高盛經(jīng)濟學(xué)家日前表示，過去幾周美國國債收益率飆升至歷史最高水平，將抑制經(jīng)濟增長，并引發(fā)金融風(fēng)險，不過該行仍預(yù)測經(jīng)濟不會陷入衰退。

“利率上升導(dǎo)致的金融環(huán)境進(jìn)一步收緊，其主要影響是，對GDP增長的拖累將持續(xù)更長時間。”高盛經(jīng)濟學(xué)家David Mericle和Ronnie Walker周日在給客戶的報告中寫道。

高盛團隊估計，未來一年美國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）將受到約0.5個百分點的沖擊。他們指出，盡管這一沖擊“較為顯著”，但不及去年金融環(huán)境收緊產(chǎn)生的拖累，且“影響太小，不足以造成經(jīng)濟衰退的風(fēng)險”。

自9月以來，美國10年期國債收益率已上漲約70個基點，上周五觸及2007年全球金融危機爆發(fā)前以來的最高水平，當(dāng)日收于4.8%。

美聯(lián)儲降息將抵消大部分影響

Mericle和Walker寫道：“向更高利率機制的轉(zhuǎn)變會帶來”一系列風(fēng)險。

不過他們補充稱，“這些風(fēng)險單獨出現(xiàn)可能不足以引發(fā)經(jīng)濟衰退，除非它們突然、激進(jìn)或同時發(fā)生。”他們還表示，即使發(fā)生了不利的情況，美聯(lián)儲降息也“將抵消大部分影響”。

伴隨著近期“全球資產(chǎn)定價之錨”的飆升，越來越多的美聯(lián)儲高級官員認(rèn)為，美國國債收益率大漲，令金融狀況收緊，這可以取代基準(zhǔn)利率的進(jìn)一步上調(diào)。

當(dāng)?shù)貢r間周一（10月9日），達(dá)拉斯聯(lián)儲主席洛根（Lorie Logan）表示，鑒于近期飆升的美國長期國債收益率，美聯(lián)儲進(jìn)一步上調(diào)基準(zhǔn)利率的必要性可能有所降低。

舊金山聯(lián)儲主席瑪麗·戴利（Mary Daly）上周也表示，“緊縮的債市已相當(dāng)于一次加息，因此沒有必要進(jìn)一步收緊。”

數(shù)個風(fēng)險

高盛經(jīng)濟學(xué)家指出，高收益且基本無風(fēng)險的美國國債的相對吸引力降低了股票的估值。如果所謂的股權(quán)風(fēng)險溢價跌至歷史水平的第50個百分位數(shù)，那么對GDP增長的打擊將達(dá)1個百分點。

融資難度的加大促使更多公司倒閉。企業(yè)“退出率”上升50%將導(dǎo)致美國經(jīng)濟擴張率下降約0.2個百分點。

對聯(lián)邦債務(wù)可持續(xù)性的擔(dān)憂（收益率的飆升使之更岌岌可危）促使美國政府采取行動削減赤字。1993年財政立法這樣的協(xié)議意味著對經(jīng)濟的打擊高達(dá)0.5個百分點，且“影響將持續(xù)數(shù)年”。

不過，高盛經(jīng)濟學(xué)家也強調(diào)稱“我們認(rèn)為對債務(wù)可持續(xù)性的擔(dān)憂不太可能導(dǎo)致削減赤字的協(xié)議很快達(dá)成。”

(關(guān)鍵字：美債收益率 美聯(lián)儲降息 GDP增長 高盛)