

來(lái)自安信證券的一組分析數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前我國(guó)有色行業(yè)盈利水平處于低谷。該組分析稱，“從產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)看，隨著礦價(jià)的下降，采選業(yè)的利潤(rùn)率將明顯出現(xiàn)下降，而中游冶煉和壓延加工環(huán)節(jié)由于加工費(fèi)較為穩(wěn)定且有上升的趨勢(shì)，利潤(rùn)率將穩(wěn)定保持在一個(gè)較低水平。”

對(duì)此，有色金屬行業(yè)分析師陳家倫表示：“整體看來(lái)，我國(guó)目前有色金屬行業(yè)產(chǎn)能仍在擴(kuò)張，但是利潤(rùn)已經(jīng)很薄，未來(lái)的有色金屬行業(yè)需要走深加工的路子，形成一條完整的產(chǎn)業(yè)鏈，有色金屬公司有從事深加工的機(jī)會(huì)。”

基本面的不佳，也導(dǎo)致一些行業(yè)巨頭靠裁員過(guò)冬。

9月15日，擁有中國(guó)最大銅產(chǎn)品生產(chǎn)基地的江西銅業(yè)(600362,股吧)，被曝陷入勞資糾紛。

除江西銅業(yè)外，山東能源集團(tuán)子公司山東肥城礦業(yè)集團(tuán)公司已確定裁員。

據(jù)了解，山東能源肥礦集團(tuán)的前身為肥城礦務(wù)局。作為國(guó)有大型一類企業(yè)，肥礦集團(tuán)主要產(chǎn)業(yè)有煤炭生產(chǎn)、鋁業(yè)、煤化工及物流貿(mào)易等，旗下全資子公司4家、控股子公司4家、參股公司5家。

肥城礦業(yè)內(nèi)部人士透露，肥城礦業(yè)集團(tuán)15日開(kāi)會(huì)決定裁員約2000人。

一起起風(fēng)波的背后無(wú)不與行業(yè)不景氣有關(guān)。

“目前整個(gè)行業(yè)不景氣，裁員保業(yè)績(jī)也是不得已而為之”，一有色行業(yè)分析師說(shuō)，“為解決企業(yè)的困難，企業(yè)想方設(shè)法，有條件的就分流一部分員工去系列單位上班，再一個(gè)是想通過(guò)這種勞務(wù)輸出的形式，以單位來(lái)準(zhǔn)備輸出一部分人員”。

新方向并購(gòu)重組

作為長(zhǎng)期影響國(guó)內(nèi)有色金屬行業(yè)的一個(gè)重要問(wèn)題，產(chǎn)能過(guò)剩越來(lái)越引起行業(yè)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)甚至全社會(huì)的關(guān)注。

2013年開(kāi)始，國(guó)家加大了淘汰落后產(chǎn)能與兼并重組的力度。2013年10月15日國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于化解產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩矛盾的指導(dǎo)意見(jiàn)》，重點(diǎn)將解決有色產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題。

除新“國(guó)九條”力促上市公司進(jìn)行并購(gòu)重組外，去年，工信部已經(jīng)公布了三批涉及落后產(chǎn)能淘汰的企業(yè)名單。

去年9月份，環(huán)保部等六部委又聯(lián)合印發(fā)《京津冀及周邊地區(qū)落實(shí)大氣污染防治行動(dòng)計(jì)劃實(shí)施細(xì)則》，還明確規(guī)定京津冀及周邊地區(qū)加快淘汰落后產(chǎn)能。

另外，上市公司并購(gòu)重組實(shí)施分道制的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作已經(jīng)完成，自去年10月8日起，將在并購(gòu)重組審核中實(shí)施。

其中電解鋁、稀土產(chǎn)業(yè)化等九個(gè)推進(jìn)兼并重組重點(diǎn)行業(yè)，交易類型屬于同行業(yè)或上下游并購(gòu)、不構(gòu)成借殼上市的，將進(jìn)入快速審核通道。

受政策放寬影響，有色金屬行業(yè)加快了行業(yè)兼并重組的速度。

2013年7月1日至2014年9月10日，據(jù)理財(cái)周報(bào)數(shù)據(jù)顯示，在有色金屬行業(yè)93家A股上市公司中，有32家公司涉及重組事件，占比34.41%。

以中國(guó)鋁業(yè)旗下優(yōu)質(zhì)上市公司焦作萬(wàn)方(000612,股吧)為例，其今年8月16日發(fā)布公告稱，公司擬以自有資金收購(gòu)吉奧高投資持有的萬(wàn)吉能源100%股權(quán)，后者估值為17億元。

該方案的一大亮點(diǎn)在于，吉奧高投資分別與大成基金、華夏基金、金元惠理基金、泰達(dá)宏利簽署協(xié)議，擬按8元/股的價(jià)格協(xié)議受讓上述各基金管理公司所持的合計(jì)2.065億股，占公司總股本的17.2%，轉(zhuǎn)讓總價(jià)款為16.52億元。

有業(yè)內(nèi)人士指出，近年來(lái)鋁業(yè)冶煉加工企業(yè)普遍虧損，中國(guó)鋁業(yè)也在積極探尋戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型之路，而焦作萬(wàn)方作為中國(guó)鋁業(yè)旗下優(yōu)質(zhì)上市公司，進(jìn)軍海外油氣開(kāi)發(fā)領(lǐng)域，或是中國(guó)鋁業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略布局的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

在二級(jí)市場(chǎng)上，焦作萬(wàn)方股價(jià)也得到了大幅上漲，截至9月23日收盤，近一個(gè)月的時(shí)間公司股價(jià)上漲36%。

除此之外，新材料領(lǐng)域公司有研新材(600206,股吧)也斥資近10億元進(jìn)行行業(yè)整合。有研新材分別收購(gòu)有研稀土和有研億金兩塊資產(chǎn)，涉及金額分別為7.74億元和2.22億元，共計(jì)9.96億元。

今年1月份公告顯示，有研新材（曾用名為“有研硅股”）完成重組定增，通過(guò)注資購(gòu)入有研稀土新材料股份有限公司85%的股份、有研億金新材料股份有限公司95.65%的股份、有研光電新材料有限責(zé)任公司96.47%的股權(quán)。

通過(guò)上述收購(gòu)，重組完成后，有研新材的主營(yíng)業(yè)務(wù)從半導(dǎo)體硅材料擴(kuò)大至半導(dǎo)體材料、稀土材料、光電材料和高純金屬材料等新材料的多個(gè)領(lǐng)域。

而在今年2月份，完成重大資產(chǎn)重組后，有研新材將主業(yè)定位于新材料領(lǐng)域，公司名稱正式由“有研硅股”變更為“有研新材”。

在完成重組、進(jìn)行更名后，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，有研新材作為北京有色金屬研究院旗下唯一的上市公司，通過(guò)資產(chǎn)重組將有研總院下屬新材料產(chǎn)業(yè)逐步注入上市公司，將是有研總院整體發(fā)展規(guī)劃的一個(gè)重要組成部分，而收購(gòu)標(biāo)的也有望在被收購(gòu)之后迎來(lái)新發(fā)展。

(關(guān)鍵字：有色金屬 有色金屬產(chǎn)業(yè) 上市公司)