今年5月以來(lái)，以鋼鐵為代表的周期股出現(xiàn)連續(xù)上漲，引起了市場(chǎng)的極大關(guān)注。其實(shí)，源于產(chǎn)業(yè)自身周期變化，疊加去年初的鋼鐵供給側(cè)改革，本輪鋼鐵行業(yè)景氣回升從去年開(kāi)始就已有所反映。2016年2月，國(guó)務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于鋼鐵行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展的意見(jiàn)》提出，從2016年開(kāi)始，在前幾年淘汰落后鋼鐵產(chǎn)能的基礎(chǔ)上，用5年的時(shí)間再壓減粗鋼產(chǎn)能1億噸至1.5億噸。之后行業(yè)兼并重組取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，產(chǎn)能利用率趨于合理。

在這個(gè)政策指導(dǎo)下，2016年全國(guó)粗鋼產(chǎn)量為8.08億噸，相對(duì)于2015年全國(guó)粗鋼產(chǎn)量的8.04億噸，同比僅增1.2%，但鋼材價(jià)格在連續(xù)多年下降后，2016年止跌回升。鋼材綜合價(jià)格指數(shù)由去年初的56.37點(diǎn)上漲到99.51點(diǎn)，上漲43.14點(diǎn)，漲幅76.5%。去年，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入2.8萬(wàn)億元，同比下降1.8%；累計(jì)盈利303.78億元，上年同期為虧損779.38億元，利潤(rùn)增長(zhǎng)超過(guò)1000億元。種種指標(biāo)顯示，鋼鐵行業(yè)已在供給側(cè)改革下快速走出了行業(yè)發(fā)展的底部。

今年初，對(duì)地條鋼的清理則進(jìn)一步強(qiáng)化了鋼鐵去產(chǎn)能的節(jié)奏。地條鋼不但產(chǎn)能巨大，而且本身存在大量的違建和證照不齊全的問(wèn)題，清理難度較為容易，僅上半年就去化了1.5億噸左右的地條鋼產(chǎn)能，這進(jìn)一步提高了行業(yè)的景氣度。

近期，去產(chǎn)能政策還在加碼。除了可以預(yù)期的年底京津冀地區(qū)“2+26”城大氣污染治理的硬約束，近來(lái)山東地區(qū)、河北地區(qū)紛紛出臺(tái)了極嚴(yán)厲的針對(duì)冬季的限產(chǎn)措施，強(qiáng)硬的去產(chǎn)能命令甚至觸發(fā)了下半年鋼鐵行業(yè)嚴(yán)重供不應(yīng)求的預(yù)期，加速了鋼鐵期貨現(xiàn)貨的上漲。

本次鋼鐵行業(yè)景氣度底部回升的意義并不僅限于行業(yè)本身。從近年來(lái)的鋼鐵去產(chǎn)能路徑可以看到，政府對(duì)供給側(cè)改革的決心和力度都是空前的，方式也越來(lái)越剛性。因此，對(duì)更多潛在的供給側(cè)改革及其帶來(lái)的影響，需要更加的關(guān)注和重視。此外，供給側(cè)改革會(huì)通過(guò)價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。如果大量工業(yè)品在供給側(cè)改革下產(chǎn)生價(jià)格上漲，最終必然傳導(dǎo)到下游消費(fèi)品，由此帶來(lái)更多的下游消費(fèi)品的投資機(jī)會(huì)。

(關(guān)鍵字：供給側(cè)改革 鋼鐵行業(yè) 鋼鐵產(chǎn)能 地條鋼 景氣度)