目前，螺紋鋼單邊持倉(cāng)量接近310萬(wàn)手，是上市以來的峰值，導(dǎo)致這個(gè)現(xiàn)象的原因個(gè)人認(rèn)為還是目前市場(chǎng)分歧比較大。現(xiàn)在整個(gè)行業(yè)的情況是，淡季到來，需求萎縮比較快，這一點(diǎn)從螺紋鋼表觀消費(fèi)連續(xù)4周同比降幅超過30%以及地產(chǎn)、基建數(shù)據(jù)的持續(xù)走弱中可以看出。但另一方面，供應(yīng)也呈現(xiàn)快速下降的態(tài)勢(shì)，一是因?yàn)橄蕻a(chǎn)政策沒有明顯放松，二是因?yàn)殇搹S利潤(rùn)收窄的情況下，主動(dòng)減產(chǎn)、檢修的力度也在加大。正是這樣一個(gè)行業(yè)情況導(dǎo)致了市場(chǎng)分分歧的明顯。

　　對(duì)于后期的影響，我們認(rèn)為供給端繼續(xù)收縮這個(gè)相對(duì)確定，需求雖然下行趨勢(shì)已經(jīng)確立，但是近期房地產(chǎn)政策已經(jīng)開始有邊際寬松的跡象，12月份之后冬儲(chǔ)也將逐步啟動(dòng)。而目前庫(kù)存依然處于下行趨勢(shì)，盤面上看的話01合約的虛實(shí)盤比也是一個(gè)比較高的水平，低供給、低庫(kù)存的現(xiàn)狀也決定了未來交割量大幅增加可能性不大。那么在如此高的基差下（目前基差720元/噸，貼水幅度17%），一旦需求邊際好轉(zhuǎn)的預(yù)期有所兌現(xiàn)，01合約不排除有向上修復(fù)基差的可能。前兩個(gè)交易日螺紋1-5基價(jià)差的擴(kuò)大實(shí)際上也反應(yīng)了這種預(yù)期。
 

(關(guān)鍵字：螺紋鋼 地產(chǎn) 基建)